21家百亿市值上市公司股价跌破2元，或面值退市！业内解读

“一元面值退市”的强制规则之下，越来越多的上市企业股价走在了1元红线的边缘，其中不乏非ST企业。6月28日收盘时，市值超440亿元的海航控股（600221.SH）面值已经跌至1.02元/股。

市值超过100亿元、收盘价低于2元的部分公司 来源：同花顺iFinD

类似海航控股“高市值低股价”的股票还有不少。据同花顺iFinD，截至6月28日收盘，市值超百亿元但股价低于2元/股的公司达到21家。

按相关规则，若公司股价连续20个交易日低于1元，公司将被采取面值类强制退市措施。在这一规则下，年内第一家非ST公司面值退市公司出现：6月21日，正源股份公告将于2024年6月27日终止上市暨摘牌。

有上市公司则在积极“自救”。在股价连续7日下跌至0.85元/股后，*ST吉药6月27日晚公告，公司两名监事计划增持合计400-700万元。海航控股也于30日公告了American Aviation增持B股股份的消息。

然而，由于“一元面值退市”的面值退市规则，股价越接近1元，上市公司走向面值退市的可能性越大，股票越被不断低价卖出。不过，相关专家在接受南都·湾财社记者采访时表示，“一元面值退市”的规则本身没有问题，但在“允许合股”等方面可进一步完善。

超200家上市公司股价跌破2元，面值退市风险高企

除正元股份外，今年以来，已经有中银绒业（000982）、*ST巴安（300262.SZ）、ST迪马（600565.SH）等公司因连续20个交易日股价不足1元/股，被退市或等待进入退市整理。

另有一些上市公司则正面临着“一元面值退市”的压力。南都·湾财社记者通过同花顺iFinD统计发现，截至6月28日，A股市场有21家上市公司股价跌破1元/股，212家上市公司股价跌破2元，股价低于3元的则达到了479家。

当股价越接近1元/股的红线，便越引起部分投资者对于上市公司退市风险的担忧。随着面值退市的案例逐渐增多，低价股受到面值退市情绪牵引，出现避险行情的情况也越来越多。

同花顺iFinD数据显示，截至6月28日，A股市场共192只股票股价位于1-2元/股面值之间；而在一个月前，即截至5月27日收盘，1-2元/股面值的股票数量还只有131只。

例如，对于近日股价跌破1元的岭南股份和广汇汽车，就有分析师在社交平台上表示，两家企业的股价跌破1元存在退市风险，并且处于下跌趋势，因此建议“逢高出局，规避风险”。

但事实上，部分因面值下跌而面临退市风险的企业中，不乏市值达百亿的上市公司。

截至6月28日收盘，上述212家收盘价低于2元的上市公司中，有21家公司市值超过百亿元，其中包钢股份和海航控股的总市值更是达到了635.67亿元和440.66亿元。

而上述上市公司中，也存在经营业绩并未出现重大利空的。

以海航控股为例，二级市场上，2024以来，海航控股的股价长期在1.38-1.53元/股之间徘徊；6月之后，股价更是急转直下，至28日收盘，海航控股股价已跌至1.02元/股。

但据海航控股的年报，公司2023年实现营业收入586.41亿元，实现归母净利润3.11亿元；今年一季度，海航控股营业收入、归母净利润分别为175.5亿元和6.87亿元，均较2023年同期有进一步改善。

股价跌破1元，企业自救收效如何？

面对严峻的退市风险，一些企业也开始了自救。

在经历了股价的连续下跌后，6月24日，非ST股华联股份发布公告，公司股票6月24日收盘后股价首次低于1元，存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。

就在近日，为稳定“跌跌不休”的股价华联股份“自救”方案已经出台。6月24日，华联股份发布回购方案，拟使用自有资金不低于3000万元（含），不超过6000万元（含）进行股份回购。

华联股份还表示，公司控股股东华联集团自2024年6月6日起6个月内通过集中竞价、大宗交易方式增持公司股份，增持金额不低于3000万元，不超过6000万元。截至6月24日，华联集团已通过集中竞价方式增持公司股份数量1192.8万股，成交金额达1336.51万元。华联集团承诺，在本次增持期间及增持计划实施完成后12个月内不减持公司股份。

此外，6月13日，华联股份部分董事、高管也通过集中竞价交易方式增持公司股份。

经历一通“自救”之后，6月25日，华联股份股价一度涨回1元/股，但收盘时又跌至0.98元/股。截至6月28日收盘，华联股份股价为0.93元/股。

有ST股也在积极自救。6月27日收盘，*ST吉药股价跌至0.85元/股，且已连续7日下跌。当晚，*ST吉药公告，公司监事会主席任文安、监事张丽云计划增持合计400-700万元。此外，两人还于27日当天分别在二级市场增持公司50万股份。

6月28日，*ST吉药股份摆脱了连续7天的下跌态势，股价小幅高开后涨停。不过收盘价也仅达到1.02元/股，仍未摆脱面值退市的风险。

海航控股方面也有相应动作。对于证券互动平台上投资者对股价下跌的提问，海航回应称，二级市场股票价格受众多复杂因素影响，公司始终认为做好经营、实现良好的业绩是公司价值提升的基础，公司将持续深耕主业经营，在此基础上依法合规开展价值管理，力争给广大投资者带来更好的回报。

6月30日，海航控股公告，其控股股东的一致行动人American Aviation计划自2024年6月28日（含）起6个月内增持公司B股股份，增持股份的金额不低于500万美元，不超过1000万美元。增持后，American Aviation所持股份占总股本比例将由0.50%上升至0.51%。

“一元面值退市”规则或存在完善空间？ 专家：规定本身没有问题，应允许合股

根据A股相关规则，若上市公司股价连续20个交易日低于1元，则将被采取面值类强制退市措施。然而，对于可能越来越多出现的“面值退市”，有观点称，资本市场的“磁吸效应”使得股价越接近1元，上市公司走向面值退市的可能性越大；投资者出于避险心理，股票越是被低价卖出，最终导致面值退市。

对此，有关专家在接受南都·湾财社记者采访时表示，尽管存在“误伤”的可能性，“一元面值退市”的规定本身没有问题。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“一元面值退市”的规定主要是为了这个防止一些公司基本面恶化之后却一直不退市，是清理垃圾股的利器。

香颂资本董事沈萌也表示，虽然面值退市的新规对于一些业绩和经营都正常的上市公司及其投资者的确存在“误伤”的可能性，但是从法理角度面值退市仍具有其合理性，那些可能会被误伤的上市公司，应该主动去通过提升业绩或回购解除相关风险。

“长期低于面值退市是世界各地市场通行的规则，所以需要调适的是投资者的认知以及上市公司的应对能力。”沈萌称。

此外，不少专家同时指出，对于曾拆股、送股的上市公司，“一元面值退市”的规定应相应有所调整。

前述市值超440亿元的海航控股就属于这一情形。海航控股曾于2012年和2021年两次发布“10送10”的政策。“拆股”之后，每股权益较原始股份结构大幅稀释，因此埋下了如今逼近面值退市的隐患。

对此，知名经济学者盘和林表示，有些上市公司过去盲目推行“10送10转10”的拆股，股本很多，但价格很低，制度改变了，这些公司的股票最容易掉到1元以下。因此，“一元面值退市”的规则应作出相关补充，比如应允许合股。

杨德龙也建议，对于股本拆分的股票，应该考虑送股导致绝对股价下降的情况，赋权之后来看其是否跌破1元/股。

采写：南都·湾财社记者 刘常源