巴伦周刊：英伟达的抛售引发了逢低买入，标普年末可能达6千点！

有时，你必须退后一步才能前进。标准普尔 500 指数就是这种情况，尽管过去一周有所下跌，但看起来它有望达到 6000 点。

标准普尔 500 指数过去一周下跌 0.6%，而道琼斯工业平均指数上涨 0.2%。纳斯达克综合指数下跌 1.7%，受英伟达拖累，尽管其盈利和指引好于预期，但股价仍下跌。

不过，目前标普 5600 点距离 6000 点仅差 7%——而且要达到这个目标并不需要太多。

第一条路径最为明显。科技股的疲软可能为逢低买入者进场并推高科技股奠定基础。

为什么不呢？英伟达的挫折主要源于其 Blackwell 芯片的延迟，该芯片应该会晚几个月上市。虽然分析师预计明年销售额和利润增长将放缓，但他们仍预测收益将以两位数的百分比速度增长。

这可能使芯片股具有吸引力，尤其是因为 iShares Semiconductor 交易所交易基金已经从今年 7 月的高点下跌了 14%。该 ETF 的 12 个月预期市盈率为 24.8 倍，低于今年早些时候的 29.7 倍。

更重要的是，它的 2025 年预期市盈率仅为 22 倍，比标准普尔 500 指数的 21.3 倍高出不到一个百分点。

根据 FactSet 的数据，过去三年中，该芯片集团的交易价格最高比该指数高出 9 个百分点。如果芯片股（约占标准普尔 500 指数市值的 10%）反弹，该指数可能会在今年年底前达到 6000 点。

但股市不仅仅是科技股，尤其是那些将受益于美联储降息推动的经济增长的公司。

周五发布的个人消费支出指数显示，通胀和经济增长都在放缓，这足以为美联储在9月份开始降息提供借口，但还不足以让人担心经济增长。

美联储 9 月会议前的最后证据将于 9 月 6 日发布，届时将公布 8 月份的就业数据。经济学家预计 8 月份新增就业岗位将少于 20 万个，这是市场所期待的“金发姑娘”报告。

宽松的货币政策将有助于扩大经济扩张，这对各行业的盈利增长来说是个好兆头，正如过去一周金融、材料和工业行业的强劲表现所表明的那样。

花旗策略师 Scott Chronert 表示：“我们更接近看到美联储转向的曙光，现在出现了更传统的轮换 [转向价值]，这就是指数如何升至 6000 点的计算结果。”

总体而言，市场只需对收益将继续增长保持信心。根据 FactSet 的数据，分析师预计标准普尔 500 指数成分股公司的总收益将在 2025 年达到每股 278 美元。这个数字已经足够好了，指数甚至不需要上涨就能达到下一个大整数。

如果标准普尔 500 指数在年底前达到 6000 点，则意味着其预期市盈率为 21.6 倍，略低于今年早些时候美联储即将降息之前的 21.8 倍峰值。

当然，从历史上看，9 月对股市来说是一个艰难的月份，如果不辜负这一声誉，可能会将 6000 点的希望推到明年。

但到 2025 年底，市场将反映出 2026 年的收益预期，目前为 311 美元。如果指数在明年年底达到 6000 点，则仅相当于该预测的 19 倍。

正如 Catalyst Capital Advisors 首席投资官 David Miller 所说：“标准普尔指数达到 6000 点并不需要花费太多力气。”

这可能比你想象的要容易。