油价大跌后反弹，塑料期货价格会跟涨吗？！

PP 行情回顾

01

PP现货市场回顾

本周PP市场继续持稳。近期油价整体回落明显，一度跌至半年来新低，成本端压力增大；PP需求端较前期明显改善，但是检修减少开工率明显提高，石化库存依然偏高；PP期货继续震荡整理，现货缺乏指引大稳小动为主。

02

PP期货市场回顾

本周PP主力01合约宽幅震荡。前期PP连续下跌后在前低附近获得支撑并一度反弹，但是油价整体回落，商品气氛依然悲观，PP重拾跌势。目前PP反弹后受到20日均线压制，期价重新运行于短期均线下方，空头有所增加，PP整体易跌难涨，不过考虑金九银十即将启动，PP或短期下冲后反弹。

03

PP成本面分析

本周国际油价大幅回落。中东局势有缓和迹象，全球经济前景堪忧，国际油价继续回落，一度跌至半年来新低，加之人民币有所升值，PP成本整体下行，油制PP亏损大幅改善，目前亏损收窄至500元/吨附近，处于近一年来最低区域，成本端支撑大大减弱。

04

PP供应分析——开工率

本周PP计划外检修明显减少，重启装置增多，开工率大幅反弹，目前反弹至85%附近。前期PP亏损明显计划外检修较多，近期亏损改善后计划外检修减少，开工率大幅提高，目前已经逐渐接近往年正常水平，供应端压力逐渐增加。

05

PP供应分析——检修汇总

06

PP下游需求分析

进入8月中下旬，PP终端需求基本进入尾声，下游备货陆续启动，成交较前期有所好转，但是不及往年同期。往年此时PP终端需求基本进入旺季初期，但是今年受制于大环境影响终端需求偏差，不过考虑当下终端备货较少，随着金九银十旺季启动，后期需求端仍有改善空间。

07

石化库存分析

近期石化去库速度一般，目前库存水平远高于去年同期。近期PP开工率明显反弹，PE维持偏高水平，不过近期成交有所好转，去库速度相对正常，后期金九银十旺季启动，去库或有望提速。

08

利空分析

【利多】

1. 需求逐渐改善。

【利空】

1. 后期计划内检修大幅减少，且面临扩能压力。

2. 库存偏高，且后期面垒库压力。

3. 成本端整体回落。

09

后市展望

PP检修力度减弱，开工率反弹，供应端压力逐渐增加，但是需求逐渐回暖，且金九银十有望启动，成为后期最大利好。油价整体回落，期货也反弹受阻，目前PP除金九银十旺季预期外整体偏空，短期或弱势运行，金九银十有望止跌探涨。

PE 行情回顾

01

PE现货市场回顾

PE出厂价统计

PE市场价统计

本周聚乙烯市场弱势整理，幅度在 20-200元/吨。海外气氛依旧偏空，成本端松动为主；但是供应增加不及预期，下游需求开始启动，成交好转，市场对后市信心不足，积极出货为主，价格重心下移。LDPE因浙江石化临时停车检修，市场投机较多增多，积极推涨。塑料主力换月后基差陆续恢复正常。

华北市场LLDPE主流8070-8200,LDPE主流9890-10150,HDPE主流7800-8170;华东市场LLDPE主流8170-8330,LDPE主流10150-10380,HDPE主流7800-8100;华南市场LLDPE主流8300-8500,LDPE主流10100-10200,HDPE主流7750-8350。

02

PE期货市场分析

本周塑料主力下跌后低位整理，MACD指标绿柱转红柱， KDJ指标向上发散后转弱，宏观面依旧偏空，塑料主力信心不足；均线维持空头排列，KDJ和MACD指标提示塑料主力有下跌空间，周K线收小阳线，月底基本面压力不大，预计塑料主力震荡偏强，仅供参考。

03

PE成本及利润分析

石化成本及利润

国际原油期货震荡偏弱，按布伦特77.22，对标LL成本在9019左右，高LL出厂价869左右，成本支撑减弱。

进口成本及利润

本周PE进口线性美金主流价格大稳小动，区间965-980，折算人民币成本在8500-8600，市场主流8100-8200，高国产线性400，价差略扩大。

04

PE装置开工率分析

本周PE装置临时停车装置增加，计划开车装置推迟，开工负荷维持87%左右，比上周-0%，较去年同期-3%。PE装置久泰集团全密度、上海石化全密度、宁夏宝丰全密度、中化泉州全密度计划开车，吉林石化HDPE和LLDPE计划停车，PE开工负荷预计走势偏强。

05

PE下游需求分析

本周农膜开工负荷上涨3%至18%左右，原料库存天数增加，订单天数延长，棚膜逐渐进入储备阶段，部分企业订单略有累积，开工有所提升。后市看，部分地区农膜企业订单有所增加，但大部分企业仍未进入储备阶段，企业整体开工负荷提升有限，对原料需求增加较为缓慢，预计支撑小幅增强。

本周PE包装膜开工负荷上涨1%至51%左右，订单天数增加，原料库存天数延长。规模企业以执行订单生产为主，本周成本支撑减弱，包装制品价格下调，终端逢低采购，膜企新单零星跟进，企业平均开工率略有提升。后市看，PE包装膜企业平均开工负荷预计下降1%左右，宏观无利好支撑，叠加市场交易氛围尚未明显改善，终端采购积极性一般，企业开工提负谨慎。

06

聚烯烃石化库存分析

截至8月23日石化聚烯烃库存78万吨，较上周-1万吨，库存去化略加快。主因临时停车装置增加，供应不及预期；其次因为下游开工率提升，采购力度小幅增加。下周，国内供应预计小幅提升，但是临近月底，石化陆续考核月计划，石化库存预计去库加快。

07

市场预测

1. 下游开工负荷维持上涨趋势，季节性需求陆续开启，但是提升较慢，成交虽然好转，但是难以持续放量。

2. 下周供应预计维持增加趋势，但是进口到港资源无压力，石化陆续考核月计划，市场现货有偏紧预期，整体供应无压力。

3. 需求忧虑继续形成利空压制，但美国旺季和地缘局势或有利好支撑，预计下周国际油价或先跌后涨，整体有反弹空间；国内无超预期利好指引。

08

总结

下周聚乙烯市场无明显压力，国内供应有小幅增加预期，但是月底市场现货偏紧缓解压力；下游季节性需求开始缓慢增加，支撑持续增强；成本端尚有支撑，虽无超预期利好，也无明显压力。所以下周聚乙烯市场或横盘小幅整理为主，不排除谨慎推涨可能。

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