下一个航天科技，6G通信第一龙头，商业航天最具确定性的公司！

6G时代，渐行渐近。

自2019年5G正式商用已经过去5年时间，按照10年更新一代的速度，5G开始进入下半场，6G被提上日程。

华为预计2030年之后6G将迎来商用可能；中信科也表示到2030年，6G标准将正式冻结。

那么，中间这5年的时间需要做什么？

研发与基建同频共振。

研发方面：6G上百倍网速提升的背后是打破理论极限，具有非常高的技术壁垒。

不过我国已经迈出了一大步，成功搭建全球首个面向6G通信与智能融合的外场试验网，为后续研究奠定了基础。

基础设施方面：就像5G普及需要足够的基站，AI算力需要建设足够的数据中心，6G也得要配套的基础设施。

2019-2023年中国5G基站数量从13万个增长337.7万个，年复合增速超过125%。2023年中国移动、中国电信等均大幅提高AI服务器的采购数量。

在设想中，6G是能够与5G基站兼容、星地一体的网络系统，因此6G离不开卫星互联网的搭建和5G的持续完善。

这几个领域中，海格通信都是名副其实的行业龙头，未来的成长性和确定性都不缺。

那么，海格通信都有什么优势呢？

1. 产品全产业链覆盖。

海格通信有四项业务，无线通信、数智生态、北斗导航和航空航天，2023年营收占比分别为41.36%、36.29%、14.53%、6.49%。

在无线通信领域，公司是产品种类最全的公司之一，海陆空都有产品覆盖。

例如，当前我国在加速建设卫星互联网，2024年预计将发射1000多颗卫星上天。

在卫星互联网产业链中，地面设备制造价值量比卫星发射、卫星研制等的总和还要多，2022年占比超过50%。

而海格通信的产品包括地面设备中的信关站、终端、芯片等等。

其中，公司自研的芯片原子钟成功量产，打破国外长期的垄断。公司还能生产全系列天通卫星芯片。

华为发布的全球首款直连卫星手机Mate60的射频芯片就是海格通信的产品，基带芯片则由华力创通提供。

在北斗导航领域，公司的竞争力更加显著。海格通信是国内第一个全产业链布局的公司，包括芯片、模块、天线等。

这相当于北斗星通、硕贝德、振芯科技、华测导航等的结合体，公司能够更好的满足客户对不同产品的需求，提高配套价值。

近几年，公司北斗导航业务营收稳步增长，2023年实现营收9.37亿元，同比增长113.27%。

在航空航天领域，公司能够为大飞机、无人机提供零部件，许多飞机制造商的供应商，也是国内少数同时进入波音、空客、意航供应体系的厂商。

1. 研发优势。

海格通信既能打破垄断，又能成为多项第一，是有长期的研发投入做积累的。

公司2019年-2023年的研发费用率一直维持在14%左右，远高于同行业的华力创通、北斗星通、航天科技等公司。

不光如此，公司的研发费用率水平也远高于光刻胶龙头彤程新材、南大光电，光模块龙头中际旭创、新易盛，甚至北方华创、中微公司。

1. 客户资源丰富且优质。

公司产品面向的军用和民用两类市场，军用市场的准入门槛是非常高的，得经过漫长的认证，失败率还极高。

一般的认证时间可以达到3年，堪比晶圆代工厂台积电、中芯国际等对半导体设备供应商的考察。

而海格资质高，客户多是些大国企，例如中国移动、中国铁塔、中航西飞、广电运通等。华为也是公司的客户。

其中，中国移动常年占据公司第一大客户的位置，2023年公司来自中国移动的销售额占比达到25%。

2023年海格通信的数智生态业务子公司海格怡创中标中国移动网络综合代维服务采购项目20.15亿元，项目持续到2026年。

接下来，海格通信的成长性体现在哪里呢？

除了前面提到的商业航天、卫星互联网之外，北斗导航向民用市场拓展以及低空经济的快速发展都是公司的成长动力。

首先，北斗导航持续渗透。

北斗导航是我国自主研发的导航定位系统，一开始主要应用于飞机、航母等军工市场。

随着北斗导航系统日益完善，向民用市场渗透，实现国产替代成为既定的目标。

截至2023年，华为、OPPO、vivo、苹果、小米、荣耀等智能手机均支持北斗系统，占比为超过75%。

我国的目标是在2025年渗透率达到90%以上，并且不仅局限在手机市场，而是所有大众消费领域和工业领域。

另外，目前正处于从北斗二号向北斗三号过度的换代阶段，对相关芯片、终端的需求量也比较大。公司北斗导航产品相当丰富，有望吃到这波红利。

总的来说中国卫星导航应用市场有望保持15%的年复合增速增长，到2025年市场规模将接近8000亿元。

其次，低空经济蓄势待发。

低空经济产业链以及未来的市场空间我们前面的文章分析过很多次，是个万亿大市场并且处于爆发前夕。

而海格的产品很多都是用于低空经济，例如导航产品、卫星互联网产品都与其紧密相关。

公司可以为航空器提供无人平台全域、全天候、全场景的信息互联与高精度位置服务。2023年公司定增19亿继续加码卫星和无人项目。

业绩端，2019-2023年海格通信营收和净利润都在稳健增长，2024年一季度仍然维持增长趋势，实现营收11.44亿元，同比增长10.67%，实现净利润0.43亿元，同比增长0.58%。

从中期来看，卫星互联网、北斗导航、低空经济都是空间极大且公司竞争优势显著的赛道，业绩有望继续保持增长趋势。

从更长远的角度来看，6G通信网络也是价值增量巨大的市场，海格通信也有所布局，从而为公司贡献弹性。

以上仅作为上市公司分析使用，不构成具体投资建议。

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来源：飞鲸投研