92年深圳疯狂的“8·10”股票风波，认购证背后的利益冲突（1）

要问92年深圳最为撩人的是什么？那无疑就是认购证，任谁也没有它那么闪耀亮眼。

1992年，9206号热带风暴席卷了深圳。同一时间，新股发行方案也在深圳紧锣密鼓的论证酝酿中。

这一年，将有10余家公司在深圳发行新股。“深市老五股”带来的示范效应，让此时的深圳特区吸引了全国范围内无数投资者的目光。他们个个已经磨拳擦掌，跃跃欲试了。

而这次新股发行的决策者们，怎么也不会想到，一笔巨大的资金将从全国各地涌来，即将一口吞噬掉此次发行的新股认购表，无法吸纳消化的资金狂潮将给深圳带来一次灾难性的打击。

事后，有人回忆起这段经历说：“8月聚集在深圳股民手中的人民币可以再造一个一模一样的深圳了。”这绝不是夸张的说法，事实上只会更令人惊叹！

从5月份开始，相关部门就在论证和决策，这新上市的5亿元股数怎么来发行。

5月16日下午，深圳市第二会议室，十几位市政府主管领导、股份公司负责人、中国人民银行分行行长、股份制研究权威人士聚集在此，召开了关于92年新股发行方案的第五次会议。

五种方案：预交款、发行债卷、特种储蓄，竞价投标和发售抽签表一字排开，放在各位参会者的面前。研讨会似乎陷入了死局，每一种方案都有充足的证据来说明其适宜性，但没有哪一种方案能说服全部的与会者。

焦灼的状态让几位与会者开始点燃了香烟，“禁止吸烟”的墙标也没能让他们停下口吐云雾，主持人看着紧缩眉头的他们，只好默不作声。

一位坐在前排的经济学教授打破了长时间的沉默：“1973年春季，美国某地几位股票投资专家坐在一起，凭借他们丰富的经验和精确的数学公式计算，他们选择了福特汽车集团股。然而随后的中东战争、阿拉伯石油禁运等让他们的决策毫无价值。天有不测风云，尤其是涉及到股票。我的建议是问一下我们的股民的意见。”

▲深圳市长专线电话

“你好，请问是市长办公室吗？我想问一下今年新股认购的情况。”

“你好，我是市长郑玉良。现在具体的方案还没有定下来，不过已经有几种方案了，我们也想听听你们的想法……”

自从征询意见的通告发出以后，每天的市长专线电话中，有80%是关于92年新股发行情况的咨询和建议。

▲深圳某有线广播电视台

“各位观众，这里是‘股民侃股市’节目，今天我们请来了两位专家和几位股民朋友，与大家共同交流。同时也欢迎大家拨打节目下方的热线电话，现场连线专家进行答疑。”

于是，从第五次新股发行方案会议到向大众公布之间的3个月时间内，新股发行的决策者们通过报纸、电台、市政府信访办、市长专线电话、每日快报等多种形式搜集社会各界的意见，并对五种方案的接受度做了数量上的对比，采用“五选二”的方法首先抽出了“预付款”和“发售抽签表”两种方案，最终又在反复讨论和表决以后，确定了“发售抽签表”的方案。

时间向前翻到1991年11月，深圳首次发行新股认购抽签表，抽中签的股民在11家上市公司新股陆续上市后均获得了丰厚的回报，原始股每股的发行价在1.5-3.8元之间，上市首日价均涨到了11-20元左右，中间十几倍的利润差让人疯狂。

91年认购抽签表发售时，在发售点也曾出现了连夜排队购买的情况，可是由于当时300万张表格供大于求，发售开始后不到几个小时，排队的长龙就相继缩短并逐渐消失，让那些辛苦排队等候的人大倒苦水，早知道如此容易买到，何必辛辛苦苦来排队呢？

正是1991年新股发行的成功先例，让1992年新股发行的决策者们独独钟意发售抽签表的方式，这是因为“前车后辙”的古训说得很明白，不需要再“摸着另外一块石头过河了”。而且92年的决策者们也想到今年认购新股抽签表的数量将比91年多很多，所以特意提高了门槛，将每张表1元增加为100元，以此来控制激增的认购者数量。

