《黑神话：悟空》背后的融资迷局

今天，所有人都被一只猴子刷屏了。

《黑神话：悟空》火了，已经成为毋庸置疑的事实了。作为国产首个3A游戏大作，《黑神话：悟空》已经被网友期待已久。

公开资料显示，自6月8日开启预购以来，《黑神话：悟空》在近一个月内销量达到120万份，销售额近4亿元人民币。8月20日上午十点，《黑神话：悟空》正式对外上线，随即登顶微博热搜第一，“直面天命”“腾讯曾上门给黑神话钱”等相关词条也登上热搜榜。

到20日中午，Steam上《黑神话：悟空》同时在线人数已经超过140万，成为Steam历史上同时在线人数第四多的游戏。如果再加上PS5、Steam、WeGame等平台，人数可能还要更高。

要知道，这还是星期二的白天，如果到晚上下班后，周末，同时在线人数或许还能更高。

《黑神话：悟空》的爆火直接引爆了相关A股，最直接的就是黑神话的股东们，腾讯、英雄互娱，以及通过英雄互娱间接蹭上这个大热点的华谊兄弟。

尤其是华谊兄弟，俨然已经成为《黑神话：悟空》头号概念股。8月20日开盘，华谊兄弟股价就迅速冲上10%，下午更是一度涨停。而此前的4个交易日里，华谊兄弟已经靠着《黑神话》大涨了三个交易日。截至8月20日收盘，华谊兄弟股价已经从13日收盘的1.72元，涨至2.94元，涨幅超70%。

英雄互娱终点前“跳车”？

提早卖掉19%股份

说起来，华谊兄弟这波红利也算是“天降横财”。因为，华谊兄弟本身的业务其实和《黑神话》没有任何关系。

这次能靠着《黑神话》股价一举翻红，主要还是因为其投资的英雄互娱。

天眼查显示，《黑神话》的制作方——游戏科学，从成立以来，只接受过两轮融资，一个是早期投资者英雄互娱，另一个就是团队的老东家腾讯。

从天眼查查询到的工商信息显示，英雄互娱通过子公司天津英雄金控科技有限公司持有游戏科学19%股份，腾讯通过广西腾讯创业投资有限公司持有5%的和股份。

而华谊兄弟，目前共持有英雄游戏科技股份有限公司74,183,641股无限售股份，约占总股本的5.17%。

从投资关系来看，英雄互娱和游戏科学的关系也颇为紧密。天眼查显示，2017年5月12日，游戏科学获得了来自英雄互娱的天使轮以及A轮融资，估值金额和融资金额并未披露。不过据工商信息显示，天津英雄金控科技有限公司认缴金额为12.5万元。

持股19%股份的英雄互娱，毫无疑问是游戏科学外部第一大股东。不过，这个身份可能要打个问号了。

据英雄互娱2022年年报披露的信息，当时英雄互娱就已经以4.8亿元的对价，将其持有的游戏科学全部19%股权出售。不过，这笔交易的款项并不是一次付清的，2022年，英雄互娱只收到了第一笔2.8亿元的股权转让款。而据公告披露，协议约定剩余2亿元股权转让款于另行书面协商一致的时间（不应早于2025年4月1日）支付。且剩余股权转让款收回附带或有条款。

而在英雄互娱2023年财报中，游戏科学也从其“长期股权投资”一栏中消失。

表面看起来，英雄互娱似乎已经在《黑神话》正式上线前“跳车”。那么，如今《黑神话》这波泼天富贵也和他没啥关系了。

但实际却并非如此。

在英雄互娱公告披露出售游戏科学全部股权后，二者依旧联系密切。

如2024年2月1日发布的关联交易公告，英雄互娱预计向深圳游科互动支付2000万元，用于游戏发行。同时预计获得2亿元的游戏收入。

但至于之后英雄互娱到底还是不是游戏科学的股东，这可能就要打上了问号了。

腾讯或许才是隐形大赢家

英雄互娱那边提早下车，出售股份。而腾讯这边，却悄悄成了大赢家。

2023年H1，腾讯旗下的林芝腾讯科技公司入股了英雄互娱，持股比例从0变为了19%。间接持有游戏科学3.61%股权。

2024年3月12日， 林芝腾讯科技又获得了英雄互娱20%股份的质押权。这笔股权质押来自英雄游戏的控股股东、天津迪诺投资管理有限公司，后者共持股约30%。也就是说，林芝腾讯相当于又获得游戏科学3.8%股份的权益。

如果加上此前广西腾讯创业投资有限公司直接持有5%股权，目前腾讯直接持有游戏科学8.61%股权，还通过获得英雄互娱质押的20%股权，享有游戏科学3.8%股权的权益。

不过，这一切的大前提是，英雄互娱仍持有游戏科学的股权。

目前，深圳市游科互动科技有限公司的工商信息还停留在2019年。有网友也猜测，有可能英雄互娱股权的买家就是腾讯。

这个猜测也并非没有可能。林芝腾讯两度押注英雄互娱的时间都发生在2022年之后。而彼时，英雄互娱在2021年和2022里共亏掉了22.74亿，相当于亏掉了过去10年的全部利润。

与此同时，英雄互娱2022年的经营性净现金流为-0.30亿元，为史上首次负值；投资活动现金流净额负值扩大至-3.72亿元。

也正是在这种情况下，英雄互娱先是向招商银行质押其持有的游戏科学股权获取贷款，之后又出售其持有的游戏科学股权。

在这种情况下，腾讯依旧选择坚定入股英雄互娱，原因肯定不简单。

但这终究还是网友的猜测，事实究竟如何，还需游戏科学方面更新工商信息，或者英雄互娱、腾讯等当事方披露更多信息，给外界解惑。

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