广东
“砸锅卖铁”，也要保住国企利润，但今年上半年过后，情况不妙。
前两年，地方国企还在不断拿地，民营房企则困于债务重组。
如今一看国企的业绩表现，都蒙圈了。
猫崽整理了一份2024上半年，国企开发商的利润表现，基本上是：
利润下滑、亏损扩大、盈转亏。上半年，能赚钱的都很不容易。
国企开发商，亏钱的速度，也远超想象。
利润王，还是中海
因房地产收入结转的滞后性，房企当期业绩报告，通常反映1至2年前拿地的利润情况。
从公布的地产企业数据来看，中海、华润、保利是利润三巨头。
上半年，“中华保”的归母净利润分别为103亿、102.5亿、74亿，同比下滑24%-39%。
中海的利润体量，仍然是第一，但与华润置地的差距已经在缩小。
对比二者的财报，可以看出王者与王者之间的差距在哪：非控股权益。
从营收来看，中海盘子明显要比华润大，但毛利率和净利润率表现都被华润比下去了。
中海的归母净利润体量还能超过华润，原因在于中海的非控股权益占的比重要远小于华润，中海非控股权益为12亿，但华润却有23亿。
换言之，合作项目、非控股权益占比少，集团就能保住大部分利润。
这三家头部央国企，利润下滑还没这么厉害。但其他就不好说了……
五矿地产，危机四伏
上半年，国企开发商中，净利润由盈转亏的房企，有三家：
一个是五矿地产，一个是国资参股的万科，还有一个是京投发展。
万科过两天会发布中期业绩财报，到时候再分析，这里重点说下五矿地产。
今天一早，五矿地产公布中期财报。收入利润双双暴跌，引起关注。
收入50.23亿，减少40%；净亏损10.5亿，跌幅277%；
此外，归母净亏损10.4亿，暴跌1032%。
此前两个财年，五矿地产连续净亏损，今年的情况，恐怕也不容乐观。
五矿地产面临收入下滑、利润减少的同时，三费支出还在不断增加。
其中销售及营销费用同比上浮9千万，行政费用同比上浮5千万。
同时，五矿地产的非控股股东权益，还拖了后腿。
和保利、中海、华润这些头部央国企相比，五矿地产的整体规模要小很多。
五矿地产是五矿集团下属一级公司，更是唯一的地产平台。
背靠中国五矿、中冶集团，五矿地产在资本市场融资方面，拿到便利。
但一看五矿地产的资产负债表，不得了……
庞大的债务，就看日后母公司会给予怎样的支持了。
首先，五矿地产的不受限制现金及银行存款只有29.59亿，也就是30亿不到。
但是，一年内到期的短期借款，高达154.66亿。
现金短债比只有0.19，目前在手的现金，根本无法覆盖短期负债。
总负债达到353.45亿，上半年减债39亿。
考虑到当下的市场，房企回款收入都受到影响，五矿地产要努力了。
从央国企的净利润表现来看，勒紧裤腰带的日子，估计还会持续到年底。
钱，越来越不好赚了……
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