实控人突然失联，酒便利实控权或再生变？

前途未卜的酒便利

文 | 岳治中

艰难求生的酒便利，如今又出现新了的变故。

9月9日，酒便利发布公告称，收到公司控股股东河南侨华商业管理有限公司出具的告知函。根据告知函的内容，近日，河南侨华无法与公司实际控制人余增云取得联系。除了酒便利外，余增云控制的另外一家上市企业创兴资源也发布公告称与其失联。

当下，中国酒业正面临新一轮调整期，在这样一个关键时间点上，作为企业的实际控制人，余增云的失联无疑为酒便利的未来蒙上了一层阴影。

那么，余增云的失联会对酒便利产生哪些可能的影响？

01
余增云是谁？

在酒类流通行业，相较于其他几家企业的负责人，作为酒便利实控人的余增云显得较为低调，网上不多的信息也只有去年5月27日，杭州西溪世纪中心酒便利2.0形象店正式开业时公开露过面。

公开资料显示，余增云出生于1978 年1月，中国国籍，无境外永久居留权。2003年本科毕业于杭州商学院工商管理专业，拥有多年私募基金和实业投资、企业经营管理经验。

▲ 华侨商业集团有限公司董事长余增云

2021年2月余增云与浙江益华、中间投资本管理等合资成立了华侨商业集团，不久后华侨子公司河南侨华便获得了酒便利3.69%的股份。时任华侨商业集团副总裁、浙江侨华商贸有限公司总经理刘鹏则于4月当选为酒便利本届董事会新董事。

当年11月3日，酒便利发布权益变动报告书透露佳沃集团作价2.98亿元，转让所持酒便利29.80%的股份给华侨子公司河南侨华。当次股权转让完成后，佳沃集团不再持有酒便利股份，河南侨华将接棒成为酒便利第二大股东。

公告同时透露，此次河南侨华与酒便利原控股股东及实际控制人签署《表决权委托协议》，后者将其持有的公司10.4526%股份对应的表决权委托给河南侨华行使。

自此，河南侨华持有酒便利29.7975%的股权，同时合计控制酒便利40.25%股份的表决权，成为酒便利控股股东。

此后的三年时间里，河南侨华不断增加酒便利的持股比例。根据企查查数据显示，截止到目前，河南侨华及其一致行动人已掌握酒便利62.98%的股权，是酒便利的最大股东。

02
前途未卜的酒便利

虽然当天的公告里，酒便利表示，余增云不在公司担任任何职务，本次事项不会对公司产生重大影响，但实际情况却并不一定如此。

首先是余增云本次失联的原因蹊跷，有知情人士透露，此事或许与华侨商业集团旗下私募基金华侨基金有关。

未经查实的消息显示，据传由于该基金暴雷，董事长杨某卷款外逃，杭州上城区经侦大队巳冻结华侨公司账户，由于该基金是某大型老酒连锁企业库存酒资金托底商，致使该酒商使北京、上海、杭州酒库被封存。

如果上述内容属实，那么余增云的失联大概率是被带走调查。

其次是股权存在变数。企查查显示，目前河南侨华及其一致行动人掌握的62.98%酒便利股权已经全部处于质押状态，这也就意味着，如果上述内容是真，后续如因其债务问题导致对质押股份进行处置，势必会对酒便利的股权结构稳定性产生影响。

最后是董事会失和。虽然河南侨华是酒便利的大股东，但却并没有在董事会内部“服众”。根据日前发布的酒便利《第三届董事会第十六次会议决议》显示，在董事会审议《关于公司2024年半年度报告的议案》时，有董事投了反对票，并质疑公司各项费用增加与收入增加不成正比，导致利润大幅度降低；公司经营数据存在异常，经营决策不符合商业实质。

而这已经不是第一次出现反对票，在酒便利第三届董事会的16次决议中，共出现了5次反对票，反对理由包括“管理费用过高”“预算不合理”“对公司利润质疑，对公司董事会、高管管理及经营能力质疑”等原因；而在第二届董事会的25次决议中，才出现了3次反对票。

如此高频率的反对票，不仅反映出酒便利董事、股东对公司高管层在管理和决策上的质疑，同时也为企业的健康发展埋下了隐患，如今随着其实控人失联，股权可能出现变数，双方矛盾进一步激化的风险无疑变得更大。

03
上半年增收不增利，酒便利业绩持续承压

成立于2011年的酒便利是无疑是酒类零售领域的黑马。2014年涉足线上渠道，2016年8月挂牌新三板，短短两三年的时间，其营收规模已经跻身酒类电商第四名。

不仅如此，酒便利目前已在河南省、北京市、西安市、徐州市、十堰市等地开设直营门店及前置仓达数百家，注册会员超过400万人。

但是过去几年，由于股权的频繁更迭，酒便利的发展速度较其他同行来讲，显然慢了不少。根据其最新的数据显示，2024上半年，酒便利营收为9.51亿元，同比增长9.6%，净利润仅有0.11亿元，且同比下滑了48.77%。

与去年同期营收增长66.40%、净利润增长42.99%相比，酒便利今年上半年的业绩难言优异，与同为酒类连锁的华致酒行相比，其净利润率仅为后者的三分之一左右。

在业绩持续承压的同时，酒便利的扩张也在紧锣密鼓的展开。公开报道显示，酒便利自2023年开启了升级“2.0”新一代门店，强化线上线下一体化，除浙江外，广州惠州、林州、濮阳以及郑州等多个区域的酒便利新店日前也已正式开业。

相关数据显示，目前，我国酒类流通领域的连锁率不到5%，在存量竞争时代，连锁化无疑成为酒类流通企业实现增长的重要方式，这为酒便利的增长提供了充足的前景，但是随着如今实控人失联，酒便利还能否按照既定的策略实现扩张，成为了摆在企业面前的现实问题。

对此，微酒也将持续保持关注，为行业带来最新消息。