上海
回顾近期动力煤市场，内外贸走势不一；国内矿山供应不确定性增加，支撑销售价格坚挺，港口贸易商在发运成本偏高下，继续挺价，但由于下游采购释放缓慢，价格持稳但成交稀少。海外市场高卡煤由于即期货盘紧张，报价坚挺；低卡煤受国内电厂采购量下降，而报价有所松动。进入6月，动力煤市场将进入传统用煤旺季，市场表现如何？
一、发运成本支撑下，国内煤价震荡趋稳
由于临近月底，部分煤矿完成当月生产任务，进入停产检修，主产地开工率均有所下滑，Mysteel统计全国462家矿山产能利用率89.8%，环比下降0.7%；煤炭供应略有减量，进而支撑煤矿销售价格。预计月初煤矿恢复正常生产，供应将有所好转；但在产销相对平衡下，矿方库存压力不大，价格将继续持稳运行。
数据来源：钢联数据
而港口卖家在矿价稳定，成本与销售价格倒挂下，及下游买家询货积极性下降，对于手中现货报价坚挺，降价出货意愿不高，市场表现僵持。另一方面，需求表现欠佳，市场参与者采购新货意愿下降，港口库存同比减量明显；截至5月31日，Mysteel55港口数据显示，环渤海区域港口库存2697.4万吨，同比减少504.3万吨。另由于山西区域产量下滑，导致港口货源结构不均，山西煤价优货少。
数据来源：钢联数据
二、需求释放不及预期，海外煤种走势分化
供应方面，印尼方面低卡煤表现趋弱，尤其是在中国沿海是电厂负荷增长不及预期，采购节奏放慢下，电厂及港口库存维持高位；截至5月31日，Mysteel55港口数据显示，华南区域动力煤库存1569万吨，同比增加64万吨，环比增加99万吨。高库存抑制了电厂对远期货盘的接货量，贸易商竞标压力上升，投标价继续下探，7月交货Q3800电厂拿货价532元/吨，折算CFR价为64.4美金。高卡煤方面价格表现趋稳，由于气温渐热，部分电厂增加对高卡高硫煤的采购，从而在用电高峰期能够提升效率，远期印尼Q5500高硫投标价850-875元/吨，较澳洲Q5500便宜50元/吨。
数据来源：钢联数据
需求方面，近日印度遭到严重热浪侵袭，多地气温连续数日超过45摄氏度。据Mysteel印度电厂数据显示，截至5月31日印度电厂日耗244.3万吨，同比增长4.8%，库存为4761.9万吨，同比增长29.0%；虽目前来看，印度电厂库存居于高位，但在连续热浪冲击下，电厂负荷将继续提升，并加快库存消耗；从而增加进口煤炭采购量，或能够支持海外煤价企稳上涨。
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三、国内外需求疲弱，煤价震荡弱稳
目前来看内贸市场煤炭供应收紧，产销维持平衡；港口发运倒挂现象未改，库存同比下降，支撑价格续稳。但下游电厂在长协煤及进口煤补充下，对内贸煤采购有限；化工、水泥等非电企业产品销售不畅，开工率上升速度缓慢，煤炭采购以刚需补库为主，对市场煤价难以形成有力支撑。外贸市场方面表现活跃度一般，华南进口动力煤库存高位，降水增量水电高发，挤占火力发电，部分电厂已陆续停机检修；且对远期货源采购量明显减少，海外煤价有回调趋势。
综上，目前在国内外动力煤供需双弱，电厂负荷增长缓慢，需求释放有限，市场煤价相对平稳，旺季预期暂未实现。后期需重点关注北港倒挂幅度、南方港口去库及水电出力情况变化，将对市场价格变化产生较大影响。
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