净利、股价齐走低，德邦科技拟购衡所华威“谋变”

一则拟购衡所华威电子有限公司（以下简称"衡所华威"）控股权的消息让德邦科技（688035）9月23日股价大涨，公司当日最终收涨13.76%。据德邦科技公告，公司拟购衡所华威53%的股权并取得公司控制权，此举有助于扩充公司电子封装材料的产品种类，为公司开辟新的增长点。按照衡所华威100%股权作价14亿—16亿元来计算，53%股权对应作价7.42亿—8.48亿元。而值得一提的是，截至今年上半年末，德邦科技账上货币资金约为5.89亿元，不足最低收购价格。另外，筹划并购背后，德邦科技净利承压明显，公司上市次年，即2023年，净利开始走低，今年上半年净利也处于同比下滑状态。

股价大幅收涨13.76%

9月23日，德邦科技股价大幅收涨13.76%，报29.1元/股。

交易行情显示，德邦科技9月23日大幅高开19.43%，开盘价逼近当日涨停价，开盘后股价出现一波下跌，公司涨幅收窄，不过仍保持高位震荡态势。截至当日收盘，德邦科技股价报29.1元/股，涨幅13.76%，当日成交金额3.06亿元，总市值约为41.39亿元。

消息面上，9月21日，德邦科技披露了一则关于签订《收购意向协议》公告，公司9月20日与衡所华威现有股东浙江永利实业集团有限公司（以下简称"永利实业"）和杭州曙辉实业有限公司（以下简称"曙辉实业"）签署了《收购意向协议》，公司拟通过现金方式收购衡所华威53%的股权并取得标的公司的控制权。

股权关系显示，永利实业、曙辉实业并列衡所华威第一大股东，持股比例均为35.5463%。

资料显示，衡所华威来头不小，专业从事半导体及集成电路封装材料研发及产业化，主营产品为环氧塑封料，现有生产线12条，拥有Hysol品牌及KL、GR、MG系列等100多个型号的产品。公司销售网络覆盖全球主要市场，为英飞凌（Infineon)、安森美（Onsemi)、安世半导体（Nexperia)、长电、华天、通富微电、士兰微等国内外知名半导体集成设备制造商及龙头封测企业提供专业化产品及服务。

根据PRISMARK统计，2023年衡所华威在全球环氧塑封料企业中销量位居第三，销售额位列第四，在国内环氧塑封料企业销售额和销量均位于第一，具有一定的行业领先地位。

需要指出的是，9月23日之前，德邦科技股价已在9月20日出现大涨，当日股价收涨6.49%。

资金来源存在疑问

据德邦科技介绍，此次收购公司拟通过现金方式支付，而截至最新报告期末，公司账上货币资金余额尚不足以支付标的最低价格。

公告显示，本次交易标的公司100%股权双方初步协商的作价范围为14亿—16亿元，经计算，衡所华威53%的股权作价范围为7.42亿—8.48亿元。

截至今年上半年末，德邦科技账上货币资金约为5.89亿元，同比增加56.4%。对于货币资金同比增幅较高的原因，德邦科技表示，主要原因系报告期内购买的结构性存款等理财产品到期所致。

另外，截至今年上半年末，德邦科技交易性金融资产约为8311.34万元。

不难看出，德邦科技目前账上货币资金尚不足以支付标的资产最低价格。针对相关问题，北京商报记者向德邦科技方面发去采访函，不过截至记者发稿，对方并未回复。

投融资专家许小恒对北京商报记者表示，上市公司并购资产可能会采取分期付款的方式，这样可能会减轻公司的财务压力，但对于收购金额较大的并购，上市公司即使留有一定的货币资金，也要确保不会对公司日常经营造成影响，避免由于收购造成公司资金紧张的局面。

据了解，德邦科技专注于高端电子封装材料的研发和产业化。对于此次并购，德邦科技表示，将有助于扩充公司电子封装材料的产品种类，完善产品方案，并拓展业务领域，为公司开拓新的增长点。完成收购后，公司的产品种类和服务的多样性将得到增加，实现产品结构的互补性，加快公司达成高端电子封装材料领域综合解决方案供应商的发展目标，进而提升公司的整体市场竞争力。

上市次年净利走低

筹划并购背后，德邦科技净利已出现承压态势。

据了解，德邦科技2022年9月19日登陆A股市场，公司上市前业绩处于稳步增长态势，2019—2021年净利接连走高，上市当年公司净利继续大增，突破亿元大关。数据显示，2022年，德邦科技实现归属净利润约为1.23亿元，同比增长62.09%。

不过，上市次年，即2023年，德邦科技净利开始走低，当年公司实现归属净利润约为1.03亿元，同比下降16.31%。步入2024年，德邦科技净利继续下滑，2024年一季度以及2024年上半年，公司净利均处于同比下滑状态，其中今年上半年公司实现归属净利润约为3371.07万元，同比下降33.18%。

值得一提的是，此次收购，德邦科技交易对方也做出了业绩承诺，业绩承诺期为2024—2026年。经各方初步协商，标的公司2024年预计实现净利润不低于5300万元，2024—2026年三年承诺期合计实现净利润不低于1.85亿元。

不难看出，若标的衡所华威能顺利完成业绩承诺，也将提振上市公司业绩。

二级市场上，整体来看，自上市后德邦科技股价处于震荡下跌态势，还曾在9月18日盘中触及23.23元/股的低点。独立经济学家王赤坤对北京商报记者表示，一般而言，上市公司业绩是公司基本面，业绩不理想的情况下，公司二级市场股价也会出现不同程度的下跌，这也是市场正常反应。"建议上市公司还是要抓好经营，提升公司业绩情况，必要时也可以采取回购、股东增持等措施提振公司二级市场股价。"王赤坤如是说。

北京商报记者马换换