上海
美国农业部（USDA）发布2024/25年度作物实播面积报告，美棉新年度实播面积在1167.0万英亩，同比增加14.1%。其中陆地棉总面积1148.8万英亩，同比增幅13.9%；皮马棉种植面积18.2万英亩，同比增幅23.8%。虽2024年3月底美国农业部同比上调美国棉花预估种植面积4.33%为10.673百万英亩，但6月底公布得实播面积仍较预估面积高9%，其中原因为何？
粮棉比收益和棉花实播面积的此消彼长
图1 美国棉花实播面积与粮棉比收益走势对比
在近十年数据中，美国棉花实播面积与粮棉比收益有一定关系，但无绝对关系。如图一所示，当美国粮棉比收益走势下跌那美国棉花次年实播面积相对应会出现上涨，反之则下跌；2023年度美国粮食收益较棉花高113.09%，但同比降41%，故2024年棉花种植面积出现上涨。同样情况如2015年美国粮食（玉米和大豆均值）与棉花收益比值为48.88%，较2014年降45.3个百分点，次年美国棉花实播面积较2015年增1.5百万英亩，同样情况在2017年、2021年可看出；而粮棉比收益上涨，棉花实播面积下跌出现在2020年、2022年。但其中也有出现不相关年份，如2016年美国粮食收益较棉花高80.61%，但2017年棉花实播面积依旧增加2.5百万英亩。
天气的利好便于棉花实播面积的增加
图2 美国棉花中度干旱率
图3 美国棉花重度干旱率
天气的变化对于农作物也是至关重要的，美国2024年棉花生长环境较为良好，导致棉花实播面积较高。如图2、3所示，美国整体棉区墒情目前处于近年中等偏低水平，，截止至6月28日当周，全美极度干旱率均为0，去年同期为1%，近五年均值为5.6%；中度干旱率为16%，较同期低2个百分点，较五年均值25.8%低9.8个百分点；重度干旱率为1%，较同期低1个百分点，较五年均值10.8%低9.8个百分点。
整体数据表明2024/25年度全美棉区生长条件相对较高，同步美国棉花生长进度也较好，从种植至目前棉花现蕾各地区棉株生长基本未受土壤缺墒影响；据美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年6月23日当周，美国棉花优良率为56%,前一周为54%,上年同期为49%；美国棉花种植率为94%,前一周为90%,去年同期为93%,五年均值为96%；美国棉花结铃率为8%,上一周为6%,上年同期为4%，五年均值为5%；美国棉花现蕾率为30%,上一周为22%,上年同期为25%，五年均值为28%。
库存消费比和种植面积变化
图4 美国实播面积与库存消费比走势对比
当美国棉花库存消费比下降时，其次年棉花实播面积大概率上升，库存消费比上升时则次年实播面积大概率下降。如图4所示，从2016年-2023年美国棉花库存消费比走势中，在2016年-2019年美国棉花库存消费比由低升高，该时间段美国棉花实播面积也逐步增长，在2019年库存消费比达近九年最高值为41%，次年2020年棉花实播面积即出现下降；后2020年美国棉花库存消费比下降至16.8%，又到达近九年平均水平线以下，美国棉花实播面积又逐步反弹；而在2023年美国棉花库存消费比同比下降约8个百分点为20.88%，故美国2024年棉花实播面积再次走上上升之路。
整体俩看，2024年美国棉花种植面积上涨符合预期，其实播面积的大幅增长与天气、利润、库存、消费等数据有关，后续实收面积预计较同期也会高出不少。
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