Mysteel：8月长治市场炼焦煤回顾及9月展望

市场概述：回顾8月，长治市场炼焦煤价格整体下行，各品种月度累跌34-350元/吨不等，月底煤价企稳部分小幅反弹。因钢厂利润亏损加剧以及螺纹新旧国标转换，钢厂去库速度较为缓慢，为减少亏损，降低去库压力，钢厂控产检修增多，日均铁水产量自月初236.62万吨降至220.89万吨月环比降低15.73万吨，双焦刚需支撑走弱，自2日起，钢厂对焦炭连续降价六轮，现已累跌七轮跌幅350-385元/吨，在焦炭持续降价的影响下，市场看空心态浓厚，中间贸易环节离市观望投机需求几无，下游焦企按需少量采购基本维持低库存运行，因此全月炼焦煤价格整体下行，不过月底期货反弹，钢材价格企稳，市场整体情绪有所转好，部分投机需求释放叠加下游焦企适当补库，部分煤种出现小幅上探。展望9月，金九银十来临，钢材旺季预期渐起，新旧国标转换影响减弱，且部分钢厂将检修结束复产，钢材价格有望企稳反弹，因此小编认为，在终端成材企稳的情况下，九月份煤焦市场还是有反弹的预期，但反弹的幅度可能不会很大，后续需持续关注钢厂检修复产进度以及利润情况。

产地方面

区域除个别矿因搬家倒面产量有所减少外，其余多维持正常生产，由于前期出货不畅，煤矿库存多有累积，月底随着期货盘面反弹和钢价上涨，市场悲观情绪有所缓和，下游焦企和部分投机需求开始进场适当拿货，线上竞拍成交近日也是涨多跌少，整体看区域各品种月环比累跌34-350元/吨，具体分煤种来看，主焦精煤执行1400-1600元/吨累跌40-250元/吨，个别矿点跌幅较窄主要是因为其本月中旬才恢复对外销售价格波动相对较小；瘦焦精煤执行1500-1623元/吨累跌157-250元/吨；瘦精煤执行1000-1500元/吨累跌50-350元/吨；贫煤及贫瘦精煤执行970-1190元/吨累跌42-150元/吨。

供应方面

据Mysteel统计，长治区域在产炼焦煤矿井样本40座，涉及核定产能6790万吨，本月因部分矿井搬家倒面以及月底武乡区域线路整改问题，炼焦煤原煤日产月环比减少2.62万吨，其中涉及武乡炼焦煤矿5座，停产时间约一周，影响原煤日产约1.5万吨左右，目前均已恢复正常。下表可看出长治区域40座样本煤矿产能利用率月环比降低12.2%；原煤库存月环比减少1.95万吨；精煤日产月环比降低0.145万吨；精煤库存月环比增加0.93万吨。9月份预计前期搬家倒面的矿井将逐步复产，炼焦煤供应将小幅增加。

需求方面

8月全月焦炭连续降价六轮，截止目前已累跌七轮跌幅350-385元/吨，前期原料煤价格持续下跌，但月底煤价率先反弹，在煤价上涨焦炭降价的情况下，焦企利润压缩，据Mysteel统计山西准一级焦平均盈利-66元/吨，当下原料煤上涨，也给予了焦企一定的成本支撑，叠加期货盘面以及钢材价格上涨，不排除后期焦炭提涨的可能性。

8月Mysteel247家钢厂铁水产量走势直线下跌，日均铁水产量自月初236.62万吨降至220.89万吨月环比降低15.73万吨。据调研了解9月有9座高炉计划检修，涉及产能约3.33万吨/天；有16座高炉计划复产，涉及产能约6.13万吨/天，若按照目前统计到的停复产计划生产，预计9月日均铁水产量226万吨/天，环比8月增加0.2万吨/天，考虑9月份处于螺纹旧国标库存去化完成，叠加金九银十旺季需求预期，钢厂盈利率状况会进一步改善，不排除复产增加以及提前的可能性。

市场展望

综合以上分析，小编认为9月份长治市场炼焦煤价格将稳中偏强运行，但涨幅有限。供应方面，产地炼焦煤供应仍有一定恢复空间，开工预计有所回升；需求方面，在钢厂复产预期的逻辑下，铁水产量小幅回升，焦炭刚需增加，且焦企前期多消耗厂内原料库存为主，库存多维持低位，随着期货及钢材反弹，焦企开始适当补库带动原料煤价格上涨，但考虑多数煤矿库存尚未完全消化，整体供应充足，叠加终端成材价格上涨持续性仍有待确认，炼焦煤价格不具备大幅上涨条件，预计9月份长治市场炼焦煤价格将稳中偏强运行，但整体反弹高度有限。

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