正川股份（603976）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期正川股份（603976）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.61亿元，同比上升2.91%，归母净利润4437.98万元，同比上升45.21%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.15亿元，同比下降3.2%，第二季度归母净利润2333.22万元，同比上升32.82%。本报告期正川股份盈利能力上升，毛利率同比增幅20.27%，净利率同比增幅41.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.62%，同比增20.27%，净利率9.63%，同比增41.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计3737.35万元，三费占营收比8.11%，同比减4.02%，每股净资产7.97元，同比增2.03%，每股经营性现金流0.21元，同比减35.9%，每股收益0.29元，同比增45.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为98.46%,原因:赎回理财产品、结构性存款等交易性金融资产。
2. 交易性金融资产变动幅度为-87.78%,原因:本期赎回理财产品、结构性存款。
3. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:本期商业承兑汇票减少。
4. 应收款项变动幅度为39.34%,原因:本期收入增加且未到信用期的货款增加。
5. 预付款项变动幅度为79.98%,原因:预付原材料采购款增加。
6. 其他应收款变动幅度为-33.62%,原因:本期收回保证金。
7. 其他流动资产变动幅度为-40.9%,原因:预缴增值税减少。
8. 在建工程变动幅度为104.57%,原因:在建工程投入增加。
9. 使用权资产变动幅度为-37.48%,原因:重新租赁库房后使用权资产比上年同期减少。
10. 合同负债变动幅度为-42.3%,原因:预收客户货款减少。
11. 其他流动负债变动幅度为-42.3%,原因:预收客户货款减少，对应的待转销项税额减少。
12. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:转入一年内到期的非流动负债。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-35.9%,原因:本期购买原材料支付货款较上年同期增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为436.12%,原因:本期收回到期理财款较上年同期增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-177.57%,原因:本期支付股利较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.52%，资本回报率不强。去年的净利率为4.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额3.87亿元，累计分红总额2.02亿元，分红融资比为0.52。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.48%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达527.29%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：贵司在药用玻璃管制瓶领域有什么优势？

答：首先，公司具有规模及生产一体化优势，经过三十余年发展，公司早已形成“拉管-制瓶-制盖”的高度一体化生产，专注于药用玻璃包材的研发、生产与销售，具备完整的供应链，能够满足不同客户的需求；其次，公司具有产品优势，公司在药用玻璃管制瓶领域拥有全系列产品的覆盖，涵盖中低端至高端的各种类型和规格，产品线丰富且全面；另外，公司在品牌与渠道、智能化和自动化、研发与质量方面具有核心竞争力的优势，具体内容详见公司在《2023年年度报告》中核心竞争力的描述。

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