控成本+优服务+精管理，铸就韵达升维方法论

在快递行业价格战仍在持续的背景下，韵达抗住了压力，重回行业前列，成为逆势增长的“稳健实力派”。而能实现如今成绩的背后，是公司对行业的深刻洞察，以及精耕服务的坚持……可以预见的是，叠加业务量回升和新兴需求的出现，公司业绩将加速释放，继续保持领先地位。

“反内卷”的半年，韵达股份在期中考依然“名列前茅”。

8月29日，韵达股份强势涨停，随后两天公司延续涨势，截至9月2日收盘，股价累计涨幅达15.59%，最新股价7.34元/股。

而韵达股份获投资者青睐的原因是，8月29日公司披露了一份表现优异的年中成绩单。2024年上半年，公司快递业务收入为226.87亿元，同比增长10.08%；完成业务量109.2亿件，同比增长30.02%，领先于全行业。

国家邮政局数据显示，2024年上半年我国邮政行业快递业务量累计完成801.6亿件，同比增长23.1%；快递业务收入累计完成6530亿元，同比增长15.1%。

随着消费进一步复苏，物流业也迎来强势增长，但实际上，过去很长一段时间，整个快递行业都陷入了价格“内卷”的漩涡中。以价换量成风，快递企业的利润空间严重压缩，甚至出现亏损。低价竞争下，用户的消费体验也受到了影响。

但好在面对行业变局，韵达有着深刻的洞察，一直坚持着自己的发展节奏。公司已经通过降本增效、网络管理、优质服务等找到了稳定的发展路径。种种迹象表明，此番快递需求回升，韵达已经迅速抓住时机，重回行业优势地位。

重回优势地位

韵达股份重新回到了“聚光灯”下。

8月29日，韵达股份披露了2024年中报，上半年，公司实现营业收入232.5亿元，同比增长7.78%，归母净利润为10.41亿元，同比增长19.8%。在营收、归母净利润双增的情况下，公司的盈利能力进一步提升。

虽然韵达的业绩表现依旧稳健，但从行业来看，“价格战”仍在继续。国金证券研报显示，2024年2季度，规模以上快递业务量为431亿件，同比增长21.3%，规模以上快递单票价格为7.9元，同比下滑12%。

从数据来看，快递业务量迅速回升，单票价格却出现下滑，行业依然没有走出“以价换量”的漩涡。但实际上，无论是快递企业还是消费者都“苦价格战久矣”。

对快递企业自身来说，加入价格战，导致公司的利润空间压缩，甚至陷入亏损风险，为了控制成本，公司难免在技术、服务网络等方面压缩成本，这也就影响到了消费体验，价格“打下来了”，用户体验也难免随之下降。长此以往，行业陷入恶性循环，也会对公司的持续发展能力造成不良影响。

不过，对于“价格战”，快递企业各有各的应对方式。今年以来，不少快递企业都想撕掉低价标签。值得关注的是，从价格战伊始，韵达就保持着自己的发展节奏，公司选择坚持以优质服务凿开价格策略下的差异化竞争缺口，公司前瞻性的战略布局如今也得到了回报。

具体来看，上半年，韵达的快递服务收入为226.87亿元，同比上升10.08%。从业务量来看，韵达累计快递完成量同比增长30.02%，领先于全行业。

从历史发展来看，作为“通达系”中的后起之秀，韵达2017年刚登陆资本市场就以强势的“黑马”姿态杀入行业前三甲。不过，随着行业形势改变，韵达也进入了一段时间的调整期。此次中报也宣告着，韵达再次回到了行业优势地位。

国联证券研报也指出，2023年以来得益于韵达对经营策略的灵活调整并基于底层良好的资产基础，公司经营层面和业务规模得到双重修复。

制胜之道

在行业普遍“卷价格”的情况下，优质的服务和出色的成本管控能力就成了制胜的关键。

美国管理大师彼得·杜拉克在《新现实》中对成本有一句非常精辟的话，他说：在企业内部，只有成本。

上半年，韵达的成本费用显著下降，其中：第二季度单票核心运营成本同比下降 24.58%，环比第一季度下降 15.28%；四项费用规模下降 1.75 亿元，同比下降比例为 14%。

