新城控股若父子争权，即离溃败不远

5年前，常州大佬、新城控股王振华因涉嫌猥亵儿童被上海警方刑拘，后被判处五年有期徒刑。虽然人不在江湖，但江湖总有他的传说。

入狱这5年，王振华并没有闲着：多次上诉，多次被驳回。另外，王振华在狱中屡次对新城控股的母公司新城发展进行增持。

5年前，王晓松接管新城控股。他最初从以基层员工的身份进入新城控股，后来因个人婚姻问题离开，最后临危受命，一直保持低调，出镜率极低。

王晓松用五年时间收拾父亲留下的烂摊子。这个房二代使出浑身解数，只为努力守住新城控股，重整河山。

5年时间，如白驹过隙。 2019年7月3日，上海市公安局普陀分局宣布刑事拘留王振华； 2020年6月17日，王振华被上海市普陀区法院判决有期徒刑5年。 根据五年刑期计算，王振华应在2024年7月初出狱。

据澎湃新闻，王振华已经介入公司管理，多名新城控股员工表示，王振华尚未在公司公开露面。王振华是否会重新掌权，成为关注的焦点。但在业界看来，老子甘居幕后，儿子在前掌舵，是新城控股最好的选择。

01.

王振华“塌房”

熟悉王振华的都知道，他在地产圈中就是一个“野蛮人”。

1962年，王振华出生于江苏省常州一户农民家庭，家里经济一般，王振华几个哥哥都早早辍学，只有王振华能考上大学，毕业后在武进第一棉纺厂工作。

王振华的第一桶金来自于创办的规模不大的纺织厂。1993年，31岁的王振华在常州市武进区创办新城投资建设开发有限公司，这是新城控股集团的前身。

从武进到常州再到上海，王振华的地产生意越做越大，并顺利进入李嘉诚的长江商学院，成为第一批学员，为他积累了广阔的人脉资源。

2012年，新城控股在港交所成功上市，王振华的身家水涨船高，一跃成为常州首富。

2015年12月4日，新城控股在上交所上市，成为了第一个由B股转A股的民营房企。

但风光没多久，2016年2月，常州“官场震动”，王振华被带去“喝茶”，但竟全身而退。之后，新城控股加速全国扩张，业务几乎遍及全国各大区域。

2018年，新城控股销售额2210亿元，全国排名第8；净利润突破百亿，跑赢同期A股98%的公司；市值一度破千亿。

规模快速发展的同时，新城控股的负债也在急速上升。 从2017年年末到2018年年末，其总负债从1575亿元升至2793亿元，增速超过77%。 新城快速增长的业绩还惊动了上交所。

2019年4月，上交所发审核问询函，质疑其利润虚增、关联交易涉嫌利益输送等。

2019年7月3日，在房市依然高歌猛进时，王振华因猥亵女童被上海警方刑拘，之后被判处5年有期徒刑，新城控股也因此踩下紧急刹车。

02.

新城控股“避祸”

2019年，是新城控股发展历史上的关键节点。王振华因涉嫌猥亵女童被警方拘留，最终锒铛入狱，其子王晓松“临危受命”接过公司。

与王振华相比，王晓松带领下的新城控股开始求稳，甩卖资产、降低负债、减少拿地等。得益于求稳战略，新城控股成为行业周期里的幸运儿。

当时，出生于1987年12月的王晓松临危受命，新城控股处于“主少国疑”时期，市场对它的未来并不十分看好，新城控股陷入流动性危机。

掌权后，王晓松提出“一切以保现金流为主”，开始处置资产、缩减团队规模、投资停滞、拿地动作全面收缩。

在处置资产方面，2019年7月至12月，新城控股通过处置资产丧失了21家子公司控制权，其中18家公司在7月至8月期间处置完成。

新城控股现金流量表显示，资产出售行为带来大量现金流入。2019年内通过处置子公司及其他营业单位收到的现金净额为185亿元，而2018年同期这一数字为零。

临危受命的王晓松，没有延续父亲的激进、高调，第一步表现就可圈可点，稳住企业，为后续发展获得良机。

王晓松认为新城控股奉行“骆驼文化”，意即可以在最艰难的环境中，走最长的路。5年艰难环境中，王晓松使出浑身解数，新城控股走出了一条不一样的路线。

2019年，新城控股以2748亿的销售额排全国第8，超过年初既定的2700亿目标。

2020年8月，“三道红线”新规出台，2019年被动降负债的新城控股躲过一劫，符合“三绿”指标。

直至去年，新城控股实现营收1192亿元，归母净利润为7.37亿元。其中实商运营总收入113.24亿元，同比增长13.17%。

中指研究院发布的2024中国房地产百强企业研究报告显示，以综合实力、规模性，以及盈利性等七大维度来看，新城控股位列十强。

03.

父子谁掌权？

8月30日，新城控股披露2024年半年度报告。如无意外，王振华已于7月初出狱，这也是其出狱后新城控股公布的首份定期报告。

今年上半年，新城控股营业收入339.04亿元，同比下降18.83%。其中，房地产开发销售收入275.5亿元，同比下降24.19%，毛利率为10.93%；物业出租及管理收入58.04亿元，同比19.29%，毛利率为72.21%。

上半年，新城控股归属于上市公司股东的净利润13.18亿元，同比下降42.16%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.18亿元，同比下降31.98%。

尽管新城控股合同销售金额继续大幅下滑，但回款表现稳健：1月至6月，新城控股完成合同销售金额235.54亿元，比上年同期下降44.45%；实现合同销售面积326.22万平方米，比上年同期下降36.86%。

上半年，新城控股实现247亿元的全口径资金回笼，全口径资金回笼率为105%。作为新城控股的第二增长曲线，商管业务是半年报中的亮点。

今年上半年，新城控股实现商业运营总收入为62.12亿元，同比增长约19.44%，已完成全年目标的一半；新增开业六座吾悦广场，截至报告期末实现137个大中城市、201个综合体项目的布局，吾悦广场开业商业面积达1527.98万平方米，出租率达97.24%。

在不少房企加码的代建领域，新城控股也成立房地产代建、代管业务平台“新城建管”。截至2024年6月末，新城建管累计管理项目超90个、总建筑面积超1300万平方米。

此外，截至上半年末，新城控股在手现金余额157.82亿元，净负债率为47.00%，公司经营性现金流净额为20.88亿元，经营性现金流净额连续6年为正。

在房地产行业下行背景下，王晓松带领的新城控股还算稳健。不过，虽然王晓松成为新城控股董事长、法定代表人，但王振华仍然是新城控股的实控人。

除此之外，王振华还是3家新城系上市公司（新城控股、新城发展、新城悦服务）的控股股东，但其并未有公开职务。

如今，刑满出狱，王振华会重新执掌新城系吗？

据证监会规定，犯过刑事罪行的人担任上市公司的董事、监事或高级管理人员是受到限制的，但王振华的罪行并不属于上述限制范围，理论上他可以继续担任董事。

但业界看来，考虑到舆论压力和社会影响，以及对公司品牌形象的维护，王振华重新走上台前的可能性较低，但可能会从背后实控新城控股。

来源：石头侃房

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