美股科技股进入“英伟达时间”，华尔街为何集体唱多？

今年以来，美股的两个主要驱动力始终是美联储降息预期与人工智能（AI）。美联储主席鲍威尔上周五在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会上明确表示，政策调整的时机已经到来。这番言论基本被解读为美联储历史性的抗通胀行动画上句号。市场普遍预计，美联储将在9月17日~18日举行的下次政策会议上降低基准联邦基金利率。

在美联储降息前景基本已无悬念的背景下，本周投资者关注点转向英伟达二季度财报。该财报结果除了将影响自身股价外，还被认为是影响美股科技股和AI概念股整体后续走势的绝对关键。

华尔街调高英伟达股价预期

英伟达将于美东时间8月28日盘后公布二季度财报，而8月以来，英伟达股价经历了一场过山车般的行情：股价在8月5日跌破100美元，随后反弹，截至上周收盘，重返129.37美元，单周涨幅为3.8%。

根据公开数据，华尔街分析师预计英伟达二季度的营收将为286亿美元，同比增长112%。虽然与一年前250%的增长相比大幅放缓，但这将是英伟达连续第五个季度实现三位数增长。华尔街还估计二季度英伟达的每股收益（EPS）为64美分，去年第二季度为27美分。除了具体业绩，关于新一代Blackwell芯片潜在延迟情况的更新表态，也将是投资者关注的焦点。

整体上，华尔街仍普遍看涨英伟达股票。截至上周四，66位分析师对该股给予买入评级，另有7位分析师建议继续持有，只有一名给予卖出评级。KeyBanc、花旗、高盛、汇丰纷纷在业绩公布前重申对英伟达的乐观态度。过去一年，英伟达股价上涨了180%，过去五年涨幅更高达近2900%。

韦德布什证券公司（Wedbush Securities）知名科技行业分析师艾夫斯（Dan Ives）将英伟达本周的财报称为“科技行业多年来最重要的营收”。“世界上有一家企业是AI革命的基础，它就是英伟达。AI教父黄仁勋拥有最佳的行业地位和有利位置，可以讨论企业对AI技术的整体需求以及对英伟达AI芯片的未来需求。”在他看来，黄仁勋不会令市场失望，会推出新的“杰作”。

投行KeyBanc的分析师威赫（John Vinh）也认为，英伟达有望超越华尔街预期，重申对该股的“买入”评级，目标价为180美元。“第三季度Blackwell芯片出货量的适度预期已经随着Hopper订单量的增加而得到满足。”他在最近的一份研报中写道，“我们预计英伟达将公布超出预期或者上调的业绩，其中上行趋势将受到对Hopper GPU的强劲需求的推动。”

花旗也重申了对英伟达的“买入”评级，该行分析师同样预计“英伟达在财报会议中关于Blackwell的评论，将让投资者对其2025年的强劲前景充满信心，并推动该股创下52周新高”。

高盛分析师不仅重申对英伟达的“买入”评级，更将其列入“强力买入名单”。高盛分析师团队表示，华尔街对大型科技企业的AI基础设施支出仍持乐观态度，相信“大型云服务提供商和企业客户需求强劲，英伟达在AI、加速计算领域的强劲竞争地位依然完好无损。”

汇丰银行分析师李（Frank Lee）上周还将英伟达的目标价从135美元上调至145美元，并维持“买入”评级。他分析称，在潜在的AI GPU需求的推动下，英伟达业绩将继续保持强劲，2025年AI超大规模资本支出趋势以及潜在的AI需求保持不变。因此，“英伟达任何产品路线图延迟对收益的影响都很有限”。汇丰预计英伟达第二季度的销售额将达到300亿美元，高于市场普遍预期。

或为AI概念股后续走势的绝对关键

除了关注和看好英伟达本身的业绩和股价前景外，分析师们还认为，英伟达二季报将整体带动AI概念股，尤其是AI硬件、基础设施类企业类股走出低谷。

著名美股科技投资者米克斯（Paul Meeks）近期发表评论称：“英伟达的财报和业绩指引将是AI基础设施股交易的绝对关键。”过去三个月，科技巨头亚马逊（AMZN）、微软（MSFT）和Alphabet（GOOGL）的股价均录得下跌，Alphabet跌超6%，亚马逊和微软也均跌超3%。二线AI玩家也在努力重塑对投资者的吸引力。自7月中旬以来，AMD股价累计下跌逾16%，同期Marvell Technology股价也下跌近6%。行业人士称，英伟达强劲的二季度业绩和指引将是博通（AVGO）、英伟达芯片制造商台积电（TSM）和Arista Networks（ANET）后续走势的关键。与英伟达一样，这三只AI概念股也接近买入点。

艾夫斯也称，英伟达的强劲业绩可能会重新点燃一些失去的势头。在他看来，AI派对才刚刚开始，市场正在或即将重现1995年的互联网繁荣，而不是1999年的互联网泡沫破裂。“黄仁勋预计将交出一份杰出季报，科技股和AI概念股走高的时机已经成熟。”他补充称，“在过去几周的财报季，微软、亚马逊和谷歌的云计算数据和AI数据业务都非常强劲，这表明大规模的企业AI需求正在形成。而在英伟达GPU上每花费1美元，科技行业就可获得8~10美元的额外收益。”根据公开的统计数据，英伟达目前占有高性能AI芯片市场80%~95%的市场份额。

高盛的股票策略师斯奈德（Ben Snider）也认为，伴随英伟达公布二季度财报，“美股七巨头的短期波动将趋于稳定” 。七巨头即苹果（AAPL）、Alphabet（GOOGL）、微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、Meta（Meta）、特斯拉（TSLA）和英伟达。根据他对对冲基金二季度末持仓报告的分析，对冲基金在二季度末自2022年初以来，首次削减了对美股七巨头（除亚马逊和苹果）敞口。他称：“这反映出投资者在进入第二季度财报季时面临的焦虑，他们认为七巨头将受益于对AI繁荣的兴奋，但也担心本轮AI投资热潮即将结束。”

随后，8月5日~8月19日期间，伴随股价从此前市场动荡时期反弹，七巨头总市值增加了逾1.4万亿美元。“我最近与包括对冲基金在内的客户聊天发现，考虑到近期的抛售，他们认为以较低的估值重新购入他们偏好的科技股的机会已日趋成熟。因此，我对于大型科技股和AI概念股整体前景持审慎乐观态度。”他称，“诚然，与历史相比，七巨头的估值绝对不低，但仍比几周前低，且未来几个月内，我们暂时不会再收到另一份新财报。”