瞭望 | 美国消费拉动经济的幻象

　　消费拉动美国经济的实质是，数十年来，美国经济对服务消费而非商品消费的依赖度越来越高，服务消费增长的核心内容是“价格升级”，财富被源源不断地输送给特定利益集团

　　美国的均次住院费用是1.8万美元，远超经合组织国家平均6200美元的水平，医院是推高美国医疗费用的罪魁祸首

　　医疗服务行业以不断增加创新技术、创新药供给等方式来变相提高服务价格，同时创造了支出法下的“消费繁荣”和收入法下的利润攀升

　　1981年以来，美国联邦政府用于医疗的开支增长了24.8倍，同期的财政收入、支出增幅分别为7.4倍、9.1倍。2023财年，美国各级政府用于医疗转移支付的开支总额为2.59万亿美元，占当年度财政支出的比例为27.8%。这表明，美国政府作为医疗支出最大的单一支付方，一直在向高价医疗行业源源不断地输送利益

　　文 |《瞭望》新闻周刊记者 曹筱凡

　　美国经济阴晴牵动着全世界的神经。数据显示，2023年全年美国实际GDP同比增长2.5%，其中个人消费支出拉动实际GDP增长1.5个百分点，虽较2022年有所回落，但仍是重要引擎。

　　长期以来，人们普遍认为二战后的美国经济是由个人消费支撑起来的，个人消费支出增加是美国经济增长的第一动力。将美国各个时期GDP的增量分解来看，二战后个人消费占美国GDP的比重也确实越来越高。

　　然而，消费增长这件“金缕衣”的内里，既有美国GDP重复计算项类和核算过程中因价格效应产生的虚增消费，也有利益集团和政府联手推动的服务业“价格升级”，更有特朗普和拜登两届政府“直升机撒钱式”发放补贴催生的美国消费的虚假繁荣。

　　如今，随着“美国救助计划”的结束，美国消费市场的底牌开始暴露——消费需求增长放缓，消费者信心下降，信用卡违约率上升……消费增长的表象之下，美国普通人对物价高企、收不抵支的悲观与政府部门对经济数据的吹嘘形成了强烈反差。

美国首都华盛顿一家药店空荡荡的货架（2022年1月9日摄） 新华社/路透

　　“消费增长”的“明牌”与“暗牌”

　　疫情过后，美国个人消费一度强劲增长，成为美国经济复苏的主要驱动力。2023年见证了美国民众消费心态的变化——开始放弃长期计划而热衷于报复性的短期消费，餐饮、酒店、旅游等体验性消费火爆。

　　“去花钱吧，就像没有明天一样”的心态，从美国流行女歌手泰勒·斯威夫特的演唱会中可见一斑。2023年，泰勒的“时代之旅”巡演在美国的20个城市举办了数十场，场场爆满，所到之处消费数据都很强劲。在线调查平台QuestionPro的调查显示，看泰勒演唱会的观众平均每场花费1300美元。美联储估算，此次巡演将在美国带来总计46亿美元的消费支出。

　　去年的“黑色星期五”，美国当日网购额较之前一年增加7.5%，一天之内消费金额达创纪录的98亿美元。亚马逊表示，“黑色星期五”当天平均每秒销售1000样商品。

　　2023年美国消费市场上升有多种因素支撑。一是疫情期间三轮财政刺激投放，叠加失业补助持续发放，让美国家庭部门积累了约2.5万亿美元的“超额储蓄”，消费倾向处于高位；二是疫情后劳动力短缺，支撑了较高工资增速和个人收入增速；三是个人所得税下降，可支配收入增加。这些都是近年来美国消费繁荣的“明牌”。

　　长期来看，美国消费总量增长的背后还有一张GDP重复计算的“暗牌”。

　　美国GDP统计采用收入法和支出法两套模式进行核算。收入法统计家庭、企业和政府的生产性收入；支出法统计消费、投资和净出口三者产值。支出法将实际支付的消费和按市价折算的无支付消费两项都计入了GDP——将后者纳入统计便造成了消费虚增。

　　在支出法下，美国商务部对自有住房的市价租金、政府代付医疗支出、公益医院提供的医疗服务和公益组织提供的其他服务等进行了重复计算。

　　购房者在购买房屋时已经支付了房款，购房消费已被计入了GDP，但在支出法下，又要核算住这套房子按照市价每月需支付多少租金——虽然并没有实际支付，却被视为消费支出计入了GDP。

