北京
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在瑞银证券中国股票策略分析师孟磊最新发布的中国股票策略中，他认为在房地产下行周期中，A股市场可以成为新的居民家庭财富蓄水池。目前A股市场已对经济发展具备更高的战略重要性。新质生产力和自主可控的全面发展离不开股市更强有力的融资支持。国企的估值修复有助于通过国有资本划转来填补养老金缺口。
据孟磊观察，中国的IPO融资强度在过去高于美国和日本。这导致许多投资者认为融资活动在持续抽取二级市场的流动性。不过，近期A股市场已开始更加重视股东回报——IPO从严把关，分红和股票回购迅速提升。自2024年1月中旬起，政府部门密集发声，彰显维护资本市场的决心。
孟磊认为A股市场已过度计价了对经济的隐忧，但低估了政策利好。自2024年4月23日起受全球资金净流入的带动，中国股市已迎来反弹。预计A股相对于其他新兴市场的估值折价将进一步收窄，且中国股市有望复刻日本股市改革的成功。
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