湖北
美股是怎么消灭散户的？美股曾经散户占比超过了 90%，到 2019 年只剩 6%，他们是如何消灭散户的？A股未来是否也会如此？今天我们来探究一下。
美股在 1920 年到 1970 年，散户比例一直在 70% - 93%波动。直到 1975 年，养老金入市，民众开始利用养老金投资股票，因为养老金投资有税收优惠。1996 年，《证券促进法》颁布之后，美股的注册制和我们现在的注册制差不多。股票发行变得简单，但上市公司的质地好坏差距增大，退市家数变得非常多。
2013 年到 2017 年，退市了 1438 只股票，同期 A 股只退市了 27 家。最夸张的是，美股退市率曾达到 83%，散户如果没有研究好股票，投资基本血本无归。
之后，美国开始推行量化交易，并且进一步完善做空工具，散户几乎被消灭殆尽。总结下来，美股消灭散户有三部曲：养老金等机构入场、注册制、量化对冲工具的普及。
这让您想到了什么？
我们的注册制于 2019 年在科创板实行，2020 年量化交易的规模大爆发，转融通在 2021 年增长到了历史最高峰 1600 多亿。老美用了近半个世纪来消灭散户，按现在的进度，我们可能只需要 10 年。
美股现在是什么样的呢？
美股的散户少，但散户的持仓不少，20%不到的散户持有了美股将近 40%的市值，而 A 股正相反，40%的散户持有不到 20%的市值，大多数都是一些小微盘的股票，退市风险最大的也是他们。
不得不说，监管其实还是爱护我们的，看到步子迈得确实有点大，散户会承受不了，最近限制了量化和做空。但去散户化的趋势一定是存在的，在趋势面前，我们只能顺应它，多学习，多研究。老虎来临时，您不需要比老虎跑得快，只需要比其他散户跑得快就可以了。
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