　　免费医疗和其他相关服务，对应的机构成本已经算作政府、企业和公益组织的支出纳入了GDP，而个人免费享受时，又作为无支付消费再次计入GDP，这又形成了重复计算。

　　类似的重复计算，使美国消费虚增且愈演愈烈。2007年美国虚增消费2.45万亿美元，2022年达到了3.09万亿美元。

　　此外，支出法核算中还有2.68万亿美元的价格效应支出，包括二手车交易差价、医药与各类医疗支出、软件支出等。

　　统计显示，2007~2022年的美国家庭消费增量中，虚增消费增加了6412亿美元，价格效应增加了1.055万亿美元，两者合计占了家庭消费增量的33.42%。

　　“消费升级”还是“价格升级”

　　多年来，美国努力构建的一种叙事是，消费支撑了美国经济发展，造就了一大批世界闻名的跨国公司，美国以消费而非投资拉动经济增长的“需求侧模式”是全球范本。

　　而消费拉动美国经济的实质是，数十年来，美国经济对服务消费而非商品消费的依赖度越来越高，服务消费增长的核心内容是“价格升级”，财富被源源不断地输送给特定利益集团。

　　1953年以来，个人消费对美国GDP增长的拉动率持续高于投资和出口，对经济增长的平均贡献率达到了70%。其消费结构也经历了从商品到服务、从非耐用品到耐用品的升级。其中，服务消费占比在1970年首次超过商品消费占比，此后差距持续拉大，到2018年前者已是后者的两倍。近年来，服务消费已占个人消费的70%左右。

　　疫情暴发至今，美国个人消费经历了大幅下跌、强劲反弹和高位回落三个阶段，其中，服务消费规模上仍与疫情前持平，但目前已成为拉动美国个人消费增长的主要引擎。

　　细查包括住房及公共服务、医疗保健、金融保险、住宿餐饮、交通、娱乐等在内的服务消费，会发现一个不容忽略的事实——医疗保健服务占美国个人服务消费的比重已经从二战时的不足3%，增长至15%以上，与住房及公共服务消费并列为服务消费占比最高的两项。疫情暴发至今，医疗消费占比已过了峰值，但依然占据个人消费支出相当大的比例。

　　多年来，美国医疗消费无论是规模还是GDP占比都位列全球第一，且医疗消费价格之高饱受诟病。经合组织的报告显示，美国的医疗价格水平比经合组织的平均水平高出43%。投资家沃伦·巴菲特曾将高额医疗支出称为美国经济的“绦虫”，它掏空了美国人的身体和财富。

　　在美国的整体医疗费用中，医院、医疗服务和处方药是开支的三个重头。

　　医院占整体医疗消费的32%。美国的均次住院费用是1.8万美元，远超经合组织国家平均6200美元的水平，可以说医院是推高美国医疗费用的罪魁祸首。诺贝尔经济学奖得主安格斯·迪顿在《美国的经济问题》一书中回顾自己在美国做髋关节手术的经历时写道：“双人间病房一天的费用超过了1万美元。当然这病房很大，有浴缸，并可以欣赏到纽约一条河流的美丽景色。”

　　导致美国医院费用高昂有两大原因：一是医院行业是美国的一个强势利益集团，拥有强大的政府游说能力，总能成功瓦解各种试图控制医院费用的政策努力；二是各种先进仪器设备、耗材、检查手段和治疗技术率先在美国医院投入使用，给医院带来了“溢价”。

　　医疗服务行业以不断增加创新技术、创新药供给等方式来变相提高服务价格，同时创造了支出法下的“消费繁荣”和收入法下的利润攀升。美国商务部经济分析局2023年10月的研究表明，在医疗领域，至少18%的人均实际支出增长是由医疗行业的创新驱动的。

　　目前，美国市场的药品销售额约占全球药品市场的44%，创新药、品牌药在美国的售价高出经合组织其他国家少则1倍，多则7~8倍。比如，全球销量最大的药品、辉瑞公司研发生产的降脂药立普妥（lipitor），在美国的平均售价是英法等国的3倍左右。美国医疗保健和医疗补助服务中心的数据显示，美国处方药开支数额高且逐年递增。2022年，美国零售处方药支出增长8.4%，达到4059亿美元，增速明显快于2021年的6.8%。

