价值投资还成立吗？

断断续续的把张磊的《价值》一书看完了，简单分享一下读后感。

特别在经历各种投资标的之后，向你提出一个问题，请问A股适合价值投资吗？估计你会被笑掉大牙。

在互联网记忆如此短暂的当下，游戏、短视频大家更追求高频刺激的当下，做时间的朋友，做价值投资，会显得异类且搞笑。

如果有玩过虚拟货币，或者加杠杆炒股的朋友，应该知道那种短暂拥有又快速归零的刺激感，你会忘记价值投资是个啥玩意儿？

那价值投资还成立吗？特别是房地产价值投资还存在吗？

我先从《价值》这本书里面，我提炼一些我看后的理解分享给大家：

1）构建属于自己的知识体系和思维框架

所有投资的起点，要先构建属于自己的知识体系和思维框架。

所谓万变不离其宗，世界是复杂的，市场瞬息万变，如何抽丝剥茧？将复杂的东西简单化，前提就是要构建自己正确的思维模型。

PS:这样再复杂的投资都可以简化，对应到买房的选筹，我总结过城市选筹模型、板块选择5要素等等，这是我自己的思维模型，可以快速筛选好房子。

2）价值投资系统的第一性原理

马斯克之所以强大，能同时经营多家优秀企业，与他坚信物理学第一性原理极有关系。

那么价值投资系统的第一性原理是什么？

基于对基本面的理解，寻找价值被低估的公司并长期持有，从企业持续创造的价值中获得投资回报。

PS:对应到房产选筹，我们要寻找价值被低估的城市、板块、好房子，并“长期持有”，穿越周期，获得回报。

3）谋大局，思长远

think big,think long 谋大局，思长远

作为投资人，就需要在无数诱惑下更加专注，不断扪心自问什么事情是有价值、有意义的，这样的事情才能做。

4）看行业、公司、管理层

投资选择一家企业，一般可以从行业、公司、管理层这三个方面进行分析：

看行业：要关注商业模式，这个生意的本质是什么、赚钱逻辑是什么？

看公司：要关注业务模式、运营模式和流程机制，管理半径有多大，规模效应如何，有没有核心竞争力。

看管理层：要关注创始人有没有格局，执行力如何，有没有创建高效组织的思维和能力，有没有企业家精神。

PS:房地产TZ的赚钱逻辑是什么？这个行业有未来吗？我的理解更多是从商品的角度去理解，衣食住行皆为刚需，好的城市好的房子一定稀缺，又是刚需，房子是对城市资源的占有，分享的是这个城市发展的红利，货币贬值也是大趋势，那长线来看，优质的房产就适合价值投资。

公司和管理层对应的，我们可以理解为城市和城市操盘手，也很重要。

5）时间的复利

关于这一点，最经典的莫过于巴菲特的复利模型。

而对我影响较大的，则是李笑来《把时间当作朋友》一书，要获取时间的回报的前提是你的方向一定得是对的，那这样，你就可以做定投，拉长周期，你会得到一条漂亮的向上曲线。

举个最简单的数学例子：

如果方向正确，那怕只是正确0.01，那么1.01的365次方=37.8

如果方向错误，即使只是错误0.01，那么0.99的365次方=0.03

方向不对，努力白费，就是这个浅显的道理。

PS：房地产如果你正确选筹，你是可以获得正向回报的，只是未来二八分化严重，选筹的难度极具加大。

6）研究驱动，拒绝投机

投资是一种通过认真分析研究，有望保本并能获得满意收益的行为，必须以事实和透彻的数量分析作为基础。不满足这些条件的行为被称为投机，投机往往是奇思异想和猜测。

PS：要想在房地产行业获得回报，必须要足够的专注，深入的研究，这是一笔大买卖，绝非儿戏。

在过往市场，确实风口对了，猪都能飞起来，大多数人买房都能赚钱。但未来，你没有深入透彻的研究，亏钱将是常态。

7）寻找安全边际

把情况想到最坏， 看看最坏的情况发生后还有哪些次生伤害，有没有反身性，看看灾难来临时有没有自救手段或者“ 逃生舱” ， 始终对不确定性保持理性的谦卑， 这些都是安全边际的内涵。

查理芒格有句更经典易懂的话，如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方。

做任何事情一定要有底线思维，要先往最坏的情况去想，这样才会有足够的安全边际。

PS：买房TZ也一样，一定要有安全边际，在实操中就是莫加过高的杠杆，要留有现金流，不要过度乐观，活得更久更重要。

综上，我个人是一个价值投资的信奉者，但理论和实操隔着十万八千里。对于房产的价投更是如此，日日学，日日新，长途漫漫，吾将上下而求索。