又一家电巨头大跌，负债660亿

作者 | 锐眼哥

来源 | 财经锐眼（ID:BJCJRY）

今年的巴黎奥运会上，中国品牌海信再次在全球观众面前获得超大流量曝光，海信出海又进一步，旗下上市公司股价年内也曾一度暴涨。

有意思的是，从奥运会开幕前两个月开始，海信旗下上市公司股价就突然急转直下，目前较年内高点均已跌超40%！

海信视像，2年暴涨2倍后突然暴跌

海信，一个在中国强大而深厚的品牌，黑色家电领域的实力巨头。

随着美的、格力、海尔等家电品牌通过白色家电产品逐渐后来居上，一直到现在形成寡头竞争格局，海信一直都试图分一杯白色家电市场的羹。

1997年海信黑电业务就早早登陆A股上市，股票名称“海信电器”，后于2019年改名为“海信视像”。海信2007年通过收购A股科龙电器并改名“海信科龙”，然后将旗下白电业务注入海信科龙，到2018年改名为“海信家电”。

这就是目前海信集团旗下主要两家A股上市公司之间的关系以及业务分类。

海信旗下主要从事黑电业务的海信视像，由于这些年黑电行业的变化，自2015年之后到2019年，经历了一段典型的“戴维斯双杀”行情，业绩暴跌70%、股价暴跌超84%。

自2019年开始，随着海信视像海外业务的明显提升，公司产品似乎一下打开了新的空间。到2023年，海外业务收入较2018年已经翻倍，而国内收入仅增长36%左右，海外收入已经超过国内收入十几亿。

在海外业务的持续高增长驱动下，海信视像的业绩开始峰回路转，净利润从2018年的3.92亿增长到2023年的20.96亿，股价也逐步回升，在今年A股的出海行情中更是大放异彩，近两年大涨超2倍！

（数据来源：同花顺网站）

（海信视像股价走势截图）

看起来顺利出海的海信黑电业务应该一路顺风顺水，为何股价却突然急速暴跌超40%，差点就一夜回到解放前？

单从市场价格波动看，原因很简单，涨多了自然要跌。但是，背后恐怕也与海信视像业绩的突然下滑有关！

今年一季度，海信视像营收127.02亿、同比增长10.61%，净利润4.67亿、同比下滑24.81%，突然出现了增收不增利的情况。

截至到目前，已经进入8月中旬，海信视像的半年报还没有对外公布，是不是业绩继续出现下滑，是不是海外业务开始不那么顺利了？

这都是投资者关心的问题。

海信家电，暴涨暴跌背后负债高企

海信家电是海信集团旗下的白电业务，虽然没有像美的、格力、海尔一样抢到白电市场前三甲的位置，但在国内白电市场还是有一席之地的，规模不到美的的三分一。

2023年，美的集团暖通空调和消费电器两大业务合计营收2958亿，海信家电整体营收856亿。

相较海信视像的黑电业务，继承了海信集团白电业务的海信家电过去这些年享受到了国内白电市场蓬勃发展的红利，走出了“戴维斯双击”行情，业绩、股价双双大涨！

2015年至2017年是国内白电快速发展的时期，海信家电营收从234.72亿增长到334.88亿、净利润从5.8亿增长到20.18亿，同期股价暴涨超3倍，2017年之后受地产影响国内白电市场整体进入低迷期，业绩和股价也持续下跌。

这两年国内白电企业纷纷发力海外市场，业绩均创新高，股价也表现不俗。

特别是海信家电，从2021年到2023年，营收从675.63亿增长到856亿，净利润从9.73亿增长到28.37亿，股价更是在近两年暴涨超3.6倍！

（数据来源：同花顺网站）

（海信家电股价走势截图）

与海信视像一样，海信家电股价在最近两个月也遭遇了快速杀跌，下跌幅度与海信视像也基本一样，跌超40%。

不同之处在于，在海信家电身上并没有看到今年一季度业绩下滑、增收不增利的情况，营收234.86亿、同比增长20.87%，净利润9.81亿、同比增长59.48%，营收、净利润均保持较高增速。

既然如此，问题难道出现在海信集团里面，才导致的海信视像、海信家电这两个一个黑电一个白电同步下跌？

不过，相对于黑电的海信视像，白电的海信家电最大的问题可能是高负债，截至今年一季度海信家电负债率高达70.5%，负债总额达到491.63亿。如果再加上海信视像175.56亿的负债，海信黑电和白电两个核心资产的总负债就超过660亿！

科林电气，又一个乾照光电？

今年对于海信集团来说，最大的事情可能是旗下又多了一家上市公司。

目前，海信集团旗下的上市公司已经有海信视像、海信家电A股、海信家电港股、东京交易所的三电控股、A股乾照光电5家，加上年内收购的A股科林电气总共就有6家了。

（海信集团官网截图）

股民对于乾照光电应该还是比较熟悉的，至少熟悉这个名字，一般市场炒作芯片、LED这类概念的时候乾照光电就容易异动，但拉长时间来看乾照光电的股价表现其实一直都不咋样。

2023年1月31日，海信视像公告，累计投资乾照光电16.05亿，持股乾照光电22.88%股份，已取得乾照光电控制权并成为控股股东。

今年5月24日，海信旗下海信网能正式发起对A股科林电气的要约收购，以33元/股价格要约收购4541.88万股，占科林电气总股本的20%，要约收购的目的自然剑指控制权。

（科林电气公告截图）

实际上，在正式发起对科林电气的要约之前，海信网能与科林电气原控股股东已经上演了一场轰轰烈烈的股权争夺大战。

从3月中旬开始，海信网能就对科林电气连续增持，最终买入1648.03万股，占科林电气总股本的7.26%。另一方面，从3月底开始，科林电气原控股股东、实控人、董事长张成锁及副董事长李砚如、总经理屈国旺、第四大股东石家庄国有资本投资运营公司一起联手反击，结果导致科林电气股价2个月内暴涨近2倍！

（科林电气股价走势截图）

这一战下来，海信网能未能获得科林电气控制权显然不甘心，于是就发起了要约收购，要收购科林电气20%股份，加上二级市场增持的7.26%，合计就是27.26%，控制权妥妥的。

到7月3日，科林电气公告，海信网能要约收购公司股份交割完成，收购5450.25万股、占比20%，要约收购价格27.17元/股，截至7月2日海信网能持股9520.79万股、占比34.94%，并持有李砚如、屈国旺委托的占公司总股本9.57%股份的表决权，海信网能合计持有公司44.51%表决权。

海信获取乾照光电控股权的过程与获取科林电气控制权的过程其实很像，从2022年初海信视像就在二级市场连续增持乾照光电，一直到2023年年初获得控制权才停止增持。

看得出来，海信似乎在不断扩张其业务版图，或许是对传统家电业务的补充，又或者是在积极寻找第二增长曲线。但另一方面，这种强势增持收购的行为似乎让海信不那么受欢迎！