医药商业增速放缓，华东医药增利不增收

蓝鲸新闻8月16日讯（记者 屠俊）8月15日晚，A股医药公司华东医药（000963.SZ）发布2024年半年度业绩报告，上半年，华东医药实现营业收入209.65亿元，同比增长2.84%；实现归属于上市公司股东的净利润16.96亿元，同比增长18.29%；实现扣非净利润16.25亿元，同比增长13.85%。

不难看出，其收入端增速低于利润增速，业内分析，主因或是其营收占比最大板块医药商业板块增速放缓。业内普遍认为，医药商业板块业务具有“规模大、利润低”的特点。

华东医药财报中指出，2024 年上半年，公司医药商业积极应对市场需求疲软与政策调控的双重挑战，实现营业收入 135.52 亿元，同比下降 0.58%；累计实现净利润 2.18 亿元，同比增长 0.90%。

以此测算，该板块占整体营收超过64%，但其净利润只占归母净利润的约12%。

其余三大板块，医药工业板块实现营业收入66.98亿元，同比增长10.63%；医美板块营业收入达到13.48亿元，同比增长10.14%；工业微生物板块实现销售收入2.85亿元，较去年同期增长27.43%。

医药工业板块和医美板块分别是其利润的核心板块且被市场关注。近年来，华东医药正通过自主研发、外部合作和产品授权引进等方式进行创新转型。

华东医药方面表示，2024年下半年，将步入密集收获期，ARCALYST两款适应症、ELAHERE®、塞纳帕利和乌司奴单抗均有望于年内获批上市，为其增长赋予新动能。

从其管线来看，华东医药主要布局了内分泌、肿瘤及自身免疫三大核心治疗领域。

内分泌领域方面，“网红”GLP-1 靶点为市场关注重点，华东医药以此靶点为核心，建立了包括口服、注射剂在内的长效及多靶点全球创新药和生物类似药相结合的全方位和差异化的产品管线。

值得关注的是，其利拉鲁肽注射液糖尿病适应症与肥胖或超重适应症于2023年获得NMPA批准上市，均为国产首家。业内认为该款产品或在2024年迎来放量。

医美板块方面，其财报显示，其海外医美业务承压，不过，国内医美迎来快速增长。华东医药在2013年通过独家代理韩国LG生命科学的注射用修饰透明质酸钠凝胶，进军医美市场。2018年，收购英国Sinclair专业医美公司，又继续收购、参股国外多家先进医美企业。

其在财报中指出，“全资子公司英国 Sinclair 作为公司全球医美业务运营平台，受全球经济增长乏力及 EBD 业务阶段性需求波动影响， 报告期内实现营业收入约 5.70 亿元人民币，同比下降 14.81%。”

“国内医美全资子公司欣可丽美学报告期内实现营业收入 6.18 亿元，同比增长 19.78%，对公司整体业绩增长持续带来重要贡献。”

华东医药方面表示，其正聚焦全球医美高端市场，已拥有“微创+无创”医美国际化高端产品40款，其中海内外已上市产品达26款，在研全球创新产品14款。在注射类产品实现再生类、玻尿酸、肉毒素三大品类的全覆盖，每个品类均已形成两个以上差异化产品管线。