刘央：AI 时代，殊途同“硅”

本文作者：刘央 西京投资主席兼投资总监

人类文明向前推动力从碳基到硅基，财富底层锚定物自然也会发生本质的切换。计算机，互联网，移动互联网，比特币，电动汽车，AI，机器人...所有一切正在快速革新的数字产品的底层最大公约数是SI，建立在硅基之上的经济规模已经突破全球GDP 50%，未来比例会更高。此时此刻我们正在经历从“石油美元”到“硅基美元”的切换和财富重新分配的过程 ！西京三十年，我在金融市场经历了几个周期和沉浮，但是从未如此幸运让我赶上了人类文明的大周期：人类金融锚定物的底层切换！此时此刻我无法想象“碳基财富”到“硅基财富”切换将是多么波澜壮阔的时代！

回顾人类文明的几次重大跃迁，都是对基础科学的认知突破推动了关键生产力的突破，并改变了地缘政治格局影响了文明的进程和财富的分配。人类在公元前1500年开始进入铁器时代，过去几千年的历史长河中人类逐步理解了金属的物理和化学特性，并广泛传播和应用。金属即是生产力工具，又是战争武器，还同时是财富计量；金属矿产，冶金技术成为了地缘政治核心争夺和博弈的标的，最终金，银，铜，铁变成了人类所有财富的锚定，这就是我们熟悉的”金本位”！

1769年 James Watt改进了纽科门蒸汽机，使其效率大为提高，商业应用变得可行。这一改进使得蒸汽机在工业上得到了更广泛的应用，极大地提高了生产效率，从此拉开了人类文明以碳基为驱动力的时代序幕。从蒸汽机到内燃机经过几百年的发展人类掌握和大规模应用了碳基能源，我们正在享受煤炭，石油，天然气为基础的工业文明带来的便利，在这个过程中以碳为底层锚定发展成为了我们熟悉的“石油美元”，天量的财富积累都是围绕“碳基”博弈”，地缘政治和战争围绕碳基定价而展开。洛克菲勒、范德比尔特、卡内基、阿斯特、福特和摩根,巴菲特都是随着碳基文明崛起而崛起！

2016年NVIDIA第一台DGX服务器交付，拉开了高效，低成本，大规模并行计算的序幕，过去十年算力以几何速度增长，2018年Transformer算法关键论文发布，2022年GPT发布，过去几年各种模型算法和计算架构快速迭代；我们认为AI的底层是数学和物理的螺旋突破，AI创造的工具同时又极大加速了创新过程，这是一个新的创新范式的闭环，所以我们坚信新时代才刚刚开始。AI 并不是一个纯技术问题，而是一种全新的生产工具带来的新的世界观和新的世界格局。我们已经观察到AI大规模部署在战争一线，并起到了决定性作用，AI正在深远的影响地缘政治，将对人类文明将产生深远影响。

硅是地壳中含量第二大元素仅次于氧，而碳在地壳中含量为第十五名；Si是取之不尽用之不竭最最普通的元素；这个世界上没有任何人和组织独占Si的供给，但是最最普通的SI经过几千道工艺的转化变成了当下人类认知的极限,最最精密和巧妙的产品驱动人类文明向前。从普通变成精密的过程唯一需要的就是“人才”，使得Semi的附加值极高。而将Si转化为生产力和货币的核心平台就是Foundry，新时代的“铸币厂”。所以我们西京研究团队深入一线长期追踪Tsmc，Intel，Samsung，Smic，GF，Hynix等晶圆厂上下游的技术创新进展和动态,以及他们供给和排产计划等，因为我们判断这些巨头就是新时代的“OPEC组织”。

我们认为硅基时代的本质是人类掌握更高效率能源与信息转换工具，“电荷与比特转换效率”就是“硅基美元”底层定价权，长期从数学，物理，化学，哲学，宗教，文化，军事，等多个角度综合去思考和观察，一切推动人类Performance/Watt的努力都是我们关注的机会；也是我们AI Index，Tracker Fund，Structure Fund，Hedge Fund等产品的“第一性原理“！