香港与新加坡领先优势大对比，谁是国际金融中心第三城？

香港与新加坡的国际金融中心城市排名之争由来已久，两座城市都争做纽约、伦敦之后的国际金融中心第三城，这也是在争夺国际金融市场的话语权。国内、国际智库机构的排名两城各有胜出的时候，从2021年-2023年各个细分赛道的领先项目对比情况来看，谁更实至名归已有答案。

香港领先项目：

证券机构——截至2023年末，香港持牌证券机构共3257家，高于新加坡。

保险业务覆盖——2023年，香港保险密度、深度领先各大金融中心，寿险密度居世界首位。虽然保险机构数量低于新加坡，但香港的保险市场发展成熟度较新加坡有显著优势。

国际债券——香港是亚洲最大国际债券发行中心，2023年新发行国际债券1754亿美元，高于新加坡、日本。自2013年以来，香港是亚洲国际债券的第一大发行安排地，2022年安排30%的亚洲国际债券，新加坡的份额为5%。从首次发行亚洲国际债券的发行人选择的安排发行地区看，在过去17年中，有56%的首次发行由香港安排，27%在新加坡。

IPO——香港股市IPO融资额领先，从一级市场看，2009年至今港股IPO融资额有7年位居全球首位。从IPO活动情况来看，从2013年至2023年11月，无论是新上市公司数量还是筹资额，香港仅次于纽约，领先于伦敦。新加坡的股票市场融资功能与香港具有显著差距。

金融科技——英国智库Z/Yen发布的2022年“智慧中心指数”显示，香港排名第3，新加坡排名第12。

离岸人民币——香港是全球最大离岸人民币市场，拥有最大离岸人民币资金池，2024年1月人民币存款余额9547亿元，2014年底、2022年初曾突破万亿元。离岸人民币外汇交易方面，2010年、2013年、2016年、2019年、2022年香港的均成交量占比分别为36.3%、43.4%、38.6%、41.5%和28.2%，连续名列世界第一，而新加坡则低于伦敦，排名第三。香港离岸人民币存款居世界第一，人民币存款余额规模从2004年的121.27亿元增加至2023年4月的8329.63亿元，授权经营人民币业务的机构从最初的32家扩大到141家。2023年3月末，新加坡人民币存款余额为1730亿元，远低于香港的规模。

家族办公室——2022年底时，香港的单一家族办公室数量为2703家，高于同时期新加坡的1100家，但中国富豪资产出海，首选新加坡而非香港，2023年至今的数据或已反转。

资管和财富管理——2022年底时，香港资产及财富管理规模为3.万亿美元，高于同时期新加坡的3.7万亿美元，但新加坡净资金流入情况更好，两者的差距很小。

银行体系总资产——截至2023年9月，香港银行体系总资产为3.51万亿美元，新加坡银行体系总资产为2.59万亿美元；两地银行体系的资产规模自2021年以来至今区间变化不大，香港在银行体系的总规模上相对新加坡具有比较优势。香港的头部银行数量及总资产高于新加坡。

股票市场体量——截至2023年9月，香港交易所总市值为4.10万亿美元；新加坡交易所总市值为6213亿美元。截至2023年底，香港上市公司2609家、总市值4.0万亿美元；2023年股市交易额2.3万亿美元，低于纽约和上海。相比新加坡，香港在股票市场体量上拥有显著的规模优势。

新加坡领先项目：

法治指数——据国际评级机构“世界正义工程（WJP）”公布的《2023年法治指数》，新加坡排名17，香港排名23；秩序与安全方面，新加坡排名第3，香港排名第6；廉洁程度方面，新加坡排名第3，香港排名第9。新加坡在仲裁方面的受欢迎程度也高于香港。

自由政策制度——这是汇聚国际资金的充分条件之一，新加坡曾抢先批注美国银行在其设立第一个亚洲货币单元（ACU），成功创立亚洲美元市场。

金融机构——截至2024年2月，香港有177家受国际认可的金融机构，行业资产总额3.45万亿美元，低于上海和新加坡。

保险公司数量——截至2023年末，香港保险公司数量低于美国、英国、新加坡等地。

财税制度——《2023年世界竞争力年报》显示，税收政策表现方面，新加坡第1，香港第3，两地都有大量的税收优惠政策，新加坡力度更大一些，尺度也更宽松一些。

绿色金融——英国智库Z/Yen发布的2022年“绿色金融指数”显示，新加坡排名第16，香港排名第39。

安全宜居/国际人才吸引力——全球城市生活质量排名，新加坡、香港均未进入前20，新加坡领先香港数十个排位，住房成本高昂是香港排名较低的原因。据ECA International数据，2023年香港宜居指数全球排名为第77位，落后于新加坡（第1）、东京（第2）等主要金融中心。香港最新房价收入比28.4，低于上海、北京，远高于新加坡、伦敦、纽约和东京。

外汇交易——据国际清算银行（BIS）每三年公布一次的《外汇及场外衍生品交易市场调查》最新一期报告，新加坡以9290亿美元的规模位列第三，在全球外汇交易量中的占比从2019年的8%上升到9%；香港以6940亿美元的规模位列第四，在全球外汇交易量中的占比从2019年的8%下降到7%。

产业空心化——香港三产占比高达93%以上，新加坡为75%，香港缺乏实体产业基础。香港港货物吞吐量，低于新加坡港。

上述金融领域的项目数据，大致取自2021年-2023年及今年1季度，个别数值或因口径有所差别，也并未完全囊括金融领域的所有细分选项，仅作为香港和新加坡金融实力的部分佐证。

金融领域竞争，并不会出现简单的暴涨暴跌，但本就领先优势不多的项目极有可能须臾间就换了位置，香港和新加坡的金融领域优势大致呈此消彼长的状态，很多时候双方评分差别细微，经常出现名次互换的情况。

作为几乎同时期崛起的亚太地区国际金融中心，香港和新加坡的竞争无可避免。更能放开手脚的新加坡在制度开放、资管机构、资金来源、高净值客户等方面有很大优势，发展速度更快；香港在银行业、保险业、股票与债券市场上拥有传统优势，基本盘更稳。与新加坡地缘优势相对应的，是香港在离岸人民币方面的主导地位可以与之相抵。

那么，是谁在鼓吹新加坡取代香港？