北京
最近，央行购买国债的话题在网上引起广泛讨论。
起因是4月23日，央行相关负责人在接受媒体采访时，提到「在二级市场开展国债买卖，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备」。
差不多同一时间，财政部也发话说，「支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖，充实货币政策工具箱」。
不少网友纷纷猜测，这是不是中国版的QE（量化宽松）来了？
回顾2008年，美联储在金融危机时实施量化宽松政策，也是通过在二级市场购买国债等中长期债券，增加基础货币供给；新冠疫情期间，美联储又用了这招，向市场投钱，刺激投资和消费。
我国央行虽然也提到下场买国债，但本质上和搞「大水漫灌」还是有区别的，今天我们就来好好聊一聊这个话题。
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首先我们来简单科普一下，央行货币政策的工具箱，主要有哪些内容。
央行在实施货币政策的过程中，大致会使用到两种类型的工具——
一种是价格型工具，通过调节利率来影响经济活动。
假如利率上升，资金的借贷成本变高，人们消费和投资的积极性就会下降；反之利率下降，资金借贷成本变低了，也就刺激了消费和投资。
另一种是数量型工具，通过直接调节经济体中的货币供应量来实现货币政策目标，常见的如存款准备金率、公开市场操作、央行借贷工具（SLF、MLF）等。
平时财经新闻常说的「降息」指的是价格型工具，「降准」则是数量型工具，具体指降低存款准备金率。
*存款准备金率，就是商业银行上交一部分存款给央行，防止银行把钱全部借出去，客户提款时取不到钱的情况。
经常关注早报的朋友会发现，「降准」成为央行近年来较常用的货币政策工具，今年年初（2月5日），央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，下调后的存款准备金率为7%。
举例来说，原来的商业银行每收到100元存款，要交出7块5给央行，余下92块5毛用于放贷；
现在每得到100元存款，只要上交7块钱给央行，余下的93块都能用于放贷。别小看这5毛钱的差额，成千上万累加起来，可以释放出1万亿元左右的资金。
不过，「降准」也有理论上的底线，不能低于5%，超过这个下限会影响银行系统的稳定性。
按照当前7%的存款准备金率，未来仍有2%左右潜在降准空间，尽管离底线还有一段距离，但这种空间无疑是越来越小了。
而央行买卖国债（公开市场操作的方式之一），作为一种重要的流动性管理方式（属于数量型工具），存在必要性。
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为了帮助大家理解央行买卖国债的背景，我们还是从货币的发行方式讲起。
