投了50多家AI公司后，启明创投嗅到这些变化与机会

在投资环境偏冷的大环境下，启明创投决心今年在AI领域加大筹码：增强AI投资团队，用更多的资源布局人工智能。

并且，启明创投主管合伙人周志峰在2024年WAIC期间明确指出：“未来启明创投在AI领域投资的80%的企业，都将是生成式AI的应用公司。”

启明创投是中国人工智能领域投资较早、布局较为丰富的创投机构之一。自十年前开始，人工智能便是启明创投重点投资领域，目前已投资超过五十家人工智能企业，其中近二十家在二级市场上市或成长为独角兽企业。在大模型投资上，一共投了10家语言模型、多模态模型和具身智能模型的企业。

作为人工智能领域的重要投资机构，启明创投看到了行业深水区哪些变化正在发生，以及又有哪些令人兴奋的确定性趋势即将到来？

启明创投主管合伙人周志峰

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去年AI领域投资金额超前十年总和

据摩根士丹利的数据及启明创投科技团队的分析和评估，去年全球一级市场在AI领域的投资金额达到了224亿美元，这一数字超过了前面十年加起来的总和，其中三分之二的投资金额投给了从事基础大模型研发的企业，20%左右投给生成式AI的应用企业。

周志峰判断，未来两三年，如上投资比例会有显著的转变，将会有越来越多的资金投到应用企业中去。

周志峰透露，未来几年，生成式人工智能依然是启明创投科技投资最关注的核心领域。从今年开始，启明创投已加强对生成式AI应用的投资，并且未来投资的80%的企业，都将是生成式AI的应用公司。“这一年来，启明创投对于生成式AI的信心更足了，所以可以跟大家非常坦诚地说，我们最近增强了AI投资团队，会放更多的精力布局人工智能。”

在人工智能投资的方向上，周志峰表示将会广泛投资于各行各业的AI应用。“我们以前更多把人工智能视为一个技术去投资，或者是作为一个垂直领域去投资，但是我们现在认为人工智能更像是一种跨领域的赋能技术，它的应用不仅限于特定领域，而是广泛渗透到各个行业。我们将人工智能视为一种基础能力，并据此进行投资布局。”

02

哪些深刻变化已发生？

哪些关键趋势即将到来？

周志峰分享说，今年在与400多家企业深入交流后，启明创投认为，近一年来，生成式AI创业领域发生了诸多扩展。

第一，语言类应用占比显著下降。“去年市场还处于消化OpenAI GPT模型的阶段，在GPT模型之上套壳做简单的应用，但今天越来越多的创业公司意识到，多模态肯定会带来更好的用户体验和功能，所以多模态的应用比例上升到了48%。”

第二，出现很多基于大模型技术的新应用领域，如AI搜索、AI游戏、AI社交等等，同时也有很多新内容平台出现，如资讯、漫画、短剧、角色互动平台等。“大模型带来了AI Agent巨大能力提升，所以涌现很多2C和2B的Agent产品的企业。”

第三，更多的创业公司深入到某一个具体行业和场景中，比如作为医生服务的医生助手，为科研人员服务的科研助手等，出现了一批垂直的Vertical AI企业。

第四，底层基础设施创业公司增多，去年是29%，今年增加到31%。相较去年，今年创业方向更多元化，比如RAG检索增强、Workflow，或者做推理优化的公司纷纷涌现。

从创始人的画像来看，启明创投将生成式AI领域活跃的创业者分为三类：第一类是科学家，他们来自研究机构或科技大厂的AI研发部门，其中不乏世界级的AI科学家；第二类是来自于产业的企业高管，他们或对于某个行业特别了解，或是产品、运营等的高手；第三类是新锐创业者。“目前来看AI科学家创始人占比约三分之一，这其实也是一个标志，说明技术浪潮还处于发展早期阶段。这类人群对技术底座的边界掌握得更精准，对技术发展的感知也更敏捷。我们认为在未来两三年，第二类、第三类创始人的占比会持续显著上升，并成为主流。”

