“贪玩蓝月”的氪佬去哪了？中旭未来年初股价70元跌剩零头

2024年，中旭未来的命运似乎已画上句号。国务院8月3日发布的《关于促进服务消费高质量发展的意见》将网络游戏首次纳入国家政策内容之中，此举带动了游戏板块的集体涨势，然而中旭未来的股价走势并无起色。

今年1月，中旭未来港股价格一度达到70元，随后便一路下跌。根据该公司财报数据，尽管其年度营收达到65.1亿元人民币，但相较于前一年（2022年），仍有26.1%的跌幅。此外，财报中明确指出，“我们的游戏产品面临激烈的市场竞争”，这也是导致其毛利率连年下滑的主要因素。

中旭未来业绩下滑，富哥都去哪了？

根据最新发布的《2024年1-6月中国游戏产业报告》，今年上半年，我国游戏市场实际销售额达到了1472.67亿元人民币，同比增长2.08%，市场增长态势保持稳定。然而，中旭未来作为中国游戏行业的领先企业，在2023 年取得的成绩却与市场整体表现形成鲜明对比。

据报道，8 月 15 日，中旭未来旗下的游戏板块股票出现大幅度上涨，游戏 ETF（159869）盘中最高涨幅接近 5%，引领整个市场的交易情绪。然而，这样的涨势并未持续太久，中旭未来的股票价格自去年上市以来一直呈波动状态。去年 9 月，中旭未来在港交所登陆，每股发售价格定为 14.00 港元。在上市后的几个月里，中旭未来的股价一度飙升至 72.45 港元/股的历史高点，但随后又开始回落，截至 8 月 15 日收盘时，股价已经跌至 10.06 港元/股。

值得注意的是，中旭未来的主要收入来源于其核心游戏产品。然而，2023 年的财务报表显示，中旭未来的营业收入同比下滑 26.1%，净利润同比下滑 31.28%。这其中的原因之一就是核心游戏产品的收入下滑。此外，中旭未来的销售成本也从 2022 年的 24.08 亿元降低到 2023 年的 19.41 亿元，同比下降了 19.4%。然而，与此同时，中旭未来的营收却同比下降了 26.1%。这直接导致了其毛利总额从 2022 年的 64.10 亿元降至 2023 年的 45.73 亿元，同比下滑了 28.7%。

为了应对这些问题，中旭未来在2023 年推出了 69 款新的游戏产品，并在同年 12 月底运营了超过 350 款游戏产品，累计注册用户数高达 4.89 亿。此外，中旭未来在 2023 年的平均每月活跃用户数量（MAU）达到了 870 万，每位付费用户的平均每月收入（ARPPU）为 469.2 元，相比于 2022 年的 403.4 元有了明显的增长。

尽管如此，中旭未来在多元化业务拓展上的努力仍然面临着诸多挑战。例如，由于游戏产品产生的总流水减少，导致支付给第三方分发渠道的佣金和款项也相应减少。近期在AI板块，中旭未来于6月24日宣布设立全资子公司香港远达未来有限公司，预计将内部拨出1亿港元作为运营资金，以抓住AIGC技术变革带来的产业发展机遇。

然而，面对AI板块的投入，市场也有不同的看法。据了解，中旭未来计划在 2024 年推出一项名为“X”智慧营销平台的项目，旨在运用AI技术预测市场动态、提升广告投放的精确性、加速游戏运营管理的响应速度、提高玩家满意度，并优化广告与运营策略。然而，这项计划能否真正实现预期效果，还需要时间来检验。

烙印深厚，转型不易

近年来，全球宏观经济环境的变化给游戏产业带来了前所未有的挑战。特别是中国游戏市场，在经历了快速发展后，逐渐步入了存量市场阶段。面对这种情况，中旭未来作为一家知名的手机游戏发行商，正在积极寻求变革之路，但前路不易。

随着经济环境的变化，消费者的购买力普遍降低，他们更加注重商品的性价比。这对于游戏行业来说，无疑是一个巨大的压力。以贪玩游戏为例，它采取了国内MMO游戏传统的高ARPU值免费商业模式，其核心策略是“通过吸引大量用户来支持少数付费玩家”。然而，在当前的经济环境下，这种模式的效果并不理想。

据弗若斯特沙利文发布的2023年度报告显示，中旭未来在中国手机游戏发行商中位列前茅，以收入为基准进行评估，其排名跃升至第五名。值得注意的是，中旭未来在2023年的业绩表现尤为亮眼，其累计注册用户数量已突破4.89亿人次，每月平均活跃用户数更是高达875万人。

然而，面对日益激烈的市场竞争，中旭未来并未止步于此。相反，他们积极探索新的发展方向，寻求转型升级。据了解，中旭未来早在数年前就开始尝试转型，并采取了一系列行之有效的措施。

中旭未来加大了对小游戏市场的投入力度。尽管其在小游戏市场的份额并不如腾讯等头部企业，但其在广告投放方面却展现出了强大的实力。据DataEye-ADX的数据显示，中旭未来在2024年的小游戏广告投放量较去年同期大幅降低，仅为去年的约30%。

此外，中旭未来还致力于游戏创新，不断推陈出新。尽管其在游戏创新方面的步伐相对缓慢，但其近期推出的几款新品依然备受关注。例如，其在2024年推出的《斗罗大陆：史莱克学院》和《野兽领主：新世界》两款游戏，虽然打着“开放世界”的旗号，但实际核心玩法仍然是传统的MMORPG数值玩法。

酷公司认为，中旭未来在过去几年里的发展可谓是波澜壮阔。尽管面临着诸多挑战，但他们始终保持着敏锐的市场洞察力和创新精神，不断拓展业务版图，提升品牌影响力。相信在不久的将来，中旭未来必将继续引领中国手机游戏发行市场的发展潮流，为广大玩家带来更多精彩纷呈的游戏作品。