禹洲集团资不抵债在美申请破产保护 两年半净亏超280亿毛利率降至1.71%

长江商报消息●长江商报记者 江楚雅

曾自诩“规模、利润、风险”三驾马车平衡术良好把握的禹洲集团，也陷入债务危机。

8月23日，禹洲集团（01628.HK）在纽约依据美国破产法第15章申请破产保护。

长江商报记者注意到，禹洲集团申请破产保护的原因主要是债务压力。截至2023年底，禹洲集团未能付清29亿美元票据及利息，其总负债达1036.91亿元，而总资产为1087.52亿元，导致其资产负债率高达95.35%，这一比率较2023年初增加了12.83个百分点。

同期，禹洲集团的净资产仅为50.6亿元，较2023年初的250.75亿元减少了79.82%，进一步加剧了其财务压力，陷入资不抵债的窘境。

截至2023年末，禹洲集团一年内银行及其他借款达71.78亿元，拥有的现金及等价物37.74亿元，另有受限制现金13.69亿元，分别较2023年初增加1.99%、-32.98%、23.45%。

长江商报记者还注意到，禹洲集团已经连续两年亏损，2022年至2023年，净亏损分别达120.15亿元、105.21亿元，预计2024年上半年股东应占亏损净额在55亿元—65亿元之间，两年半累计亏损超280亿元。

此外，公司毛利率连续多年连续下滑，2014年为36.3%，到2023年降至1.71%，为近十年最低水平。?

面临流动性压力申请破产保护

8月23日，禹洲集团在纽约依据美国破产法第15章申请破产保护。

债务压力是禹洲集团申请破产保护的重要原因。截至2023年末，禹洲集团一年内银行及其他借款71.78亿元，较2023年初增加1.99%；另有长期借款54.34亿元，同比增加3.16%。

公司在手现金已远远不能覆盖短期债务。同期，禹洲集团拥有的现金及等价物37.74亿元，受限制现金13.69亿元，分别较2023年初减少32.98%、增加23.45%。

截至2023年末，禹洲集团总资产为1087.52亿元，总负债1036.91亿元，资产负债率高达95.35%，较2023年初增加12.83个百分点。净资产仅为50.6亿元，较2023年初的250.75亿元，减少79.82%。公司已接近资不抵债的境地。

为缓解债务压力，禹洲集团也在推进债务重组。8月6日，禹洲集团发布关于其债务重组和业务发展的情况公告，其债务重组方案主要针对境外债务。

根据方案，禹洲集团预计在2023至2032年间，通过销售物业和出售资产所得的现金流在偿还境内债务后，可用于境外债务的累计现金总额为38亿—46亿美元。然而，这显然不足以覆盖其境外的债务总额，存在至少约22亿美元的资金缺口。

这表明，尽管禹洲集团在债务重组方面取得一定进展，但其财务状况依然不容乐观，未来仍需通过与债权人的博弈来寻求更合理的解决方案?。

8月21日，禹洲集团发布公告，披露其境外债务重组计划的最新进展。公告指出，开曼群岛大法院和香港特别行政区高等法院已下达命令，要求召开计划债权人会议，以讨论和投票表决债务重组计划。

持续亏损毛利率创近十年新低

2020年，禹洲集团完成“三年千亿”的战略规划，以1049.67亿元的合约销售额跻身千亿房企阵营。

也是从这一年开始，公司业绩开始出现暴跌，2020年其营收为104.11亿元，同比下降55.2%；母公司拥有人应占利润1.17亿元，同比降约97%。

此后的2021年，禹洲集团业绩有所回暖，当年收入同比上涨160%至270.71亿元，利润上涨462.15%至12.83亿元；毛利40.6亿元，同比增746.12%。

但到2022年，禹洲集团业绩再度恶化，当年实现收入约267.37亿元，同比下降1.23%；母公司拥有人应占亏损为120.15亿元，而2021年母公司拥有人应占利润为8.62亿元，同比由盈转亏。

2023年，公司实现营业收入214.77亿元，同比下降19.68%；净亏损143.09亿元，亏损同比扩大7.84%；归母净亏损105.2亿元，同比收窄12.44%。

此外，2023年，禹洲集团毛利为3.68亿元，同比减少49.26%，毛利率为1.71%，为近十年内的最低水平。2014年—2022年，公司毛利率分别为36.3%、35.75%、36.27%、35.4%、30.72%、26.21%、15%、2.71%、4.61%。

8月16日，禹洲集团控股有限公司发布盈利预警公告。据公告，禹洲集团预计2024年上半年总收入约为63.78亿元，与去年同期相比下降约49%，去年同期总收入为124.86亿元；预计亏损净额在75亿元至85亿元之间，去年同期亏损净额为90.33亿元；股东应占亏损净额预计在55亿元至65亿元之间，去年同期为63.63亿元。

公司表示，此次亏损的原因主要包括三个方面：宏观经济环境和房地产行业销售的持续下行对公司毛利造成压力；市场环境的变化导致部分房地产项目出现减值迹象，公司因此增加了存货及其他资产的减值拨备，同时投资物业的公允价值也出现亏损；公司确认的融资成本有所上升。