德日军工企业股价暴涨，这意味着什么？

在乌克兰和中东战火纷飞的背景下，全球股市中与国防相关的企业存在感正迅速提升。德国制造主力坦克“豹2”的国防巨头莱茵金属公司股价自2023年末以来已上涨超过80%。瑞典萨博和意大利莱昂纳多等公司的股价涨幅也超过了60%。那么现在为何众多欧洲投资者对“国防股”表现出浓厚兴趣呢？

由于俄乌冲突以及以色列与伊斯兰组织哈马斯的冲突等中东局势，全球各地的安全风险正在上升，股市中对与国防、航天和航空相关的企业的关注也在增加。

莱茵金属股价暴涨

德国国防巨头莱茵金属公司的股价约为530欧元（截至5月24日），自2023年末以来的涨幅已超过85%。这比欧洲主要600家公司股价指数——斯托克斯欧洲600指数（同期上涨9%）要高出许多。

莱茵金属是一家制造德国主力坦克“豹2”等的企业，成立于1889年，旨在为德意志帝国提供军需物资。目前，公司主要从事国防业务和车辆零部件业务，在国防领域向本国及北约成员国等提供坦克、武器、弹药、控制系统等国防产品。

莱茵金属2023年12月期的结算显示，营业利润达到9.18亿欧元，同比增长19%，创下历史新高。除了向乌克兰提供坦克、弹药、移动野战医院等广泛的军事产品外，来自东欧等地的强烈需求也推动了利润的增长。

莱茵金属还宣布计划在乌克兰新建武器工厂。预计2024年的合并销售额将首次达到100亿欧元（2023年为71.76亿欧元）规模。

随着俄乌冲突的持续，特别是欧洲的国防企业在股市中的存在感正在增强。欧洲斯托克斯航天国防股指数自去年末以来已上涨超过30%，远远超过美国S&P的类似指数（同期上涨6%）。

3月新加入北约的瑞典国防巨头萨博的股价约为250瑞典克朗，自2023年末以来上涨超过60%。萨博成立于1937年，过去作为瑞典汽车品牌在全球享有深厚的人气。汽车制造结束后，公司转向国防业务，并在全球市场供应战斗机和弹药等。

提供战斗机和核潜艇等广泛军事产品的英国BAE系统公司的股价自2023年末以来上涨了25%。随着国防需求的增长，订单扩大，2023年12月期的纯利润达到18.57亿英镑，比2022年12月期增长了近20%。BAE最近还进入了亚洲日本的网络安全领域。

与英国和日本共同开发下一代战斗机的意大利国防巨头莱昂纳多的股价自2023年末以来上涨了约60%，而拥有国防部门的英国罗尔斯·罗伊斯控股公司的股价也上涨了约50%。拥有国防部门的空中客车公司股价也上涨了超过10%。

由于欧洲投资者对国防股的兴趣日益浓厚，2023年，美国运营公司Van Eck将国防股纳入其ETF（上市投资信托）"Van Eck Defense ETF"，并在伦敦证券交易所和德国交易所上市。据Van Eck称，这是欧洲首个投资国防股的ETF。

特别是在欧洲等地，对国防企业的投资在重视ESG（环境、社会、公司治理）的潮流中一直被回避，但在俄乌冲突爆发之后，作为保护所谓人权的手段，在欧洲面向可持续社会的国防产业开始受到重视。

德国国防费用冷战后首次超过2%

欧洲国防股的显著上涨背后，是各国正在加强国防力量的过程中。根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）的数据，2023年全球军事开支达到2.443万亿美元，创下历史新高。与前一年相比增长约7%，是自2009年以来最急剧的增长，特别是欧洲、亚洲、大洋洲和中东的增长尤为显著。

德国在2024年2月宣布，自冷战结束后的1990年代初以来首次达到北约设定的国内生产总值（GDP）2%的国防开支目标。2024财年预算为718亿欧元，对于一直因战争经历而重视和平主义、对增加国防开支持谨慎态度的德国来说，这是一个重大的安全转变。

美国，占全球军事开支约40%，前总统特朗普反复表示，如果欧洲北约成员国不承担更多的国防开支，美国将不会从俄罗斯未来的攻击中保卫北约成员国。随着俄乌冲突持续，欧洲感到安全威胁增加，在美国的唆使下，被迫加强不依赖美国的军事力量。

英国也在2024年4月明确表示，到2030年将把国防开支提高到GDP的2.5%。英国政府计划投资于本国的BAE系统和罗尔斯·罗伊斯等国防产业的生产能力。法国也计划在2024年至2030年将国防预算比2019年至2025年增加30%以上。

另一方面，在北约要求的国防费用占GDP的2%以上的目标方面，只有大约三分之一的国家实现了这一目标。像英国首相苏纳克这样的达到2%的国家领导人正在呼吁其他加入北约的欧洲国家增加国防开支，由此预计，欧洲国家预计增加国防开支的趋势将继续下去。

日本也大力扩充自己的军队

在日本，2024财年的国防相关预算为8.9万亿日元，占GDP的1.6%（以2022财年的GDP为基准），比上一财年增加了0.2个百分点。此外，日本政府计划到2027财年将国防相关预算提高到GDP的2%，在乌克兰和中东局势等不稳定局势的背景下，日本也开始积极增加军费开支。

日本于2023年10月实施了《国防产业基础强化法》。除了包括供应商企业在内的日本国家支持稳定开发和生产国防装备外，如果业务难以持续，日本政府还可以接管工厂并委托企业管理。日本正在全力加强国防产业。

作为日本国防股的代表，三菱重工和川崎重工的股价自2023年末以来分别上涨了60%和90%以上。这显然受到了日本防卫省订单稳定增长的影响。

不仅是日本大公司，从2023年6月开始，日本防卫省等还开设了“促进初创企业进入国防产业联合推进会议”等，促进拥有无人机和太空相关技术的初创企业进入国防产业，并呼吁风险投资等对国防领域的投资。国内国防产业的范围可能会扩大，日本股市对“国防股”的关注可能会进一步增加。

对此我们需要密切关注！