日益依赖白酒的顺鑫农业：上半年业绩扭亏，核心单品销量下滑

8月26日，顺鑫农业发布的2024年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入56.87亿元，同比下降8.45%；实现净利润4.23亿元，同比增长621.87%，实现扭亏为盈。其中，白酒作为其核心业务上半年营收同时实现增长。但数据背后，上半年顺鑫农业两大白酒核心产品出现销量下滑，作为“蓄水池”的合同负债也大幅减少。

一个多月前，顺鑫农业刚刚宣布新总经理上任，摆在新管理层面前的，显然是新的挑战。

白酒业务营收占比提高

两大核心单品销量下滑

公开信息显示，顺鑫农业主要从事白酒酿造与销售、种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工等业务。白酒产品以“牛栏山”和“宁诚”两大品牌为核心，拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”等系列产品，以及绵香型宁城老窖白酒。

分业务看，上半年顺鑫农业的猪肉产业板块实现营业收入8.90亿元，营收占比为13.82%；白酒产业实现营业收入46.98 亿元，同比增加3.17%，占营收的比重为82.61%，与上年同期的73.31%相比比重进一步增加，意味着顺鑫农业的收入进一步依赖白酒业务。

对于上半年白酒营收的增长，顺鑫农业在半年报中指出，报告期内，白酒行业存量竞争态势持续演进，行业集中度不断提升。整体看，白酒行业呈现复苏状态，在行业环境调整和人群消费观念转变等多因素叠加影响下，拥有品牌力、产品力和营销力的白酒品牌具有更强的竞争力，尤其是在中低端白酒市场，高性价比产品受到更多消费者的青睐。

从产品结构来看，上半年顺鑫农业的高档酒收入为6.03亿元，同比增长5.94%；中档酒收入约6.38亿元，同比下滑7.29%；低档酒收入为34.56亿元，同比增长4.87%。

值得关注的是，顺鑫农业中报显示，其中低端价格带产品42度500ml牛栏山陈酿酒（白牛二）、52度500ml牛栏山陈酿白酒、42.3度500ml牛栏山陈酿白酒（金标）在上半年销售均出现下滑，下滑比例分别为4.45%、11.10%、46.38%。

据了解，白牛二和金标陈酿是牛栏山的两大核心单品，顺鑫农业还在中报中提到，公司将持续打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略，强化金标牛的市场营销，可见上半年其白酒销售仍承压。

半年业绩披露后，8月27日，顺鑫农业开盘即跌。截至发稿，顺鑫农业报15.18元/股，下跌2.94%，总市值为112.6亿元。

高层变动尘埃落定

新帅将肩负振兴白酒重任

业绩波动的同时，顺鑫农业今年也迎来新的高层变动。

5月21日，顺鑫农业发布公告称，李秋生因工作调整辞去公司总经理职务，仍然担任该公司董事及董事会提名委员会、战略与投资委员会委员。由董事长李颖林代行总经理职责，直至聘任新总经理为止。

7月23日，顺鑫农业发布关于聘任公司总经理的公告，称董事会同意聘任康涛为公司总经理，任期自董事会审议通过之日起至本届董事会任期届满时止。本次任职生效后，康涛担任公司董事、总经理及董事会秘书职务，董事长李颖林将不再代行总经理职责。

资料显示，康涛出生于1975年，是顺鑫农业老将，最近五年曾任北京顺鑫福通大数据集团有限公司党支部委员、董事、副经理，顺鑫农业副总经理；上任前是顺鑫农业董事、总经理、董事会秘书。尽管对公司业务足够熟悉，但对于新上任的总经理而言，重振白酒这一支柱型业务无疑是首要任务。

根据半年报，顺鑫农业上半年合同负债为5.79亿元，相比2023年末下降10.01%，而同比上年同期则下降70%以上。据了解，白酒企业的合同负债往往反映了经销商的打款意愿，当合同负债出现减少，很大程度反映出经销商对未来产品销售预期的不乐观。

今年上半年，多家酒企都出现合同负债下降的情况，在不确定的市场环境下，新总经理如何带领顺鑫农业及其白酒业务突围？南都湾财社记者将持续关注。

采写：南都·湾财社记者 王静娟