与此同时，对于即将到来的2024年生成式AI发展趋势，周志峰代表启明创投发布了十大展望：

1.当前生成式AI的两大核心技术GPT和扩散模型将逐步融合，这将激发全新模型能力；

2.高质量数据的获取和组织将显著影响新一代模型，合成数据在预训练中的占比将大幅提升；

3. Multi-Agent技术将飞跃，通过优化协作和分工显著提升生成式AI效率和效果；

4.将出现图像和文本的统一连续表示，并且基于此的图文联合扩散模型将达到GPT-4o级别能力；

5.图像和视频隐空间表示的压缩率提升五倍以上，从而使生成速度提升五倍以上；

6. 3年内视频生成将全面爆发，结合3D能力，可控的视频生成将对影视、动画、短片的生产模式带来变革；

7.我们将见证压缩更多模态信息的超级多模态大模型，如文本、图像、语音、音乐、3D、传感器数据（控制信号、眼动信号、手势信息、雷达信号等）；

8.生成式AI打通了人类语言与机器语言的转换通道，命令机器完成复杂任务的成本将显著降低，带来巨大的生产力变革；

9.端侧推理会有巨大增长，来自三个因素的叠加：推理优化算法+端侧推理芯片+端侧大模型；

10. AI将在多个数字化水平较高的行业中占据主导地位，并将重塑绝大部分企业软件。

针对当下很多人关心“AI超级应用什么时候出现”这一问题，周志峰说自己常常这样回应：“我们只需要一点点耐心，目前市场已经看到生成式AI的巨大技术潜力和面临问题，发展脉络也逐渐清晰。未来AI再上一层楼，只需要一点点耐心，等待超级应用的来临。”

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预计AI浪潮爆发节奏快于互联网

新一代伟大的科技公司已在形成中

与互联网发展节奏不同的是，周志峰预测，在当前的AI浪潮中，应用的爆发将会显著提前。“AI的应用不需要等待五到八年才会迎来大规模的爆发，这是因为过去几十年中，互联网、移动互联网、大数据和云计算等技术的飞速发展，已经为整个生态系统奠定了坚实的基础。”

从行业发展阶段来看，周志峰表示，生成式AI仍处在发展周期的早期。“对AI而言，应用和底层技术同步发展，当下既处于互联网时代20世纪90年代基础设施的建设阶段，也接近于2000年左右的应用发展水平。”

他表示，互联网把信息分发的边际成本几乎降为零，生成式AI的核心是把数字化内容的创造边际成本几乎降为零。由此看来，AI技术一定会释放巨大的价值。“将边际成本降至接近零的维度，是评判一项技术能否成为最大的科技浪潮的关键标准。”

在谈及为什么对人工智能的发展如此乐观，周志峰从中国具备AI发挥巨大价值的庞大市场、优秀的技术能力及人才储备、打造超级应用的经验及能力等维度出发，判断中国存在诞生引领下一代人工智能超级公司的土壤。“在互联网和移动互联网时代，中国已经孕育出了众多科技巨头，在生成式AI时代中这一现象必将重现，我相信中国新一代的伟大的科技公司已经在形成中。”

在细节分享中，周志峰还引用了斯坦福大学的年度AI Index报告统计，中国在AI领域的专利数占全球的61.1%，远超其他国家。从人才角度来看，鲍尔森基金会的Marco Polo智库的报告指出，中国在全球顶尖人工智能学者中的占比是47%，是人才最丰富的区域。

启明创投成立于2006年，旗下管理11只美元基金，7只人民币基金，已募管理资产总额达到95亿美元。自成立至今，启明创投专注于投资科技及消费、医疗健康等行业早期和成长期的优秀企业。随着AIGC浪潮的来临，启明创投认为，从社交、社区、搜索、出行，到企业应用、企业软件等方方面面，都有机会被AI重塑，现在仍然是科技创业的好时机。