北京
我做了一下统计，截至6月27日，A股市场合计27家上市公司跌破1元。187家上市公司跌破2元。另外，有268家上市公司跌破了3元，意味着股价低于3元的上市公司多达482家，占A股上市公司总数的8%以上。
按照A股市场强制退市的分类，分别包括了交易类、财务类、规范类以及重大违法类的强制退市情景。其中，面值退市属于交易类强制退市的一种类型。
按照A股面值退市的规则，即上市公司收盘价格连续20个交易日跌破每股面值，将会触发面值退市。从上述统计的数据显示，目前A股低于1元股票价格的上市公司已经多达27家，跌破2元的1元股也多达187家，如果市场持续低迷，将会意味着未来可能会有不少上市公司股票触发面值退市的规则。
值得一提的是，并不是所有的上市公司都是1元面值，也有极少数的上市公司面值不是1元。但是，在实际操作中，面值退市规则会影响到绝大多数的A股上市公司。
3元以下的低价股数量越来越多，那么我们该不该叫停面值退市呢？
作为交易类强制退市的类型，近年来不少上市公司的退市，基本上都与面值退市有关。在面值退市的影响下，上市公司不得不时刻留意自己公司的股价变化，一旦股价接近每股面值，那么就会引起警惕，部分上市公司为了维持自身的上市地位，他们会积极采取股份回购、大股东增持等方式提振股价，避免上市公司的上市地位不保。
过去，触发面值退市的基本上是绩差股，或者本身已经是披星戴帽的上市公司。但是，在近期市场持续下跌的背景下，我们却发现跌近1元面值的上市公司却多了不少国企央企的身影。例如，钢铁板块成为了接近面值退市的重灾区。
假如面值退市继续实施，那么在市场环境持续低迷的背景下，可能会导致一批低价国企股陷入面值退市的风险。
并非所有的低价股都是绩差股，有的上市公司容易受到周期的影响，一旦过了这一轮调整周期，那么上市公司的盈利水平以及财务状况也会得到改善。因此，在面值退市的规则下，当市场遇到非理性的下跌行情，往往容易对部分非绩差股的低价股形成误杀，受到影响的不仅是大股东、战略投资者，而且还有大量的股东。
面值退市该不该叫停？我们不妨参考一下美股市场的“一美元退市制度”是怎样做的。
首先，从美股市场的规则风险，若上市公司的股价连续30个交易日低于1美元，那么将会收到警告。在此之后，会有90天时间给上市公司改善股价，若90天后依然维持1美元以下的价位，那么将会面临退市的风险。
但是，在维持上市地位方面，美股市场的做法却比较灵活。
例如，美股市场允许上市公司采取合股的方式来改善股价。在实际操作中，有部分上市公司已经不是第一次合股了，有的甚至有多次合股的行为。通过多次合股来达到维持上市公司的上市地位。
不过，合股对投资者来说，未必是好事。如果只是单次合股维持上市地位，那么影响不大。但是，若上市公司本身的质地比较差，却采取了多次合股的方式，那么将会不断摊薄股东的权益，反复多次的合股对股东来说，都不知道哪里才是上市公司的真正底部。
此外，上市公司还可以采取主动退市的方式保障股东利益。在美股市场中，我们会发现主动退市的占比不低，而且不少上市公司会通过适度的溢价来回收上市公司股东的股份，实现全部私有化的目标。
因此，对A股市场来说，面值退市可以保留，但需要完善配套措施，特别是保障投资者的切身利益。面对即将触发面值退市的上市公司，除了大股东进行回购、增持股票稳定股价外，还可以积极鼓励上市公司以一定的溢价率回购股东的股份，避免步入强制退市的风险。一般来说，主动退市会比强制退市更容易得到大家的认可，也可以更好保障投资者的利益。
本文源自：郭施亮
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