湖北
股神巴菲特甩卖苹果、美国银行和比亚迪引起市场的轰动。有人就说了，股神已经预知到，全球经济危机或者美股大崩盘的到来。所以提前逃顶了。你看苹果直接卖了一半，美银连续卖出 12 天，造成股价大跌。比亚迪卖到 5 份不足 5/8。
目前巴菲特现金的储备刷新了历史记录，达到了 2769 亿美元，是不是预示着巴菲特在等美股崩盘之后大肆抄底呢？金融消费者是不是已经吓得都尿裤子了？
要回答这个问题，你首先得知道。巴菲特是典型的价值投资者，就“价值”两个字就能贯穿他的一生。那么啥叫价值呢？就是估值跌的时候买，估值高的时候卖。所以巴菲特从来不追涨，而且专门挑估值低的公司下手，一旦在估值低的时候进场，就会持有 10 年以上。很多个股都是可以穿越周期的。
所以并不是因为经济是否衰退，美股是否崩盘来决定它的买卖，你看看现在卖出的股票都是啥估值你就知道了。苹果的市盈已经已经高达 33 倍。比亚迪21 倍。我做了一个研究，巴菲特从来不买估值高于 15 倍以上的股票。
2003 年，巴菲特用 4.88 亿美元买入了中国石油 1.3%的股权，当时中石油的估值只有 6.3 倍，行业的平均估值在十几倍左右。2007 年的 7 月到 10 月之间，巴菲特连续 7 次卖出了中石油。当时中石油大概的估值在 15.5 倍左右。同一时期美股的市盈率只有 12 倍，说明中石油贵了，他得卖出啊！
有趣的是巴菲特最近正在大买西方石油，今年 6 月份又买了不少。而西方石油的市盈率维持 4.6 倍，雪佛龙是其第 5 大重仓股。目前其市盈率只有 12.1 倍。所以有人曾经预测，石油将成为未来两个世纪的稀缺资源，一个是估值低，一个是稀缺有壁垒。
所以对于 33 倍的苹果和 21 倍的比亚迪来说，卖出就是它的价值投资的权宜之计，苹果的股息率到现在只有 0.11%。所以毫无任何价值。对于美国银行来说，未来每降息只是时间早晚的问题。银行主要是靠息差。更重要的是，美银的市净率已经达到了 1.15 倍左右。而我们中资行的平均市净率只有 0.56 倍。你要知道美国银行在 2012 年的市净率只有 0.32 倍，所以过高的估值成为美银被抛售的对象。
如果对经济的担忧和美股的大跌，它应该是全清仓的，但是它却反而加强了石油和保险股。除了把西方石油买到了第 6 大重仓股之外，首次把安达保险买入了 67 亿美元，成为他新进入的第 9 大重仓股。而安达保险的市盈率只有 11.3 倍，而相比之下，标普 500 的市盈率高达 20.6 倍，金融板块的平均市盈率为 15.3 倍。
所以悲观者别再把巴菲特卖股票看成经济危机和股市大跌的前兆。他只是一生在践行低买高卖的价值投资理念而已。就算是泡沫的顶峰，如果出现低估的品种，他仍会持续买入。只是好股在股市泡沫时更为稀缺而已，所以聪明的投资人选择的是等待。
而对于长期下跌的大家来说，你认为是否会出现巴菲特喜欢的低估值的标的吗？
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