东方科脉IPO终止：多次向关联方拆借资金，副总陈丹丹出手阔绰

近日，上海证券交易所披露的信息显示，浙江东方科脉电子股份有限公司（下称“东方科脉”）及其保荐人国泰君安证券撤回上市申请文件。因此，上海证券交易所决定终止该公司首次公开发行股票并在主板上市的审核。

据贝多财经了解，东方科脉于2023年6月递交招股书，准备在上海证券交易所主板上市。本次冲刺上市，东方科脉计划募资6亿元，将用于新建年产智能物联网电子纸1亿片项目，以及补充流动资金。

据招股书介绍，东方科脉是一家电子纸显示模组专业制造服务商，主营业务为各类电子纸显示模组产品的研发、设计、生产和销售。东方科脉在招股书中表示，电子纸作为一种重要的新型平板显示技术，具有低能耗、健康护眼、轻薄柔性等特性。

一、利润水平未突破1亿元

天眼查App显示，东方科脉成立于2005年10月，前身为大连东方科脉电子有限公司，后迁移至浙江省嘉兴市。目前，该公司的注册资本为4606.7139万元，法定代表人为周爱军，主要股东包括周爱军、红榕创业投资股份有限公司等。

东方科脉在招股书中称，该公司生产的电子纸显示模组是电子纸显示屏幕的核心部件，产品经下游电子纸显示数字化解决方案提供商集成为电子纸标签、标牌等显示系统，终端服务于全球众多国家和地区的商超、百货、数码等泛零售行业。

2020年、2021年和2022年，东方科脉的收入分别为4.77亿元、8.64亿元和12.14亿元，净利润分别为6869.09万元、8911.22万元和9187.61万元，扣非后净利润分别为6286.51万元、8525.23万元和8987.95万元。

贝多财经了解到，东方科脉的收入主要由电子纸贡献。报告期内，该公司的小尺寸电子纸模组（＜4英寸）收入分别为3.62亿元、6.30亿元和8.16亿元，分别占其主营业务收入的77.29%、74.25%和67.43%。

据招股书介绍，东方科脉自主拥有电子纸显示模组设计制造的核心技术，在嘉兴市和大连市建立了生产制造基地，与电子纸行业上游核心原材料供应商建立了长期合作，下游主要客户包括Solum、汉朔科技、Digi、Displaydata、Rainus、SES、Pricer。

报告期内，东方科脉向前五名客户合计销售金额占其营业收入的比例分别为88.75%、86.61%和93.31%，客户集中度较高。其中，东方科脉于2020年度对汉朔科技的销售收入占比为65.84%，存在单一客户收入占比超过50%的情况。

二、多次向关联方借款

本次上市前，东方科脉的控股股东、实际控制人为周爱军。据招股书披露，周爱军直接持有该公司20.79%的股份；通过担任该公司员工持股平台大连龙谷、嘉兴龙观、嘉兴龙溪的执行事务合伙人间接控制9.11%的股份，直接和间接合计控制该公司29.90%的股份。

2018年4月，周爱军与东方科脉的股东吕忠仁签署一致行动协议，约定吕忠仁在该公司的经营与决策活动中采取与周爱军一致的行动，如双方无法协商一致，则以周爱军意见为准，一致行动期限至周爱军或吕忠仁不再持有该公司股权为止。

其中，吕忠仁直接持有东方科脉6.89%的股份。据此，周爱军通过直接持有东方科脉股份、担任该公司员工持股平台的执行事务合伙人以及与吕忠仁的一致行动关系合计可控制东方科脉36.79%股份的表决权，为该公司实际控制人。

值得一提的是，东方科脉的供应商——川奇光电也是该公司的股东。据招股书披露，川奇光电对东方科脉的持股比例为2.73%。对此，上海证券交易所要求东方科脉说明川奇光电的基本情况、财务状况，川奇光电入股该公司的原因及合理性、入股价格公允性等。

东方科脉在回复时表示，川奇光电入股该公司具备商业合理性，符合行业惯例。东方科脉方面称，该公司2018年存在外部融资需求，川奇光电入股价格与同期入股的私募投资基金福州追远均以10.75元/股的价格认购公司增发的股份，入股价格具备公允性。

此外，东方科脉于2021年融资引入的机构股东天津骏贤也是该公司供应商向阳电子的关联方，据介绍，向阳电子集团成员企业由胡金新家族经营。其中，天津骏贤入股价格与该公司2021年融资时同次入股的其他投资者的入股价格相同，均为74.25元/股。

另据招股书披露，东方科脉曾存在票据使用不规范、个人账户对外收付款、关联方资金拆借、现金交易、第三方回款等财务不规范情形。对此，上海证券交易所要求该公司说明前述财务内控不规范情况的整改情况及结论等。

招股书显示，东方科脉曾在2019年、2020年向关联方借款，原因是“营运资金紧张”。其中，向红榕投资拆借400万元，该公司于2020年12月完成新一轮股权融资后向红榕投资偿还了上述借款本金。据了解，红榕投资于2011年通过增资成为该公司股东。

2020年1-4月期间，东方科脉时任董事会秘书、财务总监陈丹丹为解决该公司临时性营运资金短缺的情况向该公司先后4次提供短期拆借资金，该公司在营运资金短缺的情况得到缓解后向陈丹丹归还了借款。

目前，陈丹丹为东方科脉副总经理、董事会秘书。