与91年相比，新股发行的股数已由2亿上升为5亿，认购抽签表由300万张增加为500万张，发售网点由294个增加为300个，所有的数字对比都说明，92年的这次新股认购抽签表的供求关系将不会出现较大的失衡现象。所有的人都认为如91年那样，92年的新股发行会顺顺利利地结束。

然而，所有人都低估了“股票=金钱”的力量，忽视了过多资本的破坏性，忽略了掩藏在人性深处贪婪的本性，高估了某些发行工作人员的道德情操，仅仅把前一年的股票发行方法作为此次新股发行工作不是唯一也是最主要的参照物，最终使92年的新股发行蒙上了悲剧的色彩。

然而，随即而来的认股狂潮和“8·10”冲击波果真是不测风云吗?

深圳股市初期，一夜之间，数以万计的股民从此走上人生巅峰，从无人问津的贫困户成为了众人羡慕的十万富翁、百万富翁。超高的利润掩盖了投资风险，也让一些投资者不顾一切地勇往直前。

甚至于91年深圳股市出现“熊市”也没有惊醒其中的参与者，突如其来的牛市将一切风险和痛楚掩盖到下面。到了1991年底，上市新股的最高回报率竟然达到了1000%，种种利好消息蜂拥而至，让中国股市的前景一片光明坦途。

所有关于股市中发生的一切财富神话，像风一样吹遍了祖国的大地，有股票的成了普通人严重艳羡的对象，没有股票的民众，也开始时刻紧盯着这个造福神话不断涌现的围场，仿佛只要有钱能介入其中，便可躺在床上数大钱，这种刺激引领着参与者的疯狂。

在美国股市流传着这样一种说法：“在10个认股人当中，赔钱的7人，不赔不赚的2人，赚钱的只有1人。”然而这样经过时间验证的传言，在92年的深圳无人去重视，现在的他们只迷信一种说法：“要想发财，就到特区炒股票!”“不要怕狼，即使狼真的来了又有什么?社会主义股市还是牛市胜熊市，舍不得孩子套不住狼。”

相比于民众疯狂的参与热情，深圳市政府更是为了此次新股认购抽签表发售工作做好了充分的准备，组织了银行、证券公司、保险公司、公安、武警、工商、监察等诸多部门的庞大队伍，以期达到顺利发售的目的。

随着发售时间的临近，3400各公安干警和武警指战员将投入特区内的303个售表点。宣传车上街宣传，3000余张通告张贴于各售表点，巡逻队联防队巡逻于大街小巷，确保社会秩序的安定。一切都在按照计划有条不紊地进行着，新股认购表后面的各项工作不可谓不缜密严谨。

然而，一个重大失误却被忽视了，那就是对违纪舞弊行为严加查处并没有摆在突出重要的地位。91年股票造福的神话让少数人萌生了邪念，据众多人现场目击和群众举报及记者采访获悉的情况表明，大多数售发点的抽签表都没有卖完而通过“后门”流出。有人惊呼如此大规模的舞弊现象出现在全国率先建立起行政监察机关的特区深圳确实令人惊愕。这在全国范围内也实属罕见，而这同样令新股发行决策者们始料不及的事实成为引发众怒的导火索，也不能不说入情入理。

当时中国人民银行深圳分行的一位负责人说：“采取认购抽签表的办法简便易行，虽然工作量很大，但它最大的好处是广大群众，特别是中小投资者获得公平均等的参与投资机会。”

然而他们忽略了股民们疯狂的参与和舞弊者攫取利益之间的矛盾冲突，造成了事与愿违的结果，这种巨大的反差不能不令人做冷静、全面深层次的思考。

当然，我们的有些分析是站在事后的角度来总结，然而在“8·10”冲击波这场人为的“热带风暴”来临之前，无论是新股发行的高层决策者，还是盲目跟从的新股准股民们，都无法预料到这种“不测风云”。当时的他们热情、勇气可嘉地投入到这场新股发行工作中，尽管最终的结果不尽人意。

1992年8月6日晚，深圳电视台播出了一条新闻：《1992年新股认购抽签表公告》将于明天正式发布。这标志着92年新股认购方案在几经波折和讨论后终于要落地了，而此时电视机前面的人，不可能会想到随着这一方案的落地，就像触发了潘多拉魔盒的按钮，各色人等，各方势力，各种关系开始或参与、或运作、或勾结地开展起来。