猪企开始盈利了，还是不能忽略高负债率。多个企业有超70%的高负债

近来，随着猪产品价格的一路上涨，养猪企业纷纷迎来扭亏为盈或减亏，神农集团甚至实现盈利。从已经发布半年报的猪企上市公司来看，猪企上市公司年内实现大面积盈利是大概率事件。

不过，从资本市场的财务核算角度看，高负债率不仅增加企业的财务成本，降低盈利能力，可能还会影响企业的信用评级和融资能力，限制企业的发展空间。

数据来 源：牧通人才网

| 傲农：累计逾期债务本息合计约46.66亿元，占净资产484.58%

今年以来，傲农的逾期债务如“滚雪球”般越累越多，半年增加30多亿元。*ST傲农发布公告，公司由于流动资金紧张，导致公司及部分子公司出现部分债务未能如期偿还的情形。截至2024年7月21日，公司在金融机构新增逾期的债务本息合计约9807.99万元，占公司最近一期经审计净资产的10.19%。截至2024年7月21日，公司在银行、融资租赁公司等金融机构累计逾期债务本息合计约46.66亿元(扣除已偿还部分)，占公司最近一期经审计净资产的484.58%。

业务方面，生猪存栏一减再减！据公司公告，2024年6月末，生猪存栏45.32万头，同比减少78.87%，较2023年12月末减少58.7%。

2024年上半年净利润亏损4.5亿-5.5亿元，扣非净利润亏损5.1亿元—6.1亿元。公司表示，虽猪价上涨，但因公司主动关停并转非核心发展区域、低效高成本猪场，优化生猪产能及控制养殖规模，上半年生猪出栏138.03万头（对比同期下降52.79%）。此外，部分猪场出现空栏闲置，折旧、租金分摊费用较高，推高出栏成本。

| ST天邦：预重整工作有序推进；二季度实现盈利，有望扛过猪周期？

7月22日，ST天邦在投资者互动平台表示，公司6月末能繁母猪存栏约24.48万头。目前公司预重整准备工作正在有序推进中，公司已安排专业团队准备和推进预重整及重整申请工作，与当地政府法院等均保持良好沟通。

另外，ST天邦回复投资者称表示，双鱼食品是公司食品业务的战略合作伙伴，双方在猪肉深加工产品的原料采购、加工制造等方面建立深度合作，并在江苏靖江共同成立食品研发基地。未来，ST天邦将继续探索更多业务合作模式，坚持做安全、健康、美味的猪肉及其制品。

3月18日 ，天邦食品发布公告称，拟以公司无法清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向有管辖权的人民法院申请对公司进行重整和预重整。

据公司公告，截至2024年4月30日，公司总负债为120.74亿元，资产负债率达到80.97%。截至6月17日，公司有息负债逾期合计约2.11亿元。

公司表示，目前公司已经无法清偿到期负债，且明显缺乏清偿能力。未来计划通过预重整及重整程序化解债务风险。

但随着2季度猪价上涨，ST天邦在第二季度实现盈利。7月8日晚间发布业绩预告，预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润8.2亿元~8.8亿元，同比扭亏为盈。公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为正数，主要是来自第一季度出售参股公司史记生物32.91%股权的投资收益约10.4亿元，为非经常性损益；扣除非经常性损益后的净利润为负数但同比减少亏损10.1亿元~10.7亿元，主要是由于公司生猪养殖业务同比大幅减亏，并在第二季度实现盈利。

猪价从第二季度开始回暖，叠加公司降本措施效果显现，商品肥猪销售均价稳步上升至18.25元/斤，且超过了TOP3巨头。

此外，公司同步实施低效资产的清理和淘汰，提升公司经营质量；与各类利益相关方保持积极友好的沟通，有助于稳定市场情绪；持续优化经营业绩，育肥完全成本持续下降，5月份已降至15.01元/公斤。

据悉，5月以来，公司通过清退生产效率较低的租赁猪场等方式降低支出，资金压力逐步缓解，经营现金流管理正在恢复正常。

2024年，天邦计划出栏生猪600万头。若下半年猪价稳定上行，或许公司年报会出现令人意外的惊喜！

| 华统、新五丰、新希望、金新农和龙大美食的资产负债率均超过了70%

根据一季度末最新负债情况统计，当下，还有华统、新五丰、新希望、金新农和龙大美食的资产负债率均超过了70%。

其中华统股份负债率最高！华统2017年上市后，2018-2023年扣非净利润分别为：1.12亿元、0.9亿元、0.45亿元、-2.38亿元、0.18亿元、-6.2亿元，去年亏损最为严重。

2023年随着猪场产能持续投产，华统出栏量迅速增长，去年销售生猪230.27万头，同比增长91.13%；屠宰生猪448.17万头，同比增长29.38%。

公司生猪养殖规模持续扩大、生猪产能快速扩张，华统银行借款规模大幅增加。近年来，为满足发展需求，公司相应增加了银行贷款等债务融资规模，截至2024年一季度末，公司银行贷款余额已达455111.56万元，公司资产负债率为76.77%。

信息来源：华统公司企业公告

对于高悬的负债率，华统表示，公司将通过改善经营管理效率，进一步增加经营活动现金流量，并吸纳外部长期资金，调整 债务结构 ，压缩债务规模，实现资产负债率的降低。

其次是新五丰，2023年亏损12.03亿元，最新资产负债率达到76.05%。最近6年，公司仅2020年实现盈利2.77亿元。2018-2022年扣非净利润分别为：-0.46亿元、-0.6亿元、2.77亿元、-2.79亿元、-1.64亿元。

为解决资金问题，新五丰在去年年底终止了双峰县石牛乡3600头原种猪场项目，并将该项目剩余募资资金1.86亿元永久补充流动资金。

信息来源：新五丰公司公告

对于资产负债率，新五丰在7月5日的投资者关系活动记录表中表示，高负债率主要由于公司经营模式以租赁猪场为主，若剔除使用权资产及租赁负债影响后，公司资产负债率为59.92%。此外，公司还在防范债务风险方面采取了3大举措。

新希望，资产负债率也达到74.03%，近几年盈利情况大起大落。2018-2023年扣非净利润分别为：20.31亿元、52.72亿元、54.73亿元、-79.21亿元、-8.93亿元、-46.08亿元。

今年上半年虽亏损但第二季度实现盈利预计7.5亿元。

公司表示，二季度盈利明显改善，就能直接帮助改善负债率，今年底的目标是资产负债率降到70%以内，明年计划降到65%以下。此外，还有一些资产也在引战过程中，包括育种引进国家的一些基金，还有其他产业也会引入一些战略投资人，降低资产负债率。

金新农在近年来负债率也是持续上升，近6年扣非净利润（-2.84亿元、0.22亿元、0.88亿元、-5.42亿元、-0.78亿元、-5.71亿元）虽不太理想，但2024年力争实现“三个突破”（收入+盈利+业务），营业收入超过50 亿元，扭亏转盈。

信息来源：金新农公司公告

此外，公司还表示，目前公司主要合作银行的续授信基本完成，且资本性开支项目已支付大部分款项，目前资金状况良好。

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