当一家通航龙头决定转身低空经济

文 | 吕宜函 王静仪

编辑 | 王静仪

过去几年里，中信海直的股价基本稳定在8元上下，高了不过10.68元，低了也有6.01元。

而从2024年2月开始，作为低空经济概念股的代表，中信海直股价直线上升，4月最高价达到24.84元，股价几乎翻了三倍。后面虽有起伏，但截至7月30日，今年以来的涨幅超过100%，7月30日再次涨停，报收18.03元。

中信海直的股价代码是000099，这个“靓号”也反映了企业之重要、上市之早——公司成立于1983年，2000年在深圳交易证券所挂牌上市，是通用航空业规模最大的也是唯一一家上市公司。

凭借为海上石油开采提供直升机飞行服务，中信海直已经做了40多年稳健的To B生意。但时代热潮之下，这家老牌企业正从安静的通用航空业进入火热的低空经济，一切都改变了。

通航从来不是性感的好生意。即使已是行业第一，中信海直2023年的营收是19.70亿元，同比增长9.54%；归属于上市公司股东的净利润2.39亿元，同比增长23.11%。

2024年，“低空经济”首次被写入政府报告；“发展通用航空和低空经济”被写入党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。

新的政策信号下，公司员工更直观的感受是，来公司采访调研的人多了，“现在一周来的投资者比以前一年来的还多”。投资者来评估，媒体问未来规划，顾客期待并愿意尝试公司推出的空中通勤服务……

记者王静仪摄

999元的一张机票，换20分钟的两城穿梭。2024年4月30日，中信海直开通了从深圳南头到珠海九洲的两地往返的直升机航线，未来还将开通更多面向个人的航线，连接大湾区。

无论是股价的变动，还是中信海直从面向企业（To B）到直接面向消费者（To C）的一系列布局，都不难看出：低空经济正在深刻地改变这家老牌企业。

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999元打“飞的”

从深圳到珠海，坐高铁两小时，坐船一小时，而坐直升机，只要20分钟。

每天下午5点，从深圳南头直升机场出发，乘客们可托运10公斤行李。随着空客H135直升机的螺旋桨快速旋转，人才公园、港珠澳大桥等景色映入眼帘。20分钟后，便可到达珠海九洲直升机场。

下午5点35分，身着红白蓝三色涂装的直升机再次启程，从珠海返回深圳。

这是中信海直今年4月推出的航线，体验价单人单程999元。每架直升机配备两名飞行员，乘客限坐5位，消费人群大多是更注重时间的商务人士，或是愿意尝鲜的人群。

当然，在很多人看来，单程999元并不便宜。eVTOL（电动垂直起降飞行器）初创企业峰飞也飞过深圳——珠海的航线，按他们的设想，如果将烧油、飞行员操控的直升机替代为用电、无人驾驶的eVTOL，票价可以从999元降低到200-300元。

eVTOL的好处是显然易见的，问题是，eVTOL的商业运营还要等到几年后，现阶段大众能接触到的低空飞行，直升机才是主力。

据我们了解，由于航油、人工、折旧等成本都很高，999元是实实在在的“体验价”，甚至亏本经营。它开设的主要目的也不是为了盈利，更多的是挖掘市场潜力，积累运营经验，即使一班只有一个乘客，也照飞不误。

中信海直2023年财报

其实早在2019年，中原空客就推出过类似“滴滴打车”的手机应用，中信海直也有过类似想法，但那时无论技术还是市场都还不成熟。

而在2024年，“低空经济”首次被写入政府报告，有了政策的推动，大家对面向个人消费端的航空服务愈加关注和期待。

让中信海直成为焦点的低空经济，其实是一种综合的经济形态，主要依托低空空域（距离地面3000米内）。利用载人飞行器或者无人机等（制造端），承担载人、载货等多种作业场景（应用端）。

打开中信海直的微信小程序，就能发现其开拓市场的野心不止于此。

在类似的城际航线方面，未来也会开通深圳到香港、澳门的航班，为消费者提供更方便、多元的选择。

比如从深圳到香港繁华的中环，再到香港机场、澳门机场，即将上线的直升机航线越来越多。

除了通勤，它还提供“空中游览”“私人定制”两项服务。比如游览深圳湾，798元从空中俯瞰海滨城市的美景，每天一共6个班次。

中信海直小程序页面

这样并不盈利的买卖，如果是行业内的小公司，是无法保持常态化运营的，而对于在to B领域已经较为稳定的中信海直来说，“低空经济”这股东风正书写着属于自己的第二增长曲线。

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寻找第二增长曲线

中信海直最早是为了海洋石油开采而成立的，主要任务就是运送海上石油作业平台上下班的职员、器械设备和其他后勤支援工作，总部设在广东省深圳市。

“向天空领海发展”是写在公司门口的格言。1983年3月，为促进海洋石油开发和通用航空发展，经国务院常务会议决定，由原国家经委、计委批准成立，中国海洋直升机专业公司成立。

