深度：增额分红险，对比港储蓄分红险，哪7大风险与不同？（一）

先从巴菲特说起，最近减持了苹果公司，减持了汽车公司，但是增持了安达保险成为第九大重仓股。在他的投资组合中，最大的资产构成就是保险业。他曾经表示：“如果当初没有收购（第一家财险企业），运气好一点的话。伯克希尔哈撒韦的价值是今天的一半”。

巴菲特的最终结论是：保险产品永远不会过时，营收通常会随着经济增长和通货膨胀而增加。同样在每个家庭创富和保值的过程中，保险资产在过去、现在和未来，都是最安全的资产种类。只要你一直活着，没有一类资产，像保单一样为你默默不断创造着价值，而且还能免税、指定的传承给下一代乃至下下一代。

总述：内地增额分红险的突起，与香港储蓄分红险的崛起

在国内增额寿险预定利率下调到2.5%的时代，增额分红险异军突起，受到投保人的青睐。有着最高可达到年化2.5%复利的保证收益，还有着有可能突破年化1.4%的分红收益。对比同样安全性高的，但是仅仅不足年化2%的银行存款产品，谁能不动心呢？下一个决定，让时间和复利为金钱赋能，长达一生，不觉得是最明智的选择吗？

同样，香港储蓄分红险在近几年也是热评多多，传闻有着高达7%的收益率，在目前尤为耀眼夺目。其实这类金融产品的兴起，也是踩在2008年金融危机香港投连险失败的基础上发展起来的。当时的投连险，实质上就是一种纯投资基金型产品，几乎不提供资产的风险保障，又缺乏监管规定，导致客户亏损严重。

到了2010年，保诚保险的一款“隽升”的英式储蓄分红险创新出来了，采用的是英式分红，保证本金和一定的固定收益，而且还有着高达7%的超高延示预期收益，一下子就成为寿险和储蓄的跨界网红产品。随后保监会也要求2017年开始必须披露分红实现率（红利实现率），从此香港的储蓄分红险开始蓬勃兴起，之后内地居民也开始购买。

那么面对内地增额分红险和香港分红险（英式分红），不仅仅要从预期收益的实现性来分析，其实更要全面的多维度进行对比，这样买者才能识别不同，对比出谁更符合自己的未来现金流需求，谁更适合现在和未来购买和持有。即使在卖者不尽责的情况下，买者也不会后悔和失落。德先生做了仔细对比，进行了全面分析：

第一：两地监管环境不同，内地更行政更确定，而香港更市场更创新

内地的监管有着市场经济的灵活性，同时更多的是行政管理的有效性。也就是说国家相关法律更主要的会体现到金管局的各项文件、通知和窗口指导中。其中拆分的监管指标会非常多，指导会非常细致，导致法规禁止的事情不能干，法规非涵盖的事情要沟通后才能干。

香港的保险局的管理则不同，他们是围绕着“公平待客”这一基本原则进行管控。只要保险公司和从业者秉承了这一原则，那么设计的新保险产品就可以创新出来，保险公司可以围绕着保险市场的供需关系进行展业。最终法规禁止的事情不能干，法规不禁止的事情都可以干。

那么最终展现给客户来说，内地的安全保护性更强，对于客户的投诉响应度更高，对于保险公司和从业人员的管理更严格。而对于香港保单客户来说，如果拿不出对方的不利证据，投诉是不会得到响应的，保险公司的抗辩能力更强。而且依据"不得提出异议"条款“约束合同双方，法庭诉讼需要投入的成本很大。

第二：同国内分红险对比，香港储蓄分红险的现金价值计算，确定部分和非确定部分的比例区分

现在内地保险市场中的增额分红险，现金价值一般都是“保证收益2.5%(2.0)+不确定浮动分红”两部分组成。其中不确定的浮动分红部分，计算方式为：（预定利率4.5%-固定利率2.5%）*70%*分红实现率，基本上是在0.5%到1.4%之间浮动，那么加在一起，有可能未来能实现低则3.0%，高则3.9%的收益。

那么从内地分红险的分红模式来分析，保证收益部分所占比例还是非常高的，那么仅仅从保证收益部分回本的年限比较短。同时分红的不确定红利部分前期很少，后期随着总基数（累计分红额）的增加而快速增加，最终超过保证收益的现金价值。

而香港储蓄分红险，如果是英式分红方式，现金价值一般都是由“保证金额+复归红利+终期红利”三部分组成，如果是美式分红方式，现金价值一般都是由“保证金额+累计（周年）红利+终期分红”三部分组成。那么同国内分红险对应的基本上都是香港英式分红的储蓄分红险，未来仅以此做对比。

而在其中，保证金额的复利一般只有0.5%到1%，一经派发就不会改变，而且保证拿到。而其他都是浮动的收益。那么从现金价值来看，保证收益部分很小，导致保证收益部分回本的年限比较长。在不确定收益的分红中，相对确定的复归红利部分占比也很小，主要是终期红利的现金价值增长非常快，其实又一次加深了收益的不确定获得风险。

第三：同国内分红险对比，香港储蓄分红险非保证部分的构成，客户如何确认收益？

国内分红险的非保证部分，也就是不确定分红只有一类，其实就类同于香港储蓄分红险中的复归红利。当保险丝在官网上公布分红实现率时，也就是标志着永久附加于保单保额上，不断增加了保额也增加了现金价值。对于投保人来说，简单易懂，而且保障安全性更强。

当时对于香港储蓄分红险来说，复归红利则是每年6月30日前，由保险公司宣布分红实现率计算而得，发布后也是永久附加于保单保额上，当时终期红利则不同，虽然也每年宣布分红实现率，当时不会永久附加于保单，到等到投保日死亡或者退保时，按照最新的分红实现率进行计算而得。

此时有可能会出现极端案例，在投保人退保或者死亡时，虽然上一年的分红实现率很好，但是这也仅仅表现了当时的结果。如果在本年度保险公司出现了投资失利，将会导致本年度公布的分红实现率大跌，那么有可能出现现金价值不但不增加，而且还有可能倒扣，这就是“回退分红”。

例如上图中的第17年，终期分红在实现率100%的情况下，现金价值为260,898元，如果退保可得现金价值482,907元。如果到第18年退保，此时分红实现率为70%，282,814×70%=197,969，那么此时退保，只能得到现金价值：保证金额250,515+复归分红16,943+终期分红197,969，最终等于465,427，而非建议书中的550271，而且还比上一年退保金额还少。

这一点与内地增额分红险有很大的不同，而且时很多投保人是不清楚的。所以退保的当年保险公司的投资好坏是很关键的，也是有着运气成分的。买港险要有这个心理准备。

后续有本文的第二部分，谢谢继续阅读。

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