中保投资总裁贾飙：投资变局中开新局，退出渠道中开新路

CFIC导读

◆贾飙表示，要在投资变局中开新局。

9月7日下午，中保投资有限责任公司总裁贾飙作为特邀嘉宾参加了中央广播电视总台（央视）二套财经频道《对话》“变局中的投资密码”主题访谈录制，与其他国内外头部投资机构代表畅谈“股权投资如何助力新质生产力培育”等热点话题。

贾飙表示，要在投资变局中开新局。近年来，中国科技创新的步伐显著加快，整个股权投资行业正处于深度转型期，逐步摆脱以往粗放型、追求短期利益的商业模式。中保投资有限责任公司，作为中国保险投资基金的普通合伙人、管理人，是国家金融监管总局直接领导的中长期资金战略性、主动性、综合性投资平台，在新能源、医药健康、半导体等战略新兴产业中的硬核科技赛道积极布局。其中在新能源、新材料领域，投资了包括如鲲新材、和辉光电等多家企业；在医药健康领域，投资入股了高性能医学影像诊断与治疗设备、生命科学仪器企业联影医疗，支持医疗设备国产替代；在半导体领域投资了包括华虹公司、积塔半导体、中芯国际在内的多家企业，累计超过29亿元，助力“科技金融”大文章，推进科技—产业—金融良性循环。

贾飙指出，要在退出渠道中开新路。我国一级股权市场退出方式主要依赖于IPO，约有70%以上的退出是通过IPO实现。在过去的模式中，“募投管退”形成了一个完整的闭环。然而，在当前严监管、严准入的环境下，退出渠道较过去有所收窄。面对我国庞大的一级市场，“创投17条”和新“国九条”等政策的出台，要求我们加快建立多层次的资本市场，尤其是为科创企业开辟绿色通道，推动其快速上市。而美国超过一半的退出则是通过并购重组完成的，相比之下，IPO退出的比例非常小，占比仅占个位数。目前，我国监管部门也提出要大力推动并购重组市场的发展，积极推动企业海外上市，畅通退出渠道。

贾飚认为，要在考核上更耐心。从一级股权市场看，保险资金投资占比达第三位，从股权（股票）市场看占比达第四位，从未来发展看将在中国股权投资市场发挥越来越重要的作用。中国现在并不缺少资金，真正缺乏的是资本，尤其是像保险资金这样的耐心资本。而在管理体系方面，贾飙表示，想要真正发挥耐心资本的作用，需要在考核周期和容错免责机制上进行优化和完善。在考核周期方面，财政部对于保险公司经营效益类绩效评价指标已调整为“三年周期+当年度”相结合，这已经是很大的进步；另一方面，在勤勉尽责的情况下，要免除管理人的责任。

在节目的最后贾飚指出，要在投资阶段上求协同。不同类型的资本承担着不同的使命，每个阶段完成其使命后，便可顺利退出，后续由新的资本接力前行，继续陪伴企业的成长，助力其走好下一段路。

本文来源：中国金融信息中心 陆家嘴金融网

责编：顾舒徐

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