北京
有人总结说“市场总是用情理之中、又意料之外的方式不断告诫我们，什么是风险，什么是周期。”而玉名个人经验，市场总是善意提醒我们，做错了什么，忽略了什么，接受市场的善意，补课去提高自己。如果大家有时间读读巴菲特的老师格雷厄姆的自传，可以有更深的感悟。比如说刚刚毕业的他，在华尔街找到了工作，结果第一个夏天，见证了全球性的金融恐慌。但也正是如此，他进行了转型，追求确定性利润，这样更易于堆积财富，对股民来说这种转型也是关键。
美股巨头赚大钱的思维
这里面还要说一个事儿，那就是没有一本与投资相关的译著是没有明显翻译错误的，因此，必须要自己看原文，而不是经过多少人传播后的东西，那是没有意义的。包括我们解读政策、行业消息时，也是如此，必须要看原文，不看任何的解读。否则很可能进入误区，都不知道。如股民间流传“巴菲特名言：没有一个人能靠做空自己的国家而成功。”实际上是情况呢？在2015年巴菲特致股东的信：Indeed, who has everbenefited during the past 238 years by betting against America.——很明显，巴菲特说的是，有谁在过去238年间靠做空美国来获益吗？
的确，美股的牛长熊短，提供了太多做多的机会，而做空很难赚钱。这里面很关键的因素是美巨头的成长， 巨头是赚全球的钱，拥有全球产业链的话语权。美国市值最大的10家公司几乎占到美股市值的三分之一，巨头效应是非常明显的， 甚至我们经常说看美股，就是看Big7。这种集中度有利有弊，利的一面是有利于提高行业的利润率，保持非常好的业绩，这也是这些巨头持续走强的原因，几乎每个业绩报都是超预期的增长；弊的一面是过分集中后，一旦行业创新式变革，巨头容易轰然倒下。这个在历史上有过非常多的案例，远的不说了，近十几年的诺基亚、柯达等绝对的行业龙头被淘汰就是典型。
实际上，我们总结过美股基本上每10年就会形成市值靠前品种的大切换。扩大视野，我们也可以看到，过去 120 年间巨头的变化，也能体会到时代向前的车轮，不以人的意志为转移，哪怕是局部非常强势的巨头，也难逃时代淘汰的压力。毕竟，科技的变革，也是每隔几年就必然呈现的。为什么一些巨头会没落呢？因为之前优势越大，越有垄断能力，越没有动力去创新，越容易被新技术（新崛起公司会规避原有垄断公司的优势点，必然是新变革）打趴下。
因此，那些能存活的巨头，实际上都是保持创新性的， 不断地以打败自己为目标，做好自我颠覆，才能生存。我们说时势造英雄，历史上，美股巨头几乎是10-20年就要更换一半的，这种压力还是很大的，尤其是最早期的时候，铁路、汽车等都是传统行业，更容易被新技术淘汰；唯一例外的是石油，如今依然是很强，不过页岩油，新能源已经形成了冲击。最近20年，信息技术公司无疑是龙头的主要构成，而这既是新技术的受益者，也很可能是未来新技术要针对和打败的对象。
这意味着如果是选股，就必须要跟随时代的脚步，不断地颠覆我们自己对股市的认知，对好企业的认知，必须要学习时代，这也是为何巴菲特/芒格90多岁，依然不断学习的原因。还有就是我们需要指数模式，因为我们真的跟不上时代，有滞后性，甚至我们无法知道时代究竟如何，被时代淘汰了也不知道，但指数更新权重，总会跟随时代，这也是指数保持活力的关键。哪怕是A股，我们去看wind全A，看沪深300等，也是重心向上的，跟随时代前进，就是因为不断地在进行新陈代谢。那么，如何博弈，如何博弈大概率利润，接下来通过逆向思维去把握一些100%赚钱模式的理解，进行重点分析。
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