全国十大城投，云南占几家？

东方财富Choice数据统计显示，目前全国有4121家城投公司。截至2024年3月末，全国一共有4家万亿城投：

四川独占3家。

分别是四川发展控股公司、蜀道投资集团、成都兴城投资集团，位列第一、三、四席，总资产分别为20086.13亿元、13495.75亿元、12734亿元。

另有一个是排在第二位的山东高速集团，总资产15350.37亿元。

前10中，云南也有两家上榜：

云南交投，云南建投。

二者总资产相差不大，前者8796.28亿元，后者8329.82亿元，分列第八、第十。

一

财哥也盘了盘13家主要发债的省级城投的前十名。

以一季报为准，总资产超8000亿的就上面那两家，正铆足了劲冲刺万亿城投；国企“一哥”云投则以5882.87亿元排第三名，老四是云南能投，2596.75亿元。

此外，云南康旅披露数据显示，其2022年资产总额为2340.17亿元，只不过这几年大家的关注点都在：

它的化债经历上。

1000~2000亿元梯队有2位选手，截至今年3月底和2月底，云南水利及云南城乡投的总资产分别为1503.81亿元、1175亿元；随后是云南铁投、云南机场、云南水务。

这其中，还有不少发债城投的财务数据，包含在云投、建投、交投三大投融资集团的合并报表中。我们重点说说这三家。

从资产总额和营收业绩来看，2020年是一个转折点。

那一年，云投营收1786.2亿元，一举超越此前的老大哥建投，并在随后两年连续上榜《财富》世界500强。

云投和交投资产总额分别比上年增长了989、865亿元，最牛的是建投，一年内直接飙升了：

近2000亿。

资产是怎么膨胀起来的？

二

财哥之前在云投换帅一文中提过，主要手段不外乎以下几种：

股权注入、财政注资、国企混改基金合作等。

比如建投在2020年吸收合并了云南水利，交投2022年获得政府资本金注入67.86亿元、无偿划入资产超600亿元，还收购了云南航产投股权，总资产涨了1505亿元。

云投作为省内唯一综合性投资平台，除了省财政注资和国企混改基金，还先后获得国资委和财政厅送出的云南城投、云南金控、云南戎合股权注入大礼包。

家大业大之后，如何把经营能力提上来才是关键。

从业绩来看，三大省级城投集团近三年整体较为平稳，去年云投、交投、建投归母净利分别同比上涨53.96%、52.05%、22.12%。

问题还是盈利能力偏弱。

去年，三者的净资产收益率为0.6%、1.08%、2.56%，表现较好的是能投和工投，2023年的ROE分别是：

6.59%，4.31%。

作为发债大户，省属城投资产负债率普遍较高，大都在67%~70%之间。今年一季度，云投负债率比去年年末下降了1.09个百分点，仍处于较高水平。

财哥这段时间也和几位朋友聊了聊，大家都说，比起赚钱，城投公司火烧眉毛的事情有两件：

一是还钱，二是还钱。

三

再来看看市级城投。

如果给昆明11家市属投融资平台排个号，昆明交投和昆明轨交以绝对优势位列一二名，今年3月末的资产总额分别为：

1947.92亿元，1465.27亿元。

这成绩在全省也能排在中游。

其他都不足千亿，排名依次为昆明产投、昆明城投、昆明滇投、安居集团、昆明土投、昆明高速、昆明国资、昆明新都、昆发展。

值得注意的是安居集团，其2022、2023年总资产同比涨幅为15.34%、13.8%，今年一季度的同比涨幅高达：

17.29%。

主要还是拿地的功劳。

房地产市场不行之后，昆明还能拿地的企业掰着手指头都数得出来，安居集团就是这两年的常客。

去年，安居集团花10.91亿拿下老国贸的68亩地，受让佳湖地产90%股权，其拿地金额差不多是其他几家城投公司的总和；今年一季度，安居集团也有出手，拿下一商业地块。

同时，债务也在攀升。

数据显示，其资产负债率从2020年的57.89%一路上升到了今年一季度的68.67%：

直接干到昆明第一。

紧随其后的是昆明高速和昆明轨交，分别是68.55%、67.65%，只不过前者是一路走高，后者则在慢慢下降。

负债率在60%以上的还有昆明产投、昆明交投、昆发展、昆明滇投，负债率都在逐年升高；最低的是昆明土投，为47.89%。

此外，安居集团、昆明高速、昆明滇投今年一季度的净利润都为负值，最严重的是滇投，亏了：

7.28亿元。

还是任重道远啊。

说到这儿，最近大家都在讨论城投转型的话题，财哥也找不少朋友聊了聊，感兴趣的可以关注下“云财财”过几天的文章。

结局一张图