【地炼】2024上半年山东地炼汽柴行情走势分析

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据金联创统计数据显示，较之2023年同期，2024年1-6月份山东地炼国六92#汽油均价为8628元/吨，同比上涨186元/吨，涨幅为2.20%；国六95#汽油均价为8767元/吨，同比上涨176元/吨，涨幅为2.04%。国六车柴均价为7233元/吨，同比下跌134元/吨，跌幅为1.82%。

数据来源：金联创

汽油市场方面，2024年上半年山东地炼汽油需求端表现不及预期，市场受消息面指引较强，行情整体呈现先扬后抑的走势，且于二季度前期涨至相对高位。

一季度国际原油震荡走涨为主，消息面利好发展支撑市场心态，且受寒假和春节效应支撑，居民假期出游以及春运带动汽油终端消费，但低温降雪天气较频繁，交通运输阶段性受阻，这一定程度上限制成交，炼厂推涨乏力，空好交织下，一季度行情区间窄幅震荡。但随着天气回暖，居民春游出行增加提振需求，以及因部分原料成本提升，叠加原油价格冲高，场内利好增强支撑炼厂挺价心态，4月份汽油价格明显反弹，92#汽油均价最高涨至9250元/吨附近。但高价限制成交，且在原油走势回落下，汽油行情承压下挫。后续因地炼检修及暑期预期指引增强，基本面向好发展，但政策面影响发酵，部分隐形资源退市，场内购销谨慎情绪提升，炼厂为推动出货，多稳价或适度降价销售，使得汽油行情上行受限。

柴油市场方面，2024年上半年山东地炼柴油行情整体呈现浅“W”型走势。柴油利润水平较长期维持在相对低位，市场底部支撑较强。一季度后期需求回暖提振油价，但利好长效支撑不足，令后期行情再度承压。

一季度受春节假期以及低温降雪天气影响，户外工矿、基建等用油单位开工停滞，且交通运输行业活跃度低，柴油刚需较长期疲弱，令行情承压运行。但油价低位波动，且国际原油呈现涨势，进一步挤压利润空间，成本端托底油价，一定程度上限制柴油跌势。后续随春运结束，以及天气回暖下，工矿、基建等单位开工率提升带动柴油需求，叠加春耕利好，市场成交明显提量，推动柴油行情低位反弹。但户外生产基本恢复后，相关需求渐入平稳期，且休渔季陆续开始，船用油需求减少限制行情，油价于4月下旬回落至较低水平。同时，二季度因夏收利好和高温降水天气增多的影响交互，需求跟进不足和供应收窄并存，柴油行情难见改善，又因原油成本坚挺，市场底部支撑较强，使得柴油行情继续磨底运行。

后市来看，三季度为原油消费旺季，且OPEC+现行的减产政策将持续到季度末，而转入四季度后，原油市场基本面将逐渐走弱，下半年国际原油走势或先扬后抑。同时，暑期效应叠加“金九银十”传统旺季，期间汽油市场终端刚需预期较好，行情或稳中向好发展，但四季度刚需受限或令行情承压回落。柴油市场受高温多雨天气影响，三季度需求提振不易，但成本支撑下，行情或继续磨底运行。后续“金九银十”或带动需求回暖，这对行情形成提振。而四季度冬季低温天气将再度限制柴油刚需。故预计下半年山东地炼汽柴行情整体或呈现先扬后抑态势。

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