三协电机第一大客户IPO前突击入股，后续销售稳定性遭问询

瑞财经 王敏 8月1日，常州三协电机股份有限公司（以下简称“三协电机”）发布关于公开发行股票并在北交所上市申请文件的第二轮审核问询函。

招股书显示，三协电机成立于2002年，是一家研发、制造并销售控制类电机的高新技术企业。公司的主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品，公司控制类电机产品具有体积小、功率密度大、绿色节能的特点。

截至本招股说明书签署日，三协电机控股股东为盛祎，直接持有三协电机股份3,344.44万股，持股比例为62.97%。

截至本招股说明书签署日，三协电机共同实际控制人为盛祎、朱绶青。盛祎与朱绶青为夫妻。盛祎直接持有三协电机62.97%的股份；朱绶青直接持有三协电机19.49%的股份。盛祎、朱绶青合计控制三协电机82.46%的股份。2002年11月至今，盛祎担任三协电机总经理，股份公司成立后担任董事长。综上，认定盛祎、朱绶青为三协电机的共同实际控制人。

此外，截至本招股说明书签署日，三协电机前五大客户中，雷赛智能持有稳正景明98.0392%的出资份额，间接持有三协电机8.98%的股份。

根据申请文件及问询回复，雷赛智能为三协电机第一大客户，2022年7月雷赛智能入股三协电机，间接持有三协电机8.98%的股份。报告期内，三协电机向雷赛智能的销售收入分别为1,285.83万元、4,311.76万元和5,088.88万元。

报告期内，雷赛智能采购电机的总金额分别为13,423.83万元、16,323.68万元和16,033.88万元，2022年开始，雷赛智能增加了对三协电机的采购份额，减少了对其他同类供应商的采购份额，2022年、2023年向三协电机采购金额同比增长231.75%、19.30%。

三协电机向雷赛智能销售的各产品销售单价及毛利率与平均销售单价及毛利率差异较大，57号步进电机和57号无刷电机销售单价与毛利率在雷赛智能入股三协电机前后存在较大差异。

三协电机与雷赛智能合作研发滚筒无刷系列，2022年-2023年三协电机向雷赛智能销售该产品的金额分别为1,015.42万元、463.02万元。

北交所要求三协电机：按月分别列示2022年向雷赛智能的销售情况，包括产品类型及对应的销售金额、单价、毛利率等，说明入股前后，三协电机向雷赛智能的销售规模、销售价格、毛利率等是否存在明显差异及原因、合理性。

同时，说明雷赛智能增加向三协电机的采购、减少向同类供应商采购的原因及合理性，结合雷赛智能采购需求变动情况、采购结构变动情况、相关原材料库存及领用情况等，说明三协电机向雷赛智能销售量大幅增加是否具有商业合理性，销售的相关产品是否存在库存积压情况；说明应收雷赛智能相关款项的期后回款情况，结合期后从雷赛智能新获取的订单情况、在手订单及执行情况、雷赛智能经营情况等，说明后续向雷赛智能销售是否稳定可持续。

说明报告期内三协电机与雷赛智能的合作研发情况，包括但不限于合作原因、合作过程、形成的成果、知识产权归属、研发成果的应用情况及对三协电机与雷赛智能之间购销交易的具体影响等，合作研发的成果是否仅能用于向雷赛智能销售产品。说明合作研发产品销售收入减少的原因，期后该产品的销售情况，与雷赛智能的合作研发及相关购销交易是否具有可持续性。

此外，区分细分产品，结合定价机制、产品价格、销量、单位成本构成、性能等，分析三协电机向雷赛智能销售价格及毛利率与平均销售价格及毛利率存在较大差异、57号步进电机和57号无刷电机销售单价与毛利率在雷赛智能入股三协电机前后存在较大差异的原因及合理性；按产品类别，比较说明雷赛智能向三协电机采购与向其他供应商采购价格是否存在差异，分析销售公允性。