具体举措上，韵达通过提升人均效能，优化车队运营效率，提高设备产能利用率等一系列方式降本增效。上半年，韵达的单票运输成本、分拣成本分别同比下降27.6%、34.1%。得益于此，同期公司快递服务毛利率为 10.32%，同比上升 0.44 %。

同时，韵达强大的服务能力也筑起了一条业绩护城河。

一方面，公司有着扎实的基础设施建设，全覆盖构建了完善的包裹网络，当前已全面形成了“枢纽转运中心和干线网络自营、终端揽派加盟相结合”的网络化运营模式。

目前韵达已在全国设立73个自营枢纽转运中心，拥有4884个一级加盟商。此外，公司末端门店驿站等基础设施已达9.4万余个，网络覆盖了2843个县级城市，新增开通乡镇 400 余个，服务网络覆盖全国 31 个省、自治区和直辖市，地级以上城市除海南的三沙市外已实现 100%全覆盖。

同时，公司持续深化网络能力建设，贴近产业带布局集包仓，且通过对集包仓智能化和自动化升级，为客户带来了更高品质的服务。截至上半年末，韵达股份正式投入运营的集包仓数量达260个。

另一方面，韵达十分注重客户体验，始终坚持“以客户为中心”的发展理念。即使在价格战的冲击下，韵达依然牢记快递业务的“第一性”，将服务放在首位，并没有牺牲服务换业务量。

也正因为韵达对服务的坚持，2023 年公司快递服务的申诉率和有效申诉率指标在可比同行中排名前列。2024 年，公司继续保持着卓越、可识别的服务品质。

上半年韵达高达30.02%的业务量增速，也从侧面反映了公司收到了更多客户的青睐，在各大电商平台，韵达的排名也始终名列前茅。

优质服务与高效管理，才换来了韵达可持续的高盈利。

“飞轮”启动

“市场短期看是投票机，长期看是称重机”

从当前的行业趋势及各种数据来看，价格战仍在继续。不过，如今韵达已经进入高质量发展的快车道，在飞轮效应的带动下，公司未来可期。

从韵达自身来看，在服务上，公司不断提升服务品质、注重基础设施建设，不断优化业务结构，确保服务水平与市场吸引力。在管理方面，韵达做到了精细化管理，实现了对成本的极致把控……一层层飞轮转动，让韵达的稳定性和竞争力都实现了更上一层楼。

从市场来看，到了下半年，双十一电商大促等多个物流旺季将逐一到来，进一步拉动快递行业的业务量和业绩。国家统计局数据显示，2024年上半年我国网上零售额7.1万亿元，同比增长9.8%。其中，实物商品网上零售额对社会消费品零售总额增长贡献率为 57.3%，贡献率持续提升。

除了传统电商，商家平台、兴趣电商、农村快递等新势力的崛起也不可小觑。而韵达作为各大核心电商平台的“常驻嘉宾”，业绩有望加速释放。

在这种情况下，旨在为核心大客户、大平台、大电商等提供差异化服务的“韵达特快”也有望“大展拳脚”。2024 年上半年，“韵达特快”商家合作数逐步提升，覆盖医药、美妆、食品、百货、3C 电子产品等行业客户，业务量同比增长超过 180%

对于下半年的增长，韵达也在其举行的投资者活动中表示，预计今年下半年和明年快递行业有条件继续保持两位数增长。

中邮证券研报也表示，电商快递行业有望继续维持双位数增长，韵达将积极推动总部降本控费，赋能加盟商，提升网络运营能力，实现长久发展。随着快递行业反内卷持续推进，叠加旺季临近，对股价有望带来正向刺激，维持“买入”评级。

责任编辑 | 李明庆