41年的经营，中信海直是通航业当之无愧的老大哥，目前拥有93架直升机和11架无人机。业务涵盖陆上石油服务、海洋石油服务、直升机机外载荷飞行、人工降水、医疗救护、航空探矿、空中游览、公务飞行、私用飞行驾驶执照培训等多个领域。

根据公司2023年财报显示，前五大客户占年度销售额比例为83.5%，而中国海洋石油集团有限公司一家就占了65.5%，可见服务海上石油开采一直是中信海直的主要业务。

中信海直2023年财报

中信海直的业绩，跟着大客户一起稳健增长。2021年至2023年，其营收分别为16.81亿元、17.98亿元、19.70亿元，同比增长率分别为7.85%、6.98%、9.54%。

从归母净利润来看，中信海直2023年-2021年分别实现3.14亿元、1.94亿元和2.46亿元。

从营收结构来看，公司98%的收入都来自通用航空运输业务，通航维修收入0.39亿元，占营业收入的2%。

中信海直承认，依赖部分主营业务导致的发展不平衡，不利于公司抵抗外部环境带来的经营风险，为此公司将守好海上石油压舱石，聚焦主业，谋求国际国内市场机遇和业务规模的高质量提升，围绕通航产业链向上下游延伸，积极开展引航风电、通航维修、陆上通航、无人机等多元化业务及新业务形态，扎实推进第二曲线，力争全面综合发展。

第二曲线是什么？当然是拓展面向c端的业务。

在通航发达的美国，前四大用途分别为：个人休闲、商务、教学训练、空中租车。个人消费市场才是通用航空的增长主力。

有别于海上飞行和城市应急等业务，私人低空飞行更多的是面向大众。消费者对低空经济还需要更多的了解，市场也需要培育。

因此，每个企业都正在从产品入手，通过空游、短途运输和科普研学等“空游+”的项目，让更多的人了解低空交通工具，有更多的途径接触到低空飞行。

记者王静仪摄

中信海直相关负责人告诉我们，未来要进一步强化面向普通乘客的消费场景，具体分为两个板块：

一是通勤的需求。有了“深圳——珠海”这条短途通勤航线的摸索，未来考虑将粤港澳大湾区形成一个整体，把5大机场连接起来，实现直升机的运转，作为交通的一体化的补充。

第二个就是短途运输。希望在空中游览的路线和人文内涵上下文章，赋予短暂的空中游览更丰富的意义，如开展研学、科普等教育类项目。

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从飞直升机到飞eVTOL

中信海直是运营公司，通俗来说就是：买来飞行器、靠提供服务挣钱。

当前中信海直运营着亚洲最大的民用直升机队，拥有93架直升机，主要机型包括空客直升机公司生产的EC225、 EC155、AS332、KA32等。

公司拥有202名飞行员，在深圳、天津、湛江、海南东方建有直升机场。

飞了41年直升机之后，海直在运营服务和空域管理方面都有丰富经验；而eVTOL作为下一代的飞行器，过往的经验无疑都能复用。

图源：网络

“eVTOL等电动飞行器与直升机并非为替代关系。”中信海直方面对我们强调，eVTOL的设计和定位主要面向城市空中交通、短途运输等场景，载荷能力、航程以及飞行速度等方面相对于中大型直升机还存在一定差距。

因此，尽管eVTOL在某些方面具备优势，但它并不会完全替代直升机，特别是中大型直升机。两者将在各自的领域发挥重要作用，共同推动低空经济发展。

对于运营公司来说，最重要的就是找到合适的飞行器，一要安全、二要有经济性。一旦有成熟的eVTOL产品问世，自然愿意下单购买。

中信海直已经与多家eVTOL公司接洽并建立了合作关系，与沃飞长空、德国Lilium公司签署战略合作协议，主要进行后期电动垂直起降航空器的运营和市场方面的需求探索，以及应用场景网络的搭建。

不过现阶段，在技术方面，eVTOL在飞行稳定性、噪音控制、续航能力等方面仍需进一步优化。特别是电池技术的突破，是eVTOL商业化的关键，而自动驾驶技术的成熟度和可靠性也需要进一步提升，以确保在复杂空域环境中的安全飞行。

产品之外，eVTOL的商业化运营需要完善的基础设施支持，包括起降场所、充电设施、空中交通管理系统等。同时，也需要完善的法规支持和空域管理。

记者王静仪摄

中信海直参与编制的中国民用机场协会团体标准《电动垂直起降航空器起降场技术要求》近日正式发布，自2024年6月22日起实施。

从飞直升机到飞eVTOL，中信海直在航线、飞行器上都逐渐积蓄经验，准备飞入正在到来的低空经济时代。

根据华创证券的预测，公司2023年至2025年净利润分别为2.55亿元、2.83亿元、3.23亿元，保持稳健增长。

低空经济概念的火爆，更多是对产业链的推动和对市场的刺激，企业如何抓住本身的优势，在风口之下成为行业领跑者，这是中信海直正在热潮之下冷静思考的问题。

低空经济的图景刚刚展开，前路仍漫长。