Mysteel解读：中秋备货启动不明显，淀粉糖需求情况一般

导语：每年的中秋是食品行业需求起量较为明显的时间， 一般食品行业自此开始到下半年春节前，走货均好于上半年春节后，但距离中秋还有一个月的时间，近期市场普遍反馈下游备货情况不明显。

山东地区淀粉糖低价与成本对比（单位：元/吨）

结晶葡萄糖

麦芽糖浆

果葡糖浆

麦芽糊精

成本线

3381

2630

2766

3700

产品低价

3400

2600

2950

3800

盈利

19

-30

184

100

备注：（按照企业玉米收购价格2330元/吨计算，成本为不完全成本，不包含固定成本和财务费用）

近期淀粉糖价格开始逐步稳定，主要是原料玉米价格低位稳定，淀粉糖成本稳定，另一方面，淀粉糖市场低价已经接近成本线附件，按照山东玉米2330元/吨计算。由上表可以看出，除了果葡糖浆，其他产品均已接近成本线附近。果葡糖浆主要是近期市场处于饮料旺季，各大厂坚持挺价，价格暂时稳定，但成交也较前期有一定松动。

中秋主要是月饼会有大幅度的明显起量，月饼用量最大的就是麦芽糖浆，主要是利用了麦芽糖吸收了6%-12%的水分后，就不再吸水，也不释水，这种特性能使月饼抑脱水和防止老化，使月饼长期处于绵软、湿润、新鲜、可口，增加月饼的货架期。所以8月份有明显消费带动的产品应该是麦芽糖浆，但是8月份，麦芽糖浆需求虽有上量，但整体来看并不明显，下游并未出现往年的备货集中期。主要是近两年随着人们对食品消费习惯的改变，对含糖类食品的消费有一定减少，并且在节日礼品商，月饼的出现率也在逐步下滑，导致月饼在中秋的整体消费在减少，另一方面，原料玉米和淀粉前期价格持续偏弱，虽然近期开始稳定，但市场看空心态并未消失，导致下游采购谨慎，基本随用随采，屯库较少。并且今年以来食品行业并不景气，下游月饼工厂对于今年消费也持疑问态度，生产屯库也较为谨慎，导致麦芽糖浆在中秋之前的出货会相对较为平稳，难以出现集中备货时期。

进入8月份，立秋之后，气温将逐步降低，糖果、糕点等也将逐步起量，对淀粉糖各产品均有一定带动。但近两年俩由于行业产能过剩较多，即使需求好转也难以对淀粉糖价格起到支撑。

图 淀粉糖各产品价格走势图

对于后期市场来说，下游终端采购将较7月份有一定好转，尤其是8.9月份糖果、糕点等，或将对糖浆和结晶葡萄糖出货起到一定支撑，加之最近原料玉米价格区间震荡，成本稳定下，短期麦芽糖浆和结晶葡萄糖暂时稳价观望为主，并且玉米新产季仍有增产预期，9月份玉米价格仍有看弱预期下，麦芽糖浆和结晶葡萄糖不排除走低可能，果葡糖浆进入9月份下游饮料消费随着温度降低会逐步下滑，厂家走货压力增加，各厂或将竞价出货，压缩盈利情况。

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