周末，全球巨震！

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周末关注度最高的还是全球资本市场的巨震，欧美股市、美元、原油悉数大跌，非美货币暴涨。这背后的原因是比较复杂的，宏观经济层面、微观公司层面的扰动都很多。

宏观经济层面，周五晚间7月非农出炉，就业人口增加11.4万人，预期17.5万人，大幅不及预期。同时再次下调前两个月的就业数据，5月、6月累计下调2.9万人，降幅高达7%。

一同公布的失业率为4.3%，明显高于预期值4.1%。由此导致"萨姆法则"一度占据美国社媒热度话题的榜首，因为在"萨姆法则"的计算框架下，只要7月失业率超过4.2%，美国经济就将理论性进入衰退，而该先行指标自1950年以来的预测全部得到印证。

加之此前公布极度疲软的ISM制造业PMI、ADP就业人数等经济数据，均表明美国经济恶化的速度比预期快得多，这可能使美联储更加坚定地走上了9月份降息的道路。

其实复盘前两天的美联储议息会议，也能发现一些征兆，相比过去只关注通Z风险，首次同时关注通Z和就业风险，明确表示通Z未必一定要到2%，为了应对就业问题，也可以降息。此后便迎来了一系列表现不佳的数据。。

综合以上数据以及美联储的态度，9月降息基本板上钉钉，甚至降息50基点的概率都高达7成。

而在资本市场上的反馈是美元指数、美债收益率、美股纷纷大跌，而非美货币飙涨，基本同步于美元下跌，其中RMB单日大涨800多个基点。

在美股下跌这个层面上，除了宏观数据的影响外，微观公司层面也提供了很多"负面"增量。

英特尔业绩暴雷，亏损加裁员，特斯拉、微软业绩也不及预期，此外，网传英伟达的新款芯片可能延迟交付，然后业绩唯一超预期的苹果，Q2遭遇巴菲特暴力减持其持仓的50%。。

除了苹果，老巴还连续12天减持美国银行，经过这轮疯狂减持后，二季报伯克希尔现金储备再创纪录新高。说明老巴没什么好的投资方向，用持有大量现金的实际行动，来回避风险。。总之就是各种"利空"突袭美股，导致短时间连续大跌。。

对于A股来说，"降息"和“美股交易衰退”的影响也是很复杂的，若是美国经济衰退，对此前表现较为强势的出口是不太好的事情，但由此可提振美联储降息预期，也可同步打开国内降息空间，释放流动性，提升市场风险偏好。

以目前的情况，一旦国内经济出现好转的迹象，鉴于目前的周期错配，也就是美国可能在经济往下走，国内经济触底反弹，那么主导进攻的外资很可能大幅流入A股。所以综合来看，目前对于A股来说，最重要的是国内何时能够实现真正的复苏，哪怕很细微的边际改善，都可能触发市场巨大的变化。

周末我国发布了《促进服务消费高质量发展的意见》，延续此前会议精神，仍在持续努力的提振经济，《意见》提出了20项重点任务，其中亮点不少，发力促消费的决心很强烈。

a.餐饮住宿消费。依法依规盘活农村闲置房屋、集体建设用地，发展乡村酒店、客栈民宿服务。

b.家政服务消费。支持员工制家政企业发展，畅通家政从业人员职业发展通道。

c.养老托育消费。大力发展银发经济，提高家居适老化水平。

d.文化娱乐消费。丰富影片供给，提升网络表演、网络游戏等质量。

e.旅游消费。鼓励邮轮游艇、低空飞行等新业态发展，增开银发旅游专列。

f.体育消费。盘活空置场馆场地资源，改造旧厂房、老旧商业设施等，增加体育消费场所。

g.教育和培训消费。满足社会大众多元化、个性化学习需求。

h.居住服务消费。推广智能安防、智慧停车等新模式，培育标准化产品和服务的龙头企业。

i.数字消费。支持电子竞技、社交电商、直播电商等发展。

j.绿色消费。提高家装、出行、旅游、快递等领域绿色化水平。

这个文件带来的变化很大，比如游戏，相比于过去的种种限制，现在转为鼓励，再比如教培行业，经过前几年的洗礼，现在也有望恢复常态化发展。此《意见》出炉后，相信后面会有更细节的实施措施落地，有望真正提振国内消费。

1、上交所制定新一轮指数业务三年行动方案。主要有三方面内容，一是持续丰富服务国家战略和实体经济的指数体系，其中丰富科创类指数排在首位，此外还要编制行业均衡宽基指数、新质生产力主题、ESG和绿色、红利、债券等指数，这个排序细品有点意思；二是完善指数化投资生态；三是坚持金融为民的理念。

发达国家ETF类指数投资占据很高的份额，这是未来发展的大趋势，但优质指数建设要走在前面，完备的指数体系有助于指数投资成为主流，助力市场长期向好。

2、天士力控股股东天士力集团及其一致行动人将28%的公司股份转让给华润三九，每股转让价14.85元，溢价5.47%，转让总价款约为62.12亿元。交易完成后，中国华润则将成为天士力实际控制人。

A股之间的医药并购来了，如此大规模的并购，本质上和前面港股医药私有化、外资收购国内药企的逻辑一致，就是估值性价比足够高。整合后，双方剔除同业竞争，可能有更大的发挥空间。

3、*ST亚星控股股东潍柴投资表示，基于当前市场环境及公司情况，提议公司以股东大会决议方式主动退市，预计将停牌不超过5个交易日。

主动退市在A股还是很罕见的，具体来看，*ST亚星和控股股东旗下公司存在一些业务重合，可能这是私有化的原因之一，但更多可能是熬不下去了。。现在具体如何退的方案还没出来，咱们再让子弹飞一会。

公司观察

数据来源：choice

【公司调研】

数据来源：choice

盘前必读

【隔夜数据】

数据来源：iFinD

【新股申购】

珂玛科技主要从事先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务；巍华新材是一家研发和生产氯甲苯和三氟甲基苯系列产品的高新技术企业。从历史统计来看，两家公司各项指标对应破发率相对较低。

数据来源：iFinD

【限售解禁】

今天深水规院、厦钨新能等有大额可售解禁。

数据来源：iFinD

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