25亿元花出去后，赛力斯何去何从？

编辑导语：华为光环被分走后，赛力斯的增长法宝是什么？没有了华为的“鼎力相助”，赛力斯还能否撑起问界的“天”？

7月2日晚间，赛力斯集团发布公告称：子公司赛力斯汽车将斥资25亿元，收购华为919项问界等系列文字和图形商标，以及44项相关外观设计专利。

当人们还沉浸在问界6月份首次破4万辆关口成为新势力中仅此理想汽车的存在时，这一消息无疑“炸”的人们心神不宁。原因无他，有网友认为这一举措是华为不再“独宠”赛力斯，为其日后处境担忧；也有人认为，如此赛力斯就完全拥有了问界品牌，对其而言是一个新的里程碑......众说纷纭，不同的观点在各大论坛碰撞出火花。

华为将问界商标卖给赛力斯，就是真正放手了吗？未必。但其精力会被分散，已是注定。

华为和赛力斯的相互“救赎”

根据公开资料显示，赛力斯集团成立于1986年，集团最初的前身是“重庆巴县凤凰电器弹簧厂”，主业是生产座椅弹簧，机缘巧合之下进入了汽车行业。2003年6月，张兴海得东风汽车青眼，双方各持股50%创办“东风渝安”品牌生产微型车。

四年后，渝安集团更名为重庆小康工业集团股份有限公司，“东风渝安”也更名为“东风小康”。东风小康曾与五菱宏光（参数丨图片）、长安之星并称为“中国微车三巨头”，到2011年，东风小康微型车保有量破百万辆，2016年东风小康登陆股市。

一直顺风顺水的张兴海，在转向新能源汽车时“栽了个跟头”。2017年，张兴海的儿子张正萍在美国硅谷成立了新能源品牌SF MOTORS，两年后进入中国市场，成为小康股份子公司金康新能源旗下的新能源汽车品牌，并发布SF5、SF7。然而出师不利，乘联会数据显示，2020年赛力斯SF5全年仅售出732辆。

对电动车项目的高投入和低回报，再加上燃油车业绩的下滑，让小康股份陷入财务危机、，处境变得十分危险。

彼时，华为也正在汽车行业“受挫”。起因是华为汽车决心在智能车领域重点发力，打出一片天，于是寻求与传统车企深度合作。但当时很多车企，都没有理会华为抛来的橄榄枝，这段时期的“灵魂论”，集中体现了传统车企的态度。

于是，两个失意者一拍即合。

2021年4月，华为与小康集团正式签署合作协议，8个月后，汽车品牌问界发布。第二年，小康集团正式更名为赛力斯。经历了一番对汽车行业的试探、调整后，2023年9月余承东携Mate新机归来余热，发布降价增配后的新款M7，上市即热销，问界品牌声威大震一度登顶新势力榜一。

从此，赛力斯和华为像是打通了关卡，开启了一路高歌之旅。6月最新交付数据显示，AITO问界M9交付1.7万辆，蝉联50万元以上车型销冠，半年累计大定超10万辆。AITO问界新M7 6月交付1.85万辆，上半年累计销量突破11万辆。AITO问界全系单月交付突破4万辆，创历史新高。

2024年，问界将华为推到了“鸿蒙智行2024上半年造车新势力销量桂冠”的位置，也一度将赛力斯推上汽车市值第一的宝座。华为和赛力斯的合作从这里来看，无疑是成功的，甚至可以称之为汽车行业“范本”，但问界的商标转让成为了这个完美故事里的转折点。

华为转身，赛力斯何去何从？

“此项商品和品牌资产转让不影响双方现有的合作业务，并且进一步保障了AITO问界的长远发展，也体现了双方以用户为中心，着力做好联合业务和AITO问界产品的初心。”公告中，双方都在极力强调不会影响问界品牌的发展。赛力斯内部人士在接受采访时也表示，商标回归赛力斯后，双方合作不受影响且会继续深化。但不可否认的是，此举之后问界的华为光环将被稀释。

而此公告似乎也让上周赛力斯股票跌停有了更具象的解答。著名经济学家宋清辉曾向媒体表示，赛力斯股价跌停或还与市场担忧赛力斯2024年二季度利润不及预期相关。对于后续发展，宋清辉称，当前赛力斯股价表现不理想，基金经理后续大量减持或是大概率事件。目前赛力斯的股价已经提前透支了市场预期，将来股价出现跌停局面的可能性仍然客观存在。

资本市场的“不看好”和华为的“抽身”似乎将赛力斯推入了一个新的困局中，华为光环被稀释后，赛力斯还如何保持“黑马速度”？

或许，赛力斯也很清楚自己的处境，在7月3日晚赛力斯就与华为的交易发布补充公告，其中披露了公司拟收购的963项华为相关商标、专利（统称“标的资产”）的估值情况。据悉，标的资产市场价值合计102.33亿元。表面来看，25亿元换102亿元赛力斯无疑是赚的盆满钵满的那一方，但此举在外界来看更像是给自己“加油打气”。

在汽车行业分析师林述成看来，华为和赛力斯的合作无疑是成功的。哪怕是正向轨道的惯性，也足以让赛力斯享受长时间的红利。只不过红利能否抵消问界品牌归属带来的“品牌印象质疑”，红利时间的长短，都未曾可知。

更重要的是，据赛力斯2024年一季度报告显示，其一季度的期末现金及现金等价物余额为26.79亿元。赛力斯公告称，本次交易价款将于2024年12月30日前付清。业内人士分析认为，赛力斯以巨资收购问界商标等相关知识产权，短期内或令公司业绩承压。这意味着，如果后续问界品牌因归属感问题影响其市场表现，那么赛力斯将再一次面临资金困局。

最后，问界的成功背后存在着太多太多华为的影子，虽然问界品牌已经属于华为，但产品的核心技术、品牌影响力、估值体系等关键环节的决定性因素都是华为，甚至主持新品发布的都是华为车BU董事长余承东。

这也不难理解为何华为转让问界商标后，网友会发出灵魂质问：华为光环被分走后，赛力斯的增长法宝是什么？没有了华为的“鼎力相助”，赛力斯还能否撑起问界的“天”？

至此，赛力斯迎来“登高”后的第一个难关，能否有效消除负面影响，平稳度过对其后续发展至关重要。