湖南
陈宇恒：变盘一旦发生 阶段性反弹指日可待
A股的下跌，主要是基于对经济的悲观预期和低迷情绪共振导致。一是昨天公布的社融数据显示，经济的需求仍然偏弱。二是近期市场持续缩量，市场情绪低迷，缺乏持续性的热点和赚钱效应，投资者信心不足，观望情绪浓重。同时，中东地缘政治不确定性上升，也对A股市场产生一定的负面影响。
创业板指下跌1%，主要是以宁德时代、阳光电源、汇川技术、迈瑞医疗、智飞生物、泰格医疗为首的权重股集体杀跌，带动创业板指下挫。
一般而言，持续地量反映了市场观望情绪浓厚，市场信心不足，投资者普遍谨慎。但从某种程度上，持续地量通常被认为底部信号。通常在市场下跌一段时间后出现持续地量，容易引发阶段性反弹。
实际上，地量成交意味着市场出现了短暂的弱平衡，在底部区域，卖盘逐渐减少，空头力量衰竭，市场抛压减轻，而多头也偃旗息鼓，等待信号进场。
从博弈的角度，这种弱平衡不会持续太久，变盘必然发生，不管是放量下跌，还是放量上涨，只要打破这种平衡，阶段性反弹就指日可待。
对于游戏而言，近期《黑神话：悟空》等现象级游戏破圈是主要的催化剂，带动游戏板块的情绪快速回暖。
从中期来看，游戏估值修复的逻辑仍可持续。
一方面政策监管的风险也逐步缓释。游戏版号发行重回常态化，游戏行业的供给重新恢复，有望推动国内游戏市场的需求复苏。近期，新游戏《黑悟空：神话》预售1个月的销量超预期，销售额近4亿元。另外，腾讯的《DNF》预计2024年首年流水达300亿元。
二是AIGC 对于美术设计、游戏策划、发行等环节的降本增效作用逐步体现。
综合来看，游戏产业周期拐点已现，总体估值也处于历史较低分位数，未来业绩逐步兑现，叠加 AIGC 降本增效，游戏估值修复有望持续。
对于消费电子而言，整体出现了明显的复苏。
一是智能手机保持强劲增长势头，连续多个季度正增长。数据显示，2024年上半年，智能手机出货量创近3年新高；未来在AI手机的加持下，智能手机出货量仍有望继续保持良好增长势头。
二是PC市场也迎来了久违的回暖，IDC的数据显示，包括台式机、笔记本电脑和工作站在内的设备，第二季度总出货量达到了6490万台，同比增长3%。在AI PC的带动下，未来市场渗透率将会逐步提升，有望迎来换机潮。
实际上，在AI的加持下，未来的消费电子智能化将会提速，比如AI手机、AI PC、AI电脑、AI音响等产品，将会重塑和提升消费者的用户体验，进一步提升市场需求。
综上而言，消费电子需求持续回暖，行业景气度回升明显，行业盈利改善明显，相关上市公司上半年业绩增速较快，在AI的加持下，消费电子板块估值将有望继续修复。
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