浙商沪杭甬杭徽REIT交通影响延续，信披存疑

来源：REITs速达

2024年8月23日，“浙商沪杭甬REIT”发布《关于二〇二四年七月主要运营数据》，从数据指标来看，当月日均收费车流量与当月路费收入同比大幅下降；当月日均收费车流量同比下降9.21%，当月路费收入同比下降10.58%。从已经披露的高速公路领域REITs项目各月份表现来看，进入2024年，浙商沪杭甬REIT是少有的“日均收费车流量、月路费收入”两项指标没有持续同比下降的高速公路项目。

一、事件回顾

7月份产生如此大的波动应该是有异常情况出现，公告中也给出了解释“7月日均收费车流量及路费收入同比下降的原因主要是：受徽杭124K施工影响，徽杭高速每日17:30至次日8:00三阳站往杭州方向入口关闭，往杭州方向车辆从呈村降东枢纽、三阳收费站分流，过往车辆从G4012溧宁高速(危化品车辆禁行)千岛湖方向或347省道绕行;每日8:00至17:30上行线K123+800至K126+300实施单幅双向通行，驶往杭州方向的超限车辆从G4012溧宁高速千岛湖方向或宣城方向绕行。歙县站往杭州方向在杭向呈村降枢纽往溧宁高速千岛湖方向绕行或从五渡收费站下高速。”

也就是说，因为施工影响底层资产7月份车流量，并且这一影响还将延续至8月末。

二、信披说明

翻阅“浙商沪杭甬REIT”招募书中关于临时报告的发布可以看到这样的两条“24、基金持有的基础设施项目运营情况、现金流或产生现金流的能力发生重大变化；31、基金信息披露义务人认为可能对基金份额持有人权益或者基金份额的价格产生重大影响的其他事项或中国证监会规定和基金合同约定的其他事项。”

从以上两条临时报告需要披露的内容来看，影响项目收入的事件应该进行及时披露；浙商沪杭甬REIT项目未就影响项目营业收入的重大事件进行公告。为什么？

整理相关信息可以看到，有意淡化因重大事件影响底层资产经营收入行为的不只“浙商沪杭甬REIT”一家。

“中金安徽交控REIT”也存在这样的行为，2024年3月30日，发布了《关于中金安徽交控高速公路封闭式基础设施证券投资基金二〇二三年度基础设施项目现金流变化情况的临时公告》,对于2023年实际收入较预测收入偏离度-22.50%的事件进行了解释：项目2023年收入较预测变动较大主要因周边路网变动及改扩建进度的不确定性、宏观经济环境变化等综合因素影响，导致货车通行量低于预期。周边路网变动及改扩建工程主要情况包括：1、周边国道G318于2022年11月竣工验收后，对沿江高速“殷汇-上水桥枢纽”段造成一定分流影响；2、2023年顺接路段宁芜高速及宣广高速改扩建工程涉路施工期间交通管制影响通行，部分车辆选择从2023年10月底开通的无岳高速通行，对沿江高速通行费收入产生短期不利影响。宁芜高速改扩建工程已于2023年12月29日建成通车。

不考虑2023年期间是否对影响事件发布了临时公告，进入2024年，继续受周边高速影响应该是要披露的。

先来看下“中金安徽交控REIT”招募书中对于需要发布临时报告的触发事件说明：“23、基础设施项目运营情况、现金流或产生现金流能力发生重大变化；28、中国证监会规定以及可能对基础设施基金份额持有人利益或基金资产净值产生重大影响的其他事项。”

进入2024年以来，中金安徽交控REIT底层资产车流量以及通行费收入同比大幅且持续下滑。当然影响因素有自然不可测因素，包括：大雾、雨雪等天气影响。但对于营业收入以及车流量造成持续影响的是G50沪渝高速宣城至广德段（以下简称“宣广高速”）改扩建期间“半幅封闭施工。同时，根据相关公告，宣广高速改扩建期间“半幅封闭施工，半幅单向通行”交通组织方式将持续至2024年9月29日，期间对沿江高速的影响将持续。宣广高速改扩建工程预计在2024年底完成。

小结：两个项目皆因为外部因素造成项目持续收入波动，按照信披规则是应该进行及时说明的。但仅在定期披露的“月度主要运营数据”中作为对收入变动影响因素的解释是否有避重就轻的嫌疑！

对于两个高速公路REITs项目，涉及到影响年内两个至多个月份营业收入的事件，应不应该发布临时公告？

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