上海
近期，全球金融市场经历了一轮显著的波动，主要由于日元套息资金的大规模撤离。这种交易策略涉及投资者借入低利率的日元并投资于其他高收益资产。尽管目前尚无确凿证据表明所有套息交易已完全平仓，但已有迹象表明部分资金正在撤离。例如，7月初日元兑美元汇率达到高点后开始上升，同时CME的日元非商业持仓净头寸也有所下降，这可能表明套息交易正在逆转。
研报数据提供了衡量套息交易规模的指标，包括海外投资者从日本金融机构获得的融资量和CME的日元持仓净头寸。中金公司研报分析指出，根据历史数据，套息交易逆转通常在3到5个月内企稳，而当前的逆转进程可能仅完成了一半。
此外，尽管日本央行的货币政策在年初吸引了大量资金流入日本市场，但近期的市场波动已引起日本央行的关注。日本央行副行长内田真一表示，如果金融市场不稳定，央行不会提高政策利率。然而，机构分析认为，央行的决策将取决于未来的通胀数据。
在全球市场波动的背景下，中国市场的低估值吸引了部分投资者的目光。瑞银财富管理和骏利亨德森等机构指出，MSCI中国指数的市盈率低于历史均值，且中国公司的盈利上修态势可能持续。此外，随着政策环境的改善和需求侧改革的推进，中国市场的吸引力正在增加。
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