养老FOF基金市场现状：巨头规模破十亿元，迷你基陷困局，还有4只清盘

本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 陈锋 北京报道

2024年以来，养老FOF（基金中的基金）市场已见证了四只产品的清算，具体而言，浦银安盛养老2040三年持有FOF、中信保诚养老2035三年持有FOF、平安养老目标日期2045五年持有FOF和鹏华长乐稳健养老目标一年FOF被清盘。

有业内人士对《华夏时报》记者表示，尽管养老FOF基金是第三支柱养老基金的重要组成部分，但自相关法规发布以来，其推广过程仍在进行中。客户对养老FOF基金的认知尚浅，这在一定程度上影响了其市场接受度和规模增长。

四只养老FOF基金清盘

浦银安盛养老2040三年持有在今年1月份被清算，该基金成立于2020年12月，由于基金合同生效满三年后资产规模低于2亿元，触发了自动终止条款。

中信保诚养老2035三年持有紧随其后在4月份清算，同样是因为在合同生效满三年后资产规模未达到2亿元导致自动清盘。

今年5月份，又有两只基金加入清盘行列，分别是平安养老目标日期2045五年持有和鹏华长乐稳健养老目标一年持有。前者虽然为五年期契约型基金，但在成立三年后也由于资产规模不足2亿元而面临清盘。后者成立于2019年4月22日，尽管在到期日单位净值达到1.1123，累计回报为11.23%，但由于连续60个工作日基金资产净值低于5000万元，触发了基金合同中的终止条款，于2024年5月17日进入清算期。

关于FOF基金出现清盘的情况，济安金信基金评价中心主任王铁牛在接受《华夏时报》记者采访时表示，这主要是由于近年来市场波动较大，导致部分养老FOF基金的净值表现未能满足市场及客户的预期。同时，自第三支柱养老基金法规发布以来，由于该制度仍处于推广阶段，客户对养老FOF基金的认知尚需进一步加深。此外，由于管理方、销售渠道等的宣传力度不够，养老FOF基金规模增长情况并未达到预期，这也是导致部分基金清盘的原因之一。

发起式基金模式

养老FOF资产规模低于2亿元就要遭清算的原因与发起式基金的独特要求紧密相关。发起式基金是指基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或基金经理等人员资金认购基金的金额不少于1000万元人民币，并且持有期限不少于3年的基金类型。发起式基金在成立之初，由公募管理人自掏腰包认购至少1000万元，因此它们免于普通基金要求的2亿元成立条件。然而，发起式基金的基金合同生效3年后，如果基金资产规模（即资产净值）仍然低于2亿元，那么该基金合同将自动终止，即基金将进行清算。

而在今年以来清算的4只养老FOF产品中，它们的清算原因均是在基金合同生效满三年时，资产规模低于2亿元，从而触发了基金合同的自动终止条款。

以某五年期养老产品为例，其合同中有明确的要求：若基金在合同生效日起三年后的对应日，基金规模低于2亿元人民币，则基金合同将自动终止。

业内人士分析认为，其清盘风险主要源于三个方面。一是产品设计的五年封闭期，这在当前的市场环境下被认为过长，导致投资者的投资热情下降。与国外的养老FOF产品相比，国内产品的封闭期较长，这在一定程度上限制了投资者的资金流动性，从而影响了产品的吸引力。

二是养老FOF作为一种长期稳健的投资产品，其合同要求必须投资权益类产品。然而，近三年来权益市场表现不佳，也是导致投资者对五年期封闭期产品投资热情下降的原因之一。由于养老FOF合同要求必须投资权益类产品，即使市场环境不好，也需要按照合同配置权益类资产，这进一步增加了投资风险。

三是投资者对于养老金产品的风险和规模了解不足，需要加强投资者教育和科普投教工作。

7只规模超10亿元

Wind 数据显示，截至6月18日，在含有养老字眼的481只FOF基金中，除8只新成立基金规模不明外，有7只基金规模超过10亿元，其中，交银施罗德基金旗下产品交银安享稳健养老一年A成立于2019年5月30日，最新规模达57.68亿元；汇添富基金、民生加银基金、南方基金、兴证全球基金、嘉实基金等公司旗下6只基金产品份额分别达到19.59亿元、17.63亿元、17.07亿元、16.24亿元、14.17亿元、11.47亿元。

此外，有高达300余家养老FOF基金规模不足2亿，且有20家基金规模仅为0.01亿元。

后续是否还会有养老FOF基金清盘？有业内人士对本报记者表示：“产品是否会遭到清算主要看这些基金对应的产品合同，也不排除产品规模后面会上去”。

萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊对《华夏时报》记者表示，后续是否会有基金清盘，取决于基金合同中的规定。基金规模下降，可能导致基金公司采取措施，如调整投资策略等，如果规模持续下降，最终可能导致基金清盘。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