归母净利润大增123%！乐鑫科技拉升逻辑曝光

6月27日，乐鑫科技拉升一度涨超19%。消息面上，6月26日乐鑫科技公告，2024年1月1日至5月31日，预计实现归属于母公司所有者的净利润约11871万元，同比增加约6560万元，增幅123.51%。

机构认为，随着物联网行业的不断发展，公司在芯片硬件的基础上开发完善软件应用方案，围绕AIoT的核心，覆盖工具链、编译器、操作系统、应用框架、AI算法、云产品、APP等，实现AIoT领域软硬件一体化解决方案闭环，打造AIoT硬件、软件、云产品一站式服务平台。

乐鑫科技公司是物联网Wi-Fi解决方案专业供应商，专注于物联网Wi-Fi MCU通信芯片及其模组的研发、设计及销售。

乐鑫科技简介及主营业务

乐鑫科技公司主要产品Wi-Fi MCU是智能家居、智能照明、智能支付终端、智能可穿戴设备、传感设备及工业控制等物联网领域的核心通信芯片。公司产品在集成度、产品尺寸、计算能力、射频、内存、功耗、综合性价比等多个方面均拥有比较优势，公司产品具有较强的进口替代实力和国际市场竞争力。在物联网Wi-Fi MCU芯片领域公司具有较高的市场地位，与高通、德州仪器、美满、赛普拉斯、瑞昱、联发科等同属于第一梯队。公司还拥有独特的开源技术生态系统，以开源方式，创新地建立了开放、活跃的技术生态系统，在全球物联网开发者社群中拥有极高的知名度。

乐鑫科技股票所属概念

WiFi、人工智能、国产芯片、小米概念、星闪概念、智能家居、智能穿戴、物联网、股权激励。

乐鑫科技行业地位是怎样的？

从营业收入方面来看，乐鑫科技低于行业平均，行业排名第217位。

乐鑫科技股票发行基本情况是怎样的？

乐鑫科技股票总股本1.12亿股，其中流通A股数量为1.12亿股。截止6月27日总市值为109.373亿，流通市值为109.373亿元，市盈率为68.77。股东人数0.88万户。第一大股东为樂鑫(香港)投資有限公司，前十大股东持股占比52.44%。

乐鑫科技股票财务数据怎么样？

2024年一季报显示，乐鑫科技总营收为3.87亿，归母净利润为0.54亿元，营收总收入同比增长21.71%，归属净利润同比增长73.43%。

截至2023年12月31日，按行业来看，集成电路营业收入14.33亿，收入比例为100%。

高管资料

TEO SWEE ANN：张瑞安，男，1975年9月出生，新加坡籍，本科及硕士均毕业于新加坡国立大学电子工程专业。主要经历如下：2000年3月至2001年4月任Transilica Singapore Pte Ltd.设计工程师；2001年5月至2004年5月任Marvell Semiconductor Inc高级设计工程师；2004年5月至2007年6月任澜起科技（上海）有限公司技术总监；2008年4月至2018年11月任乐鑫科技（上海）有限公司首席执行官；2011年1月至今任Espressif Incorporated董事；2014年9月至今任Impromptu Capital Inc.董事；2014年9月至今任Espressif Technology Inc.董事；2014年10月至今任Espressif InvestmentInc. 董事；2014年11月至今任乐鑫（香港）投资有限公司董事；2018年11月至今任本公司董事长、总经理。

华鑫证券：乐鑫科技次新类和新品并驾齐驱，长期成长动能强劲

产品线高速增长，芯片增速提升超模组

2024Q1公司实现营收3.87亿元，YOY+21.71%；实现归母净利润0.54亿元，YOY+73.43%。宏观环境缓慢复苏下，公司实现智能家居和消费电子领域新客户、新应用不断拓展，且产品矩阵持续扩充，次新类的高性价比产品线ESP32-C3、ESP32-C2以及高性能产品线ESP32-S3处于高速增长阶段，满足更广泛的客户应用需求拉动整体营收增长。2024Q1公司毛利率41.93%，YOY+1.22pct，QOQ+1.86pct，超预设的40%目标毛利率，主要得益于芯片占比提升的结构性变化。自2023年Q4起，芯片增速加快，提升超过模组，客户类型的结构性变化和下游设备的小型化、降本趋势，以及部分海外客户为了节约成本通过国内代工厂购买公司芯片产品等因素或影响芯片增速加快。

次新类、新品并驾齐驱，拓宽技术护城河

2023年行业景气度下行，公司凭借深厚的技术积累积极扩充产品矩阵，不断拓展新客户新应用打开市场空间。2023年高性价比产品ESP32-C3/C2以及高性能产品ESP32-S3进入快速增长阶段，成为业绩增长的主要推动力。此外，公司积极推出新品以巩固技术优势，包括：可为用户提供Wi-Fi6技术体验的ESP32-C6芯片预计2024年进入高增长期；可支持IEEE802.15.4技术的ESP32-H2助力公司在Wi-Fi和蓝牙技术领域之外进入Thread/Zigbee市场，预计2024年下半年开始起量，在2025年进入高增长期；ESP32-P4是公司进军多媒体市场的首款不带无线连接功能的SoC，由自研的高性能双核RISC-V处理器驱动，拥有AI指令扩展、先进的内存子系统，并集成高速外设，充分满足下一代嵌入式应用对人机界面支持、边缘计算能力和IO连接特性的高需求。

软硬件协同发展，AIOT战略加速推进

计算架构“开放”激发开源硬件创新，RISC-V掀起了开源硬件和开放芯片设计的热潮，现已得到全球很多大中企业、科研机构和初创公司的支持，围绕RISC-V成长起来的生态和社区也发展迅猛，从基础RISC-V ISA、内核IP到开发环境和软件工具，都在推动RISC-V生态的进一步扩大。公司自研了基于RISC-V指令集的MCU架构，并将基于RISC-V指令集自研的MCU架构集成到产品中，自2020年之后公司发布的新产品都搭载了自研的RISC-V32位处理器，2023年度发布的ESP32-P4已实现RISC-V双核400MHz主频。公司还在进一步研发基于RISC-V指令集的更高主频产品线。RISC-V架构的应用未来会逐步降低许可证费用，并最终降低物联网终端的价格。随着物联网行业的不断发展，公司在芯片硬件的基础上开发完善软件应用方案，围绕AIoT的核心，覆盖工具链、编译器、操作系统、应用框架、AI算法、云产品、APP等，实现AIoT领域软硬件一体化解决方案闭环，打造AIoT硬件、软件、云产品一站式服务平台。

风险提示

下游需求不及预期，新品量产不及预期，技术迭代、成本上升等风险。

华鑫证券-乐鑫科技-688018.SH-次新类和新品并驾齐驱，长期成长动能强劲-20240522

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