鹰眼预警：德恩精工营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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8月28日，德恩精工发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为2.65亿元，同比增长10.89%；归母净利润为-2616.45万元，同比下降267.4%；扣非归母净利润为-3142.66万元，同比下降470.19%；基本每股收益-0.1784元/股。

公司自2019年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7040.16万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德恩精工2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.65亿元，同比增长10.89%；净利润为-2819.2万元，同比下降275.95%；经营活动净现金流为135.95万元，同比下降96.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为131.51%，-77.45%，-267.4%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为101.18%，-83.88%，-470.19%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.2亿元，-296.5万元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.89%，净利润同比下降275.95%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.89%，销售费用同比变动62.42%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动10.89%，税金及附加同比变动-23.7%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.89%，经营活动净现金流同比下降96.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15.58%，同比下降44.41%；净利率为-10.65%，同比下降258.67%；净资产收益率（加权）为-2.23%，同比下降272.87%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为31.17%、28.02%、15.58%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为20.64%，6.72%，-10.65%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.06%，1.29%，-2.23%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-577.8万元，同比下降294.54%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.47%，同比增长2.48%；流动比率为1.39，速动比率为0.8；总债务为6.97亿元，其中短期债务为4.59亿元，短期债务占总债务比为65.86%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.39。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.93。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为4.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.34，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为4.6亿元，经营活动净现金流为136万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为849.5万元，较期初变动率为106.74%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长106.74%，营业成本同比增长30.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.2亿元，公司营运资金需求为2.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.5亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.37，同比增长9.09%；存货周转率为0.67，同比增长101.82%；总资产周转率为0.13，同比增长14.86%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为355.9万元，较期初增长103.44%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长62.42%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.92%、3.56%、5.21%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长28.49%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.49%，营业收入同比增长10.89%，管理费用增速高于营业收入增速。

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