　　安格斯·迪顿指出，美国医疗价格高涨成了医疗行业造富推手。“医疗行业的企业家从帮助人们修复身体变成了摧毁人们的钱包，从治理与保障人们健康变成了致力于追求财富。”

　　随着“价格升级”和个人医疗消费日益增多，美国医疗行业的利润实现了快速增长。数据显示，2022年美国医疗行业企业税前利润达到了1998年的11.5倍，而同期各行业均值为4.7倍。

　　另有数据显示，1981年以来，美国联邦政府用于医疗的开支增长了24.8倍，同期的财政收入、支出增幅分别为7.4倍、9.1倍。2023财年，美国各级政府用于医疗转移支付的开支总额为2.59万亿美元，占当年度财政支出的比例为27.8%。这表明，美国政府作为医疗支出最大的单一支付方，一直在向高价医疗行业源源不断地输送利益。

　　关于消费的“两升两降”

　　在消费拉动经济的美式繁荣之下，民众的生活感受却与政府发布的数据出现了错位。近年来，关于消费的“两升两降”——物价走高蚕食购买力、信用卡违约率持续升高、劳动力市场降温、工资增幅下降——已开始令美国消费者对个人财务状况日益悲观。

　　受疫情带来的供应链中断、疫情期间美联储的宽松货币政策、俄乌冲突，以及加征关税等多重因素影响，近年来美国通胀率持续居高不下。当前，即使通胀率已从高点回落，与疫情之前相比累计涨幅仍接近20%，民众的实际感受是物价水平依然很高。有数据显示，与拜登上任前相比，美国家庭每年在同样的商品和服务上要多花1.7万美元。美国家庭在住房、汽车和其他必需品上的开支增加了一倍，日常生活方方面面的高昂花费同样令普通人叫苦不迭。

　　随着美国政府疫情补贴的结束，许多美国人已经耗尽疫情期间累积的“超额储蓄”，信用卡违约率开始持续升高。美国纽约联邦储备银行的报告显示，疫情结束后，受补贴取消和物价上涨的影响，2024年一季度逾期30天信用卡违约率和逾期90天信用卡违约率分别为8.93%和6.86%，创2011年二季度和2011年三季度以来的新高。

　　劳动力市场则在降温。最新数据显示，过去几个月的平均就业增幅放缓至2021年初以来的最低水平。截至2024年7月，美国失业率已连续四个月上升，达到2021年末以来的最高水平。美国7月新增非农就业人口为11.4万人，远低于市场预期的17.5万人。

　　同步降温的还有工资增幅。美国2024年一季度薪资涨幅不及预测值的一半。美国费城联邦储备银行消费者金融研究所公布的调查结果显示，有超过三分之一的人担心未来7至12个月的收支平衡。

　　这些负面因素令消费者信心降至低位。密歇根大学7月消费者信心指数降至八个月以来的低点。近一半的消费者表示，高物价正在降低他们的生活水平。当月，另一个衡量美国消费景气状况的重要指标谘商会消费者信心指数数值为95.7，预期值为97.2，前值为98.7，预示着消费者在削减非必需消费，在持续通胀的背景下，人们对经济的看法更加悲观。

　　与消费者信心下降密切相关的是消费走弱信号频现。

　　修正后的数据显示，2024年一季度美国个人消费支出增速较上一季度明显放缓。

　　美联储发布的7月份全国经济形势调查报告显示，消费者对价格更为敏感，低收入人群通过只买必需品、减少消费和寻找价格替代来减少开支。麦肯锡的调查报告也佐证了这一判断——出于对高物价下个人财务状况的担忧，除食品和服装继续维持消费势头外，美国消费者削减了其他领域的支出，并开始了消费降级：减少购买数量，寻找更好的价格，或者推迟购买。

　　近期，亚马逊宣布即将推出“低价商店”新板块，专门提供低价的时尚及生活用品。

　　在所谓的“消费繁荣”幻象之下，美国民众实际上是在消费降级，这是任何数字游戏和GDP算法都掩盖